[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 31/1/2024

[Credit Agricole] FOMC tháng 1: Fed sẽ đẩy lùi kỳ vọng nới lỏng của thị trường

Credit Agricole thảo luận về cuộc họp FOMC tháng 1 sắp tới, tập trung vào phản ứng tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang đối với kỳ vọng của thị trường hiện tại. Những điểm chính:

1. Dự kiến không có thay đổi về lãi suất: Cục Dự trữ Liên bang nhiều khả năng sẽ duy trì lãi suất ở mức 5,25-5,50%, đánh dấu cuộc họp thứ tư liên tiếp không có thay đổi về lãi suất.

2. Dự báo kinh tế mới: Các dự báo kinh tế cập nhật và biểu đồ dot-plot sửa đổi sẽ không được thực hiện cho đến cuộc họp tháng 3.

3. Phản hồi của Fed về kỳ vọng nới lỏng của thị trường: Chủ tịch Jerome Powell được cho là sẽ tránh cam kết về một mốc thời gian cụ thể để thực hiện chính sách nới lỏng trong cuộc họp báo của mình, đi ngược lại những kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường về việc cắt giảm lãi suất.

4. Định giá thị trường được coi là quá cao: Credit Agricole coi định giá hiện tại của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 và nới lỏng đáng kể trong suốt cả năm là quá mạnh mẽ.



---

[Morgan Stanley] Không nên nắm giữ các vị thế mua USD bất chấp triển vọng tăng giá cho năm 2024; Đây là lý do tại sao

Morgan Stanley phác thảo quan điểm chiến lược của mình đối với đồng USD cho năm 2024, khuyến nghị hiện tại không nên nắm giữ các vị thế mua USD. Những điểm chính:

1. Triển vọng chiến lược đối với USD vào năm 2024: Morgan Stanley dự báo đồng USD sẽ tăng so với các đồng tiền G10 vào cuối năm 2024, nhờ dự báo tăng trưởng của Mỹ mạnh hơn so với các nền kinh tế lớn khác.

2. Quan điểm hiện tại về các vị thế mua USD: Mặc dù có quan điểm tăng giá, Morgan Stanley không khuyến nghị nên nắm giữ các vị thế mua USD vào thời điểm hiện tại. Sự thận trọng này bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng về lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm giảm và khả năng tăng của thị trường chứng khoán.

3. Tác động của lần tăng lãi suất cuối cùng và lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed: Khoảng thời gian từ lần tăng lãi suất cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang đến lần cắt giảm lãi suất đầu tiên dự kiến sẽ chứng kiến sự phục hồi của thị trường chứng khoán, ảnh hưởng đến quan điểm hiện tại đối với vị thế của USD.

4. Mô hình định giá ngoại hối và tiền tệ G10: Mô hình định giá ngoại hối của chúng tôi chỉ ra rằng một số loại tiền tệ G10 hiện đang bị định giá thấp so với USD, cho thấy những thay đổi tiềm ẩn trên thị trường tiền tệ.

5. Xu hướng biến động ngoại hối: Các mô hình lịch sử cho thấy biến động ngoại hối có xu hướng tăng trước đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang và sau đó giảm khi đến chu kỳ cắt giảm lãi suất tiếp tục.

---

[Goldman Sachs] Bàn về cuộc họp FOMC Tháng 1

Goldman Sachs đưa ra những thảo luận về cách tiếp cận có thể có của Cục Dự trữ Liên bang tại cuộc họp FOMC tháng 1 sắp tới, tập trung vào việc cắt giảm lãi suất tiềm năng và những thay đổi trong tuyên bố của Fed. Những điểm chính:

1. Khả năng cắt giảm lãi suất: Thị trường hiện dự đoán khoảng 50% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 3. Goldman Sachs kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lựa chọn này trong cuộc họp FOMC tháng 1.

2. Sửa đổi tuyên bố: Fed có thể điều chỉnh tuyên bố của mình để phản ánh quan điểm duy trì chính sách hạn chế "cho đến khi lạm phát giảm rõ ràng theo hướng mục tiêu của Ủy ban". Đây sẽ là một sự thay đổi tinh tế so với ngôn ngữ trước đó, báo hiệu sự cởi mở đối với khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3.

3. Cuộc họp báo của ông Powell: Chủ tịch Jerome Powell có thể sẽ tránh đưa ra quan điểm dứt khoát về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 trong cuộc họp báo của mình. Ông có thể nhấn mạnh tầm quan trọng của dữ liệu lạm phát sắp tới và những điều chỉnh về CPI, cho thấy rằng những yếu tố này sẽ ảnh hưởng đến các quyết định chính sách trong tương lai.

4. Bỏ cụm từ “Trong một thời gian”: Bằng cách bỏ cụm từ “trong một thời gian” khỏi tuyên bố của mình, Fed có thể gợi ý một cách tinh tế về khả năng điều chỉnh lãi suất trong tương lai gần, bao gồm cả việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3.



----

[Danske] Dự báo EUR/USD sẽ giảm nhẹ xung quanh cuộc họp FOMC vào ngày mai

Danske cung cấp những hiểu biết sâu sắc về kết quả tiềm năng của cuộc họp FOMC sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang và những tác động của nó đối với cặp tiền tệ EUR/USD. Những điểm chính:

1. Tình trạng chính sách của Fed: Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giữ nguyên chính sách tiền tệ của mình tại cuộc họp tháng 1, với lần cắt giảm lãi suất đầu tiên dự kiến vào tháng 3, sau đó là tổng cộng 4 lần cắt giảm trong suốt năm 2024.

2. Cân bằng : Fed hiện đang cân bằng hai mục tiêu: hạ nhiệt lạm phát và duy trì tăng trưởng kinh tế và thị trường lao động vững chắc.

3. Tập trung vào thắt chặt định lượng (QT): Fed cũng đang chuyển sự chú ý sang việc điều chỉnh cho quy trình QT của mình, dự kiến sẽ tiếp tục ít nhất cho đến cuối năm nay.

4. Tác động đến EUR/USD: Với những yếu tố này, Danske dự đoán rủi ro đang nghiêng về lợi suất cao hơn một chút ở Mỹ và giá trị EUR/USD giảm tương ứng vào khoảng thời gian diễn ra cuộc họp FOMC.

---

[MUFG] ECB đối với việc cắt giảm lãi suất sớm và những tác động đối với USD

MUFG thảo luận về sự thay đổi gần đây của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) theo hướng có khả năng bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm hơn dự đoán và tác động của nó đối với thị trường tiền tệ, đặc biệt là USD. Những điểm chính:

1. Sự thay đổi quan điểm của ECB về việc cắt giảm lãi suất: Các nhà hoạch định chính sách của ECB gần đây đã cho thấy đã sẵn sàng giảm lãi suất sớm hơn dự kiến trước đây, có thể ngay sau quý 2 năm nay.

2. Tính nhất quán với Dự báo của MUFG: Những nhận xét này phù hợp với dự báo của chính MUFG, dự báo ECB sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trong Quý 2, dẫn đến mức giảm tổng cộng 125 điểm cơ bản vào cuối năm nay.

3. Khả năng nới lỏng mạnh mẽ hơn của ECB: Nếu ECB bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 4, có khả năng tổng số lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm có thể vượt dự báo hiện tại của MUFG là 125 điểm cơ bản.

4. Diễn biến của đồng USD không chắc chắn: Bất chấp kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm, lập trường của ECB làm tăng thêm sự không chắc chắn, cản trở dự báo rõ ràng về việc đồng USD sẽ tiếp tục suy yếu trong nửa đầu năm.

5. Tác động của dữ liệu sắp tới: Dữ liệu kinh tế quan trọng, chẳng hạn như báo cáo CPI tháng 1 của khu vực đồng Euro, sẽ rất quan trọng trong việc xác định thời điểm chính xác cho đợt cắt giảm lãi suất ban đầu của ECB.

---

[ANZ] Đồng GBP mạnh hơn so với Euro (EUR), Đô la Canada (CAD) và Thụy Sĩ Franc (CHF)

ANZ thảo luận về triển vọng của Bảng Anh (GBP) trong bối cảnh cuộc họp tháng 2 của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sắp diễn ra. Những điểm chính:

1. Quan điểm của BoE về việc cắt giảm lãi suất: ANZ dự đoán BoE sẽ phản đối kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất sớm. Điều này trái ngược với những hành động được dự đoán trước của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).

2. Khả năng BoE cắt giảm lãi suất: BoE được cho là ít có khả năng giảm lãi suất sớm so với các đối tác của mình.

3. Tác động đến sức mạnh của GBP: Lợi suất cao hơn ở Anh, dự kiến vào đầu năm, được dự đoán sẽ củng cố sức mạnh của GBP, đặc biệt là so với Euro (EUR), Đô la Canada (CAD) và Thụy Sĩ Franc (CHF).

---

[BofA] Tiềm năng tăng giá hoặc kích hoạt bán tháo USD sau cuộc họp FOMC tháng 1

Bank of America (BofA) thảo luận về kết quả tiềm năng của cuộc họp FOMC tháng 1 sắp tới và nó có thể tác động như thế nào đến đồng USD, xem xét những kỳ vọng của thị trường hiện tại đối với định hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Những điểm chính:

1. FOMC tháng 1 là bước chuẩn bị: Cuộc họp FOMC được xem như một bước giữ chỗ trước cuộc họp quan trọng vào tháng 3, với kỳ vọng rằng Fed sẽ bắt đầu quá trình nới lỏng dần dần vào tháng 3, cắt giảm lãi suất hàng quý xuống mức 3%.

2. Chú ý đến Ngôn ngữ và Xu hướng Chính sách: Thị trường đang quan sát kỹ lưỡng ngôn ngữ được sử dụng trong tuyên bố, đặc biệt liên quan đến bất kỳ thành kiến nào đối với cuộc họp tháng Ba. Ngôn ngữ của tuyên bố hiện tại, gợi ý về việc củng cố chính sách bổ sung, dự kiến sẽ được cập nhật để phản ánh lập trường trung lập hơn.

3. Các kịch bản tác động đến biến động của đồng USD: Việc chuyển sang quan điểm trung lập hơn hoặc hơi ôn hòa hơn, phù hợp với kỳ vọng của thị trường hiện tại, có thể dẫn đến đồng USD mất giá trong thời gian ngắn. Trong khi đó, việc giữ nguyên ngôn ngữ hiện tại hoặc điều chỉnh nó theo thiên hướng giảm khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3 sẽ mang tính diều hâu một cách bất ngờ, có khả năng gây ra sự phục hồi của USD.

4. Phản ứng của thị trường đối với ngôn ngữ FOMC: Phản ứng của thị trường và biến động tiếp theo của USD sẽ phụ thuộc phần lớn vào việc tuyên bố của FOMC phù hợp hay khác biệt với kỳ vọng phổ biến của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3.