Đánh giá trước dữ liệu lạm phát PCE tháng 11 của Mỹ: Biến số quan trọng cuối cùng của năm!

Các thị trường dường như đã đón nhận hoàn toàn triển vọng về hiện tượng "tăng giá dịp Giáng sinh - Santa Rally" trong năm nay, khi các chỉ số chứng khoán Mỹ đạt mức tăng trưởng kỷ lục trong 6 năm vào tuần qua. Đối với các nhà giao dịch ngoại hối, điều đó có nghĩa là USD về cơ bản đã giảm giá khi các nhà đầu tư bán trái phiếu kho bạc để mua chứng khoán. Lợi suất thấp hơn sau đó đã làm tổn hại đến đồng USD và thúc đẩy các loại tài sản rủi ro.

Lý do chính cho sự lạc quan tăng lên gần đây trên thị trường chính là các thông điệp từ FED. Việc giữ nguyên lãi suất và dự báo có tới 3 lần cắt giảm lãi suất vào năm tới đã được thị trường hoan nghênh. Tuy nhiên, gần như ngay lập tức, Fed đã cố đẩy lùi phần nào những sự hưng phấn của thị trường. Đó là bởi vì, một lần nữa, thị trường đang mong đợi sự ôn hòa nhiều hơn những gì FED muốn thừa nhận.

Tuyên bố chiến thắng và bắt đầu 'bữa tiệc' trên thị trường

Sau nhiều tháng Fed tuyên bố có khả năng tăng lãi suất nhưng thị trường không tin họ, có vẻ như thị trường đã đúng lần này. FED chưa hoàn toàn phủ nhận khả năng tăng lãi suất nhưng đó chỉ được xem là hình thức.




Dự đoán của thị trường rằng Fed cuối cùng sẽ ít ôn hòa hơn so với những gì họ tuyên bố dường như đã thuyết phục được nhiều nhà giao dịch rằng FED hiện đang nói nhiều hơn làm xét ở khía cạnh thắt chặt.

Sau quyết định lãi suất, thị trường và Fed một lần nữa bất đồng về việc lãi suất sẽ đi về đâu. Fed cho biết dự kiến sẽ có 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm tới, với những lần cắt giảm lãi suất tập trung ở phần cuối của năm. Trong khi đó, thị trường lại kỳ vọng đến 5 lần cắt giảm lãi suất, sớm nhất là vào tháng tháng 3.

Các nhà đầu tư dường như đang đặt cược rằng Fed sẽ lại sai lầm. Nhưng trước khi đưa ra kết luận đó, cần lưu ý rằng thị trường đã dự đoán việc FED hạ lãi suất từ rất lâu trước khi nó thực sự xảy ra, và nó đã sai khá nhiều lần trước khi đến được với thời điểm hiện tại.

Nhân tố rủi ro khiến thị trường có thể lao dốc

Thị trường đang đặt cược vào lạm phát sẽ giảm nhanh hơn dự đoán hiện tại. Và những manh mối mới nhất cho điều đó sẽ đến vào hôm nay với dữ liệu lạm phát ưa thích của FED - Chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE). Dự kiến PCE lõi sẽ giảm xuống mức 3,4% hàng năm, từ mức 3,5% của tháng 10, một mức giảm không mấy ấn tượng.




Trên cơ sở hàng tháng, có một số dấu hiệu cho thấy sự ổn định. Các nhà kinh tế dự đoán PCE lõi hàng tháng sẽ ổn định ở mức 0,2%, giống như tháng trước. Rõ ràng, tỷ lệ này gần với mục tiêu của Fed hơn nhiều. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư cho rằng con số này có thể đang bị đánh giá thấp, có nghĩa là tồn tại rủi ro đáng kể đối với sự gia tăng bất ngờ của chỉ số, vì sự lạc quan trên thị trường gần đây ngụ ý rằng đã mong đợi một kết quả tốt hơn.

Dữ liệu vẫn là yếu tố quyết định

Lạm phát và tăng trưởng kinh tế có mối tương quan với nhau, do đó lạm phát chậm lại ít nhất cũng cảnh báo về khả năng nền kinh tế sẽ chậm lại. Công cụ GDPNow của Fed, theo dõi mức độ tăng trưởng hiện dự báo quý cuối cùng sẽ có mức tăng trưởng 2,6%, bằng một nửa tốc độ được ghi nhận trong quý 3.

Trong khi các thị trường đang mừng rỡ với khả năng hạ lãi suất của FED, lịch sử cho thấy chúng chỉ xảy ra khi có sự sụt giảm đáng kể. Miễn là dữ liệu tiếp tục tích cực, hiện tượng tăng giá mang tính chu kỳ 'Santa Rally' có thể vẫn nguyên vẹn.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự khác biệt giữa FED và thị trường cho thấy rủi ro vẫn còn đó, sau 'bữa tiệc tăng giá' của thị trường, các nhà giao dịch sẽ có cái nhìn tỉnh táo hơn và điều đó có thể dẫn đến các động thái điều chỉnh và cũng làm gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn.

Bài viết được tài trợ bởi XM - công ty Fintech được cấp phép và kiểm soát, với 13 năm kinh nghiệm. Xem chi tiết tại đây.​

[TBODY] [/TBODY]