Đánh giá trước dữ liệu lạm phát PCE tháng 1 của Mỹ: Động lực cho USD liệu có còn?

Dữ liệu quan trọng nhất của tuần sẽ đến trong tối nay, dữ liệu Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ, đây cũng là dữ liệu lạm phát hàng đầu mà FED quan tâm, nó có thể tiềm ẩn gây biến động lớn, do vậy, anh em cần chuẩn bị kỹ cho sự kiện này. Dưới đây là một vài đánh giá để anh em tham khảo!

Liệu thước đo PCE có giảm bớt hay gây lo ngại về lạm phát?

Mặc dù Fed đã đạt được tiến bộ lớn trong nỗ lực kiểm soát lạm phát, nhưng giai đoạn tiếp theo để đưa lạm phát xuống mức 2% tỏ ra khó khăn hơn một chút. Thước đo lạm phát CPI đã được duy trì ở mức trên 3,0% trong một thời gian và CPI cơ bản không đổi ở mức 3,9% trong tháng 1.

Bức tranh lạm phát theo thước đo PCE ưa thích của Fed gần đây có phần đáng khích lệ hơn, đặc biệt khi tập trung vào tỷ lệ sáu tháng hàng năm. Chỉ số PCE tổng thể và chỉ số PCE lõi lần lượt ở mức 2,6% và 2,9% vào tháng 12.

Trong tháng 1, chỉ số giá PCE lõi được dự báo sẽ giảm nhẹ xuống 2,8%, mặc dù tỷ lệ so với tháng trước được dự đoán sẽ tăng lên 0,4%. Dữ liệu cao hơn dự báo, đặc biệt là về tỷ lệ hàng tháng, có thể sẽ làm dấy lên lo ngại về việc lạm phát cao dai dẳng.

Vẫn còn khoảng trống để thị trường đẩy lùi kỳ vọng 'dovish'

Một loạt các chỉ số lạc quan gần đây của nền kinh tế lớn nhất thế giới đã khiến thị trường rơi vào tình trạng quay cuồng, khiến Fed phải suy nghĩ lại về lộ trình lãi suất dự kiến. Các thị trường đã định giá gần 7 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay tại một thời điểm trong tháng 1. Một tháng sau, những khoản đặt cược ôn hòa đó đã được giảm xuống dưới bốn lần cắt giảm.

Về mặt tích cực, kỳ vọng của các nhà đầu tư hiện đã phù hợp hơn với suy nghĩ của Fed, mặc dù vẫn còn một số điều chỉnh để chúng trùng khớp với nhau do biểu đồ dot-plot mới nhất của Fed dự đoán ba lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm 2024. Bất kỳ sự bất ngờ nào nữa về dữ liệu lạm phát sau CPI và PPI có khả năng gây ra một số biến động trên các loại tài sản chính, bao gồm trái phiếu và cổ phiếu.

Đồng đô la có thể mở rộng xu hướng tăng của nó?

Lợi suất trái phiếu kho bạc gần đây đã ổn định hơn nhưng có thể tiếp tục tăng nếu có một báo cáo lạm phát nóng hơn dự kiến. Lợi suất tăng vọt có thể đủ để tiếp thêm sức mạnh cho đồng USD.

Đối với USDJPY, cặp tiền này đã chật vật để vượt qua mức 150 và mất đà khi tiến gần đến mức cao nhất trong tháng 11 là 151,92 yên. Một báo cáo PCE mạnh mẽ có thể là điều cần thiết để khởi động lại xu hướng tăng đang bị đình trệ này và đẩy đồng đô la lên mức cao mới trên 152 yên.


Tuy nhiên, đồng bạc xanh cũng có những rủi ro giảm giá đáng kể trong trường hợp chỉ số giá PCE lõi giảm. Mặc dù có những dấu hiệu cho thấy đợt tăng giá mới nhất của USD đang cạn kiệt, nhưng nó vẫn phục hồi khoảng 2,5% so với rổ tiền tệ trong năm nay và hơn 6% so với đồng yên. Do đó, đợt bán tháo có thể kéo dài ít nhất cho đến khi giá tiếp cận đường MA50 ngày tại khu vực 146,60.

Sức tiêu thụ chậm lại có thể là tích cực

Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi những con số mới nhất về thu nhập cá nhân và tiêu dùng cá nhân sẽ được công bố cùng với chỉ số giá PCE. Thu nhập cá nhân dự kiến sẽ tăng 0,4% hàng tháng trong tháng 1 so với 0,3% trong tháng 12. Quan trọng hơn, tiêu dùng cá nhân được dự báo sẽ tăng với tốc độ vừa phải hơn là 0,2% trong tháng 1 sau khi tăng 0,7% trong tháng 12.



Chi tiêu tiêu dùng chậm lại có thể làm giảm bớt lo ngại về một nền kinh tế quá nóng và do đó có thể sẽ được thị trường chứng khoán hoan nghênh, mặc với đồng USD thì không. Tuy nhiên, thị trường sẽ không phản ứng tích cực nếu tiêu dùng giảm đột ngột do các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một cú hạ cánh mềm của nền kinh tế Mỹ. Bất cứ điều gì đặt ra câu hỏi về quan điểm đó sẽ ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro.