[Đánh giá trước] Cuộc họp FOMC tháng 12: Lãi suất không đổi nhưng có thể sẽ là bước ngoặt của FED!

Sau CPI, sự kiện đáng chú ý tiếp theo trong tuần này chính là cuộc họp chính sách FOMC cuối cùng của năm, nó có thể mang lại những biến động đáng kể, và để chuẩn bị cho điều đó, dưới đây là những điều anh em cần chú ý liên quan đến sự kiện này.


Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang tuần này có thể sẽ đánh dấu một bước ngoặt đáng kể trong chính sách tiền tệ của FED sau hai năm cố gắng kiểm soát lạm phát. Lãi suất được giữ nguyên gần như là điều chắc chắn trong lần họp này, tuy nhiên không vì thế mà nó trở nên kém quan trọng, thị trường sẽ tập trung vào định hướng tương lai của FED.

Michael Gapen, nhà kinh tế Hoa Kỳ tại Bank of America, cho biết: “Đây sẽ là cuộc họp thứ ba liên tiếp mà lãi suất không thay đổi, và theo quan điểm của chúng tôi, nó có nghĩa là Fed có thể thấy mình đã hoàn tất chu kỳ tăng lãi suất, nhiều khả năng nền kinh tế đang hạ nhiệt và câu chuyện sẽ chuyển sang hướng cắt giảm và tăng lãi suất vào năm 2024”.

Động thái cắt giảm đó, mặc dù có thể được thể hiện một cách tinh tế, sẽ thể hiện một bước ngoặt lớn đối với Fed sau 11 lần tăng lãi suất.

Cùng với thông báo về lãi suất, Fed cũng sẽ cập nhật các dự báo về tăng trưởng kinh tế, lạm phát và thất nghiệp. Chủ tịch Jerome Powell cũng sẽ tổ chức cuộc họp báo sau cuộc họp như thường lệ, nơi ông có thể thảo luận về chiến lược nới lỏng chính sách khi lạm phát đang giảm tốc hoặc tiếp tục có quan điểm cứng rắn, một kết quả có thể làm rung chuyển thị trường.




Dưới đây là tóm tắt nhanh về những gì có thể mong đợi:

Đối với tuyên bố chính sách

Trong thông cáo sau cuộc họp, FED gần như chắc chắn sẽ nói rằng họ quyết định giữ lãi suất chuẩn trong khoảng từ 5,25% -5,5%.

Cũng có thể có một số điều chỉnh về ngôn ngữ trong đánh giá của ủy ban về việc làm, lạm phát, nhà ở và tăng trưởng kinh tế tổng thể.

Ví dụ, Bank of America cho rằng ủy ban có thể bỏ đề cập đến “việc củng cố chính sách bổ sung” và chỉ nói đơn giản rằng họ cam kết đưa lạm phát trở lại mức 2%.

Tương tự như vậy, Goldman Sachs nhận thấy có khả năng tuyên bố này loại sẽ loại bỏ các ngôn ngữ liên quan đến các điều kiện tài chính chặt chẽ hơn và sự thiên vị đối với việc tăng lãi suất.

Các điều kiện tài chính đã nới lỏng đáng kể kể từ cuộc họp cuối cùng của Fed kết thúc vào ngày 1/11.

Liz Ann Sonders, chiến lược gia đầu tư tại Charles Schwab, cho biết: “Việc tạm dừng là hoàn toàn có thể xảy ra. Nhưng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu có một chút phản đối về việc nới lỏng các điều kiện tài chính, Chủ tịch FED sẽ phải giải quyết vấn đề đó.”

Đối với biểu đồ dot-plot

Nếu có sự đồng ý về việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra, điều đó sẽ xảy ra trong các dự phóng lãi suất của các thành viên của FOMC, cụ thể là biểu đồ dot-plot. Thị trường sẽ theo dõi những thay đổi trong "điểm lãi suất trung bình" trong 3 năm tới và xa hơn.

Một thay đổi trong biểu đồ dot-plot sẽ có tác động đáng kể đến định giá thị trường.



Theo tính toán của CME Group, các nhà giao dịch đang định giá việc hạ lãi suất bắt đầu từ tháng 5 năm 2024 và tiếp tục cho đến khi Fed giảm ít nhất 1% vào trước thời điểm cuối năm.

Quincy Krosby, chiến lược gia trưởng toàn cầu của LPL Financial, cho biết: “Điều đó sẽ rất quan trọng, bởi vì phần lớn sự tăng vọt của thị trường chứng khoán là nhờ vào chính sách ôn hòa, với việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra. Nếu FED chấp nhận và đồng ý dù chỉ một chút với định giá của thị trường, chứng khoán sẽ tiếp tục hưởng lợi."

Tuy nhiên, hầu hết các chiến lược gia và nhà kinh tế ở Phố Wall đều nhìn nhận cách tiếp cận thận trọng hơn. Ví dụ, Goldman Sachs đã đưa ra kỳ vọng về đợt cắt giảm đầu tiên vào quý3 năm sau, điều này hoàn toàn không phù hợp với kỳ vọng thị trường.

Nhà kinh tế trưởng Jan Hatzius của Goldman gần đây đã bình luận: “Sẽ phải có rất nhiều điều xảy ra để FED hành động sớm như thế."

Đối với triển vọng kinh tế

Mỗi quý, các thành viên FOMC cũng công bố dự báo của họ về các biến số kinh tế quan trọng: tổng sản phẩm quốc nội, lạm phát thông qua chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi, và tỷ lệ thất nghiệp.

Vào tháng 9, ủy ban đã chỉ ra tốc độ tăng trưởng GDP chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ và lạm phát dần dần quay trở lại mục tiêu của Fed, dự kiến vào 2026.

Những con số đó sẽ không thay đổi nhiều. Goldman kỳ vọng “một sự điều chỉnh tăng nhẹ” về GDP và dự báo giảm nhẹ về tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát PCE lõi.

Đối với cuộc họp báo của Chủ tịch FED

Đây cũng là một điểm cần chú ý trong cuộc họp lần này. Chủ tịch FED Powell có một lộ trình cần phải đi, ông cần phải truyền đạt ý thức tiếp tục cuộc chiến cho đến khi lạm phát bị đánh bại, đồng thời cho thấy FED đang nhận thức được rằng lãi suất thực đang tăng lên khi lạm phát tiếp tục giảm dần.

Hiện tại, lãi suất quỹ liên bang được nhắm mục tiêu trong khoảng 5,25% -5,5% và chính xác là 5,33%. Mặc dù báo cáo chỉ số giá tiêu dùng hôm thứ Ba cho thấy lạm phát ngoài thực phẩm và năng lượng ở mức 4% hàng năm trong tháng 11, tỷ lệ lạm phát PCE cốt lõi là 3,5%, khiến tỷ lệ thực tế ở mức khoảng 1,8%.

Trong thời gian bình thường, FED có cái gọi là tỷ lệ lạm phát trung lập – không hạn chế cũng không mang tính kích thích – gần mức 0,5%. Do vậy vẫn còn một chặng đường để FED có được mức tỷ lệ này.

“Chúng tôi kỳ vọng FOMC đang xem xét tình trạng giảm phát nhanh chóng đang diễn ra là lý do để FED hạ lãi suất vào một thời điểm nào đó trong năm 2024, tuy nhiên chúng tôi không kỳ vọng chủ tịch FED sẽ đưa ra một tín hiệu 'sớm' nào cho việc đó". Nhà kinh tế học Jonathan của UBSS đánh giá.