Định giá thị trường về việc hạ lãi suất của FED thay đổi ra sao sau dữ liệu CPI tháng 12?

Việc kiềm chế lạm phát của Mỹ đã gặp khó trong tháng 12 khi tốc độ tăng giá tiêu dùng tăng nhanh so với tháng 11. Dữ liệu cung cấp bằng chứng cho thấy cuộc chiến của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nhằm ổn định giá cả vẫn chưa kết thúc và có thể làm hỏng kỳ vọng cắt giảm lãi suất sớm của các nhà đầu tư.

Củ thể, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, tăng tốc so với tốc độ 3,1% được ghi nhận vào tháng 11. Mặc dù con số này giảm đáng kể so với mức 6,5% được ghi nhận vào tháng 12 năm 2022, đây là một bất ngờ khi mà các dự báo đồng thuận chỉ ra mức 3,2%.

Trên cơ sở hàng tháng, CPI tăng 0,3%, chủ yếu do giá nhà đất tăng. Chỉ số nơi cư trú tăng 0,5% trong tháng 12, chiếm hơn một nửa mức tăng hàng tháng trong tỷ lệ lạm phát chung. Các nhà kinh tế đã dự kiến CPI tổng thể chỉ là 0,2% trong khi con số của tháng 11 chỉ là 0,1%.




Theo Sam Millette, giám đốc thu nhập cố định của Commonwealth Financial Network, đánh giá: "Con số lạm phát dự kiến cao hơn một chút trong tháng 12 cho thấy vẫn còn nhiều việc phải làm để đưa lạm phát về mục tiêu". Tuy nhiên, điều đáng chú ý là trong khi tốc độ lạm phát nhà ở tăng hàng tháng thì tỷ lệ lạm phát hàng năm của nó lại là 6,2% trong tháng 12, giảm nhẹ so với 6,5% được ghi nhận vào tháng 11.

Trong khi tốc độ lạm phát chung đang gia tăng trong tháng 12, thì CPI cơ bản - một thước đo loại trừ các chỉ số thực phẩm và năng lượng dễ nay hơi và thường được coi là thước đo tốt hơn về các xu hướng cơ bản - vẫn tiếp tục giảm. Tăng trưởng CPI cơ bản đã chậm lại còn 3,9% so với cùng kỳ trong tháng 12 từ mức 4% trong tháng 11, một mức giảm đáng hoan nghênh nhưng vẫn không như mong đợi. Các nhà kinh tế đã dự báo rằng tỷ lệ CPI cơ bản của tháng trước sẽ giảm xuống còn 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái.


Trên cơ sở hàng tháng, CPI cơ bản tăng 0,3%, giữ ổn định với kết quả tháng 11 và phù hợp với kỳ vọng.

Alexandra Wilson-Elizondo, đồng giám đốc đầu tư về các giải pháp đa tài sản tại Goldman Sachs Asset Management, cho biết: “CPI tổng thể nóng hơn dự kiến và CPI cơ bản như kỳ vọng sẽ thách thức kỳ vọng của thị trường về thời điểm cắt giảm lãi suất.”

Bill Adams, nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Comerica có trụ sở tại Dallas, cho biết cái gọi là thước đo lạm phát “siêu lõi” — các dịch vụ không bao gồm năng lượng và nơi ở — đã tăng 0,4% trong tháng 12 và ngang bằng với mức tăng của tháng 11. Trên cơ sở hàng năm, CPI siêu lõi tăng 3,9%, nhìn chung vẫn không thay đổi so với tháng 11.




Các nhà hoạch định chính sách của Fed đã chỉ ra tầm quan trọng của số liệu này vì nó giảm sự biến động gần đây về chi phí nhà ở và nhạy cảm hơn với những thay đổi trên thị trường lao động. Điều đó đặc biệt hữu ích vì tình trạng thiếu lao động kéo dài có thể tiếp tục thúc đẩy tiền lương, khiến lạm phát khó đánh bại hơn.

Jon Maier, giám đốc đầu tư tại Global X, viết: “Sự gia tăng chung của chỉ số CPI tổng thể vào thứ Năm là một lời nhắc nhở quan trọng về “bản chất không thể đoán trước của sự phục hồi kinh tế và sự u ám của dữ liệu kinh tế vĩ mô”. Ông nói, Fed có thể duy trì hoặc thậm chí tăng cường lập trường chính sách tiền tệ hạn chế của mình để đối phó với áp lực lạm phát, không nên trông chờ vào việc cắt giảm lãi suất sớm.

Hiện thị trường đang định giá gần 70% khả năng xảy ra đợt hạ lãi suất đầu tiên của FED vào tháng ba tới, không thay đổi nhiều so với mức trước khi CPI được công bố.




Đồng USD ít thay đổi sau dữ liệu, hiện vẫn đang được giao dịch quanh ngưỡng 102, phía trên mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm ngoái.

Nhìn chung, không có nhiều sai lệch trong dữ liệu CPI lần này nên tác động của nó đến thị trường là không mạnh, tuy nhiên việc lạm phát đang tỏ ra dai dẳng cho thấy rằng kỳ vọng về việc hạ lãi suất mạnh mẽ và sớm của thị trường trong năm nay có thể bị thử thách. Tiếp theo thị trường sẽ hướng sự chú ý sang dữ liệu lạm phát giá sản xuất PPI được công bố trong phiên tối nay, anh em chú ý thời điểm ra tin nhé!