Bàn về việc tăng lãi suất của FED và những vấn đề xung quanh - Phần 1

Đây là một bài luận bàn về chủ đề tăng lãi suất của FED được đăng trên trang Barron’s, một trang báo tài chính hàng đầu. Nó bàn về những rủi ro mà thị trường đang đối mặt, các đợt tăng lãi suất sắp tới của FED, cùng với những ảnh hưởng và một vài gợi ý đầu tư mà chúng ta có thể tham khảo.

Bài viết rất hay, nhưng khá dài nên mình chia ra làm 2 phần, anh em cùng đón theo dõi nhé!


Trong cuộc thăm dò về Big Money gần đây nhất của Barron’s, những người trả lời khảo sát cho rằng việc lãi suất tăng vọt sắp tới và lạm phát cao là rủi ro lớn nhất đối với thị trường chứng khoán trong sáu tháng tới. Nhưng điều kỳ lạ là những lo lắng như vậy đã không làm mất đi sự tự tin của họ. Số người được hỏi sẽ mua ròng cổ phiếu trong năm nay nhiều hơn gấp đôi so với người bán ròng. Chưa đến ¼ có dự đoán giảm giá đối với thị trường chứng khoán.

Khi xem xét lại thì điều này không quá khó hiểu bởi lãi suất đang ở mức thấp trong lịch sử. Mặc dù lợi suất của Kho bạc Mỹ (UST) kỳ hạn 10 năm đã tăng từ 1.34% vào tháng 11 năm ngoái lên 2.91% gần đây, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với lợi suất trung bình của 60 năm qua.

Tuy nhiên, giống như “hiện tượng luộc ếch”, thị trường cổ phiếu có thể sớm gặp vấn đề khi lãi suất tiếp tục tăng cao. Mức độ biến động có thể sẽ gia tăng trong những tuần và tháng tới khi FED từ bỏ kế hoạch tăng lãi suất chậm rãi - ổn định bằng một chính sách hung hăn hơn - với mức tăng đến 0.5% hay thậm chí lên đến 0.75% - trong các cuộc họp tới.


>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/60709/

Chính Chủ tịch FED Jerome Powell gần đây đã thừa nhận rằng cách tiếp cận chậm rái đối với việc tăng lãi suất sẽ khó giảm được lạm phát, và đồng tình với việc tăng lãi suất với tốc độ nhanh hơn.
Xâu chuỗi các dữ liệu và biểu độ dotplot của FED, Barron’s cho rằng có khoảng 74% khả năng lãi suất Quỹ liên bang sẽ nằm trong phạm vi 2.75% -3.25%.

Phạm vi lãi suất đó có ý nghĩa lớn bởi nó vượt quá lợi suất cổ tức (dividend yield) hiện tại trên S&P 500 là 1.45%. Hơn nữa, trái phiếu hai năm được xếp hạng BB hiện có lợi tức khoảng 4.3%, đây cũng là một mức lợi suất đáng kể, theo FactSet.

Đến một lúc nào đó, có lẽ sẽ sớm thôi, nhiều nhà đầu tư sẽ bắt đầu thấy rằng họ có thể nhận được lợi tức cao hơn và an toàn hơn từ trái phiếu ngắn hạn hơn là từ cổ tức. Nói một cách khác, cổ phiếu sẽ cần giảm đáng kể để lợi tức trên S&P tăng lên mức mang lại lợi suất cổ tức tương xứng với lợi tức trái phiếu.

Điều này không có nghĩa là chúng ta nên chuẩn bị cho một cuộc “di tản” mạnh mẽ khỏi cổ phiếu. Nhưng điều đó có nghĩa là dòng vốn có thể bắt đầu dịch chuyển sang thu nhập cố định.

Trong khi đó, những nỗ lực của Fed để làm chậm nền kinh tế và lạm phát thông qua một loạt các đợt tăng lãi suất mạnh có thể bắt đầu hạn chế sự hỗ trợ từ lợi suất dài hạn. Như nhà phân tích Randall Forsyth của Barron’s đã lưu ý, lợi suất 3% của UST kỳ hạn 10 năm là một điềm xấu đối với thị trường chứng khoán. Có lẽ không phải ngẫu nhiên mà chỉ số S&P 500 đã lao dốc hơn 250 điểm (hơn 5%) chỉ trong vài phiên giao dịch vừa qua.



>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/50197/

Tuy nhiên, vẫn chưa rõ rằng liệu động lực thúc đẩy lợi suất trái phiếu sẽ tiếp tục hay không. Fed Atlanta lưu ý rằng nền kinh tế đang chậm lại. Công cụ dự báo GDPNow của họ ngụ ý rằng nền kinh tế Mỹ chỉ tăng trưởng 1.3% trong quý đầu tiên, thấp hơn nhiều so với dự báo hồi đầu tháng 1. Và nếu nền kinh tế thực sự đang chậm lại, thì Fed có thể không cảm thấy bắt buộc phải tăng lãi suất một cách mạnh mẽ như nhiều người đang kỳ vọng, và lãi suất dài hạn có thể ổn định sớm hơn.

Phần đầu tiên chúng ta tạm dừng tại đây, trong phần tiếp theo chúng ta sẽ nói về một triển vọng khác, và quan trọng hơn là những điều nên làm trong điều kiện thị trường hiện tại. Anh em chú ý đón theo dõi nhé! Cảm ơn anh em!

Tác giả: David Sterman - một nhà báo và cố vấn đầu tư đã đăng ký. Ông điều hành Huguenot Financial Planning, một công ty lập kế hoạch tài chính có thu phí đặt trụ sở tại New Paltz, N.Y.

Nguồn: Barron’s