[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 01/03/2024

[HSBC] Duy trì bán khống EUR/JPY trước các tín hiệu thay đổi chính sách của BoJ

HSBC duy trì vị thế bán EUR/JPY, nhắm mục tiêu hướng tới mức 158,50, trong bối cảnh những bình luận gần đây từ các quan chức Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) gợi ý về một sự thay đổi tiềm năng trong chính sách tiền tệ. Những tuyên bố gần đây của thành viên hội đồng BoJ, Hajime Takata, nhấn mạnh đến tầm nhìn và sự cần thiết phải điều chỉnh chính sách linh hoạt, đã làm dấy lên những suy đoán về những thay đổi chính sách, bao gồm việc chấm dứt lãi suất âm và Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC). Những nhận xét này tiếp nối những nhận xét lạc quan của Thống đốc BoJ Ueda về việc đạt được mục tiêu lạm phát, nhấn mạnh niềm tin ngày càng tăng đối với BoJ về các mục tiêu lạm phát của họ. Những điểm chính:

Tín hiệu thay đổi chính sách của BoJ: Nhận xét của Takata cho thấy BoJ đang dự tính các bước hướng tới việc thoát khỏi chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của mình, gợi ý về những thay đổi tiềm năng trong các cuộc họp sắp tới.

Suy thoái kỹ thuật và dữ liệu kinh tế: Mặc dù Nhật Bản đang trong thời kỳ suy thoái kỹ thuật và phải đối mặt với sự sụt giảm đáng kể về sản lượng, trọng tâm vẫn là các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân, điều này có thể ảnh hưởng đến định hướng chính sách của BoJ.

Vị thế bán EUR/JPY của HSBC: Dựa trên quan điểm của BoJ về chính sách tiền tệ và tiềm năng tăng tốc tăng trưởng tiền lương, HSBC khuyến nghị một vị thế bán EUR/JPY, với mục tiêu là 158,50.

[Credit Agricole] Chiến lược bán khống EUR/JPY trước cuộc họp tháng 3 của BoJ

Credit Agricole đề xuất một vị thế bán EUR/JPY, dự đoán những thay đổi chính sách tiềm năng của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) trong cuộc họp tháng 3. Bất chấp dữ liệu sản xuất công nghiệp yếu của Nhật Bản, đồng Yên Nhật đã tăng giá nhờ sự can thiệp bằng ngôn ngữ của Thứ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản về các vấn đề quốc tế - ông Masato Kanda, và những bình luận hướng tới tương lai của thành viên Hội đồng BoJ - ông Hajime Takata. Những điểm chính:

Hành động can thiệp bằng ngôn ngữ của Nhật Bản: Nhận xét của ông Masato Kanda, nhằm hỗ trợ JPY, đã được phân loại là cấp 6/7 theo thang can thiệp bằng ngôn ngữ của Credit Agricole, với thang điểm 7 cho thấy khả năng xảy ra can thiệp ngoại hối sắp xảy ra.

Quan điểm lạc quan của Thành viên Hội đồng quản trị BoJ: Quan sát của Hajime Takata cho thấy rằng các mục tiêu lạm phát dài hạn và tăng trưởng tiền lương của Nhật Bản ngày càng trở nên khả thi, gợi ý về khả năng có một sự thay đổi quan điểm trong lập trường chính sách tiền tệ của BoJ.

Vị thế bán EUR/JPY thông qua thị trường quyền chọn: Credit Agricole tự nhận thấy khả năng JPY tăng giá so với EUR, đặc biệt là với cuộc họp sắp tới của BoJ có thể đưa ra những thay đổi đối với chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của Nhật Bản.

[BofA] Duy trì triển vọng EUR/USD tăng giá với sự điều chỉnh nhẹ về dự báo

Bank of America (BofA) vẫn duy trì quan điểm lạc quan đối với EUR/USD, dự kiến tỷ giá này sẽ đạt 1,15 vào cuối năm nay, mặc dù có một sự điều chỉnh nhỏ đối với dự báo quý 3 của họ từ 1,15 xuống 1,12. Hiệu suất của EUR so với USD trong năm nay tương đối ổn định, phản ánh chặt chẽ sự chênh lệch lãi suất trong môi trường ít biến động. Triển vọng tăng giá của BofA bắt nguồn từ kỳ vọng về nền kinh tế Mỹ đang chậm lại và việc cắt giảm lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang, được dự đoán sẽ thúc đẩy khẩu vị rủi ro và góp phần khiến USD mất giá so với các loại tiền tệ G10. Những điểm chính:

Diễn biến của EUR/USD: EUR đã giảm nhẹ so với USD trong năm nay nhưng đã cho thấy khả năng phục hồi. Chuyển động của nó phù hợp với chênh lệch lãi suất trong bối cảnh biến động nhẹ.

Động lực tăng trưởng của Hoa Kỳ và Khu vực đồng Euro: Các nhà kinh tế của BofA dự đoán tốc độ tăng trưởng tuần tự của Hoa Kỳ sẽ chậm lại đáng kể so với mức mạnh mẽ trong nửa cuối năm nay, trong khi tăng trưởng của khu vực đồng Euro dự kiến sẽ phục hồi dần dần từ mức thấp.
Việc cắt giảm lãi suất của Fed và tâm lý rủi ro: Việc cắt giảm lãi suất dự kiến của Fed, trong bối cảnh Mỹ hạ cánh nhẹ nhàng, dự kiến sẽ tăng cường khẩu vị rủi ro, từ đó gây áp lực giảm giá đối với USD.

Điều chỉnh dự báo EUR/USD: BofA điều chỉnh nhẹ dự báo quý 3 của EUR/USD thành 1,12, kỳ vọng USD sẽ có quỹ đạo suy yếu dần dần. Tuy nhiên, dự báo cuối năm của ngân hàng vẫn ở mức 1,15 - cao hơn kỳ vọng đồng thuận là 1,12 cho năm nay.

[SocGen] Phân tích xu hướng EUR/USD thông qua các mô hình định lượng

Societe Generale đi sâu vào động lực của EUR/USD, nhận thấy rằng khi cặp tiền này liên kết chặt chẽ với mức trung bình 2024 và đường MA 200 ngày, những người tham gia thị trường đang chú ý đến những phát triển quan trọng để tác động đến các hướng đi trong tương lai. Bằng cách kiểm tra các mô hình giao dịch có hệ thống, SocGen cung cấp thông tin chuyên sâu về vị thế hiện tại và các biến động tiềm năng của EUR/USD, nêu bật tác động của Sức mua tương đương (PPP), mô hình định giá dài hạn và những thay đổi gần đây trong định vị của các nhà quản lý tài sản. Những điểm chính:

Các mô hình giá trị hợp lý ủng hộ EUR: Theo PPP và các mô hình sử dụng dữ liệu lịch sử mở rộng, EUR/USD được định vị để đạt được lợi nhuận tiềm năng. Những mô hình này cho thấy đồng EUR bị định giá thấp so với USD, cho thấy tiềm năng tăng giá.

Sự thay đổi định vị của các nhà quản lý tài sản: Những điều chỉnh gần đây trong định vị của các nhà quản lý tài sản đã cho thấy xu hướng nghiêng về EUR so với USD. Sự thay đổi này có thể hỗ trợ thêm cho đồng euro trong thời gian tới.

Tín hiệu xu hướng vẫn thận trọng: Trong khi các mô hình định vị và giá trị hợp lý nghiêng về triển vọng EUR/USD tăng giá, các tín hiệu dựa trên xu hướng lại có phần giảm giá, phản ánh sự thận trọng nhẹ từ góc độ động lượng.

[ANZ] Triển vọng vàng lạc quan trong bối cảnh suy đoán cắt giảm lãi suất và căng thẳng địa chính trị

ANZ đưa ra quan điểm lạc quan về vàng, dự đoán rằng giá sẽ trung bình trên 2.000 USD/oz trong năm nay, bất chấp dự đoán của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất sớm và đáng kể, điều này sẽ không xảy ra cho đến nửa cuối năm 2024. Phân tích nhấn mạnh tác động của lãi suất ổn định và tiềm năng tăng lãi suất thực ngắn hạn là thách thức đối với vàng. Tuy nhiên, những căng thẳng địa chính trị gần đây và nỗ lực đáng kể của các ngân hàng trung ương nhằm đa dạng hóa dự trữ thành vàng đã nhấn mạnh triển vọng nhu cầu mạnh mẽ đối với kim loại quý.

Suy đoán cắt giảm lãi suất so với thực tế: Kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức và đáng kể có thể thúc đẩy giá vàng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, ANZ dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ trì hoãn việc nới lỏng cho đến nửa cuối năm 2024.

Căng thẳng địa chính trị thúc đẩy nhu cầu: Sự leo thang căng thẳng gần đây ở Trung Đông đã làm tăng nhu cầu đối với vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. ANZ cho rằng việc đưa phần bù rủi ro vào giá vàng có thể sẽ tiếp tục tồn tại, phản ánh trạng thái “bình thường mới” của rủi ro địa chính trị gia tăng.

Cuộc mua vàng của các ngân hàng: Các ngân hàng trung ương đã tích cực tăng dự trữ vàng, mua 800 tấn trong ba quý vừa qua, vượt kỳ vọng của ANZ. Ngân hàng đã điều chỉnh dự báo nhu cầu vàng lên 1.050 tấn cho năm 2023 và 800 tấn cho năm 2024, nhấn mạnh xu hướng tiếp tục đa dạng hóa dự trữ trong bối cảnh bất ổn địa chính trị.

[MUFG] JPY tăng cường sức mạnh khi BoJ báo hiệu sự thay đổi chính sách

Đồng Yên Nhật gần đây đã vượt trội so với các loại tiền tệ G10 khác, với tỷ giá USD/JPY giảm xuống dưới mức 150,00. Động thái này chủ yếu là do những nhận xét diều hâu từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), cho thấy chính sách lãi suất âm của cơ quan này sắp kết thúc. Nhận xét của thành viên hội đồng quản trị BoJ, Hajime Takata, là động lực quan trọng, cho thấy sự thay đổi theo hướng nới lỏng tiền tệ khi mục tiêu lạm phát của Nhật Bản ngày càng trở nên khả thi. Những điểm chính:

Bình luận diều hâu của BoJ: Ông Takata lưu ý rằng mục tiêu lạm phát của BoJ nằm trong tầm tay, gợi ý về khả năng thay đổi chính sách theo hướng giảm nới lỏng. Ông ủng hộ một phản ứng nhanh nhẹn và linh hoạt để thoát khỏi chính sách tiền tệ lỏng lẻo hiện nay.

Kỳ vọng về tăng trưởng tiền lương và đầu tư: Sự tự tin của thành viên hội đồng trong việc đạt được mục tiêu lạm phát 2,0% một phần là do dự đoán về mức tăng trưởng tiền lương và đầu tư tốt hơn vào năm 2024, mặc dù ông đang tìm kiếm sự xác nhận thêm về những xu hướng này.

Thời điểm thay đổi chính sách: MUFG kỳ vọng BoJ sẽ bắt đầu tăng lãi suất ngay trong cuộc họp tiếp theo vào ngày 19 tháng 3. Ông Takata cũng đề cập đến nhiều lựa chọn chính sách khác nhau để thắt chặt, nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng đối với các lần tăng lãi suất liên tiếp.

Kỳ vọng của thị trường và định giá đồng Yên: Thị trường lãi suất Nhật Bản dự đoán một đợt tăng lãi suất vào tháng 4, sau đó là một đợt tăng lãi suất khác vào cuối năm nay. MUFG cho rằng đồng yên đang bị định giá thấp và tin rằng sự thay đổi chính sách của BoJ sẽ củng cố sức mạnh của đồng yên.

[RBC] Sửa đổi triển vọng EUR/USD trong bối cảnh thị trường đang có nhiều biến động

RBC đưa ra triển vọng 1-3 tháng đối với cặp EUR/USD, lưu ý rằng biến động gần đây của nó quanh mức 1,0827, biểu thị tỷ giá giao ngay trung bình trong 12 tháng qua. Quan sát này nhấn mạnh những thách thức mà các nhà đầu tư phải đối mặt trong việc tạo ra sự nhiệt tình đối với các loại tiền tệ G10, bao gồm cả đồng euro, vốn có xu hướng thiên về các vị thế bán, đặc biệt là đối với các tỷ giá chéo. RBC thừa nhận tâm lý giảm giá tốt đối với đồng euro nhưng cũng nêu bật những bất ngờ tiềm ẩn trong điều kiện kinh tế hiện tại ở châu Âu. Các điểm chính:

Định vị thị trường hiện tại: Vị thế tổng hợp của các loại tiền tệ G10 đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm, với xu hướng đáng chú ý là các vị thế bán EUR. Điều này phản ánh quan điểm đồng thuận về nguy cơ suy thoái kinh tế tăng cao của khu vực đồng Euro.

Rủi ro giảm giá đối với đồng Euro: Các yếu tố tiềm ẩn góp phần khiến EUR mất giá hơn nữa bao gồm dữ liệu khu vực đồng tiền chung châu Âu yếu hơn, các rắc rối ngân hàng châu Âu, xung đột leo thang ở Trung Đông và khả năng hùng biện về chiến tranh thương mại từ Trump nếu ông giành chiến thắng trong các cuộc thăm dò.

Tiềm ẩn những bất ngờ: Các nhà kinh tế châu Âu của RBC chỉ ra rằng lạm phát giảm, kết hợp với tỷ lệ thất nghiệp thấp lịch sử, có thể dẫn đến thu nhập thực tế tăng và nhu cầu nội địa được cải thiện ở châu Âu. Lệnh ngừng bắn ở các khu vực xung đột cũng có thể làm giảm 'phí bảo hiểm chiến tranh' đối với đồng EUR.

Kỳ vọng về đáy EUR/USD được sửa đổi: Với việc Cục Dự trữ Liên bang tiến tới cắt giảm lãi suất và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến sẽ thực hiện với tốc độ chậm hơn, RBC đã điều chỉnh đáy dự kiến của mình đối với EUR/USD thành 1,06 trong Quý 2.