Biên bản họp FOMC tháng 7 tiết lộ điều gì? Các “vết nứt” đã xuất hiện!?

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tại cuộc họp chính sách của họ vào tháng 7 phần lớn vẫn lo ngại rằng lạm phát sẽ không giảm nhanh và cần phải tăng thêm lãi suất. Đồng thời, những rạn nứt trong sự đồng thuận đó cũng trở nên rõ ràng hơn.

“Hầu hết quan chức tiếp tục nhận thấy những rủi ro tăng đáng kể đối với lạm phát, điều này có thể đòi hỏi phải thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ”, theo biên bản cuộc họp chính sách ngày 25-26 tháng 7 của FED mới được công bố.

Nhưng bên cạnh đó, có hai quan chức ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất hoặc “có thể ủng hộ một đề xuất như vậy,” thay vì tăng lãi suất mà Ủy ban Thị trường Mở Liên bang cuối cùng đã đưa ra khi kết thuc phiên họp, biên bản nêu.

“Biên bản từ cuộc họp FOMC tháng 7 định hình sự căng thẳng đang nổi lên giữa dữ liệu lạm phát đang giảm nhanh hơn dự đoán của Fed và dữ liệu tăng trưởng đang mạnh hơn dự đoán,” các nhà kinh tế của Evercore ISI do Krishna Guha dẫn đầu bình luận sau cuộc họp.

Việc tăng lãi suất vào tháng 7 đã đưa phạm vi lãi suất chuẩn lên 5,25% đến 5,5%, mức cao nhất trong 22 năm. Điều đó đánh dấu sự nối lại các đợt tăng lãi suất sau khi các quan chức lần đầu quyết định giữ nguyên vào tháng 6 kể từ khi họ bắt đầu thắt chặt vào đầu năm 2022.






Nhà kinh tế học của Bloomberg là Stuart Paul bình luận: “Mặc dù tuyên bố sau cuộc họp và các cuộc bỏ phiếu cho thấy một ủy ban thống nhất, nhưng biên bản xác nhận rằng có một nhóm các quan chức có quan điểm ôn hòa và việc đặt cược trên thị trường trái phiếu vào một chu kỳ tăng lãi suất đã kết thúc có thể là chính xác.”

Trong khi các dự báo hàng quý được cập nhật lần cuối vào tháng 6 cho thấy hầu hết các quan chức vào thời điểm đó ủng hộ hai lần tăng nữa vào năm 2023, Chủ tịch Jerome Powell đã nhấn mạnh sau quyết định vào tháng 7 rằng Fed sẽ giải quyết mọi việc theo cách tiếp cận từng cuộc họp.

“Một lần nữa, chúng tôi dự định sẽ duy trì chính sách hạn chế cho đến khi chúng tôi tin rằng lạm phát đang giảm bền vững xuống mức mục tiêu 2% và chúng tôi sẵn sàng thắt chặt hơn nữa nếu điều đó là phù hợp,” ông Powell cho biết sau cuộc họp tháng 7.

Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng sau khi công bố biên bản vào thứ Tư, trong khi chỉ số S&P 500 kéo dài mức giảm và đồng đô la tăng thêm.

Biên bản họp tháng 7 này đã thêm những sắc thái vào những nhận xét công khai từ các quan chức FOMC vào những tuần gần đây, điều này cho thấy mức độ đồng thuận mạnh mẽ đối với đường lối thắt chặt hơn một năm nay đang bắt đầu rạn nứt.

Một số người, chẳng hạn như Chủ tịch Fed Philadelphia, Patrick Harker, đã chỉ ra rằng FED có thể không cần tiếp tục tăng lãi suất. Những người khác, bao gồm cả Thống đốc Fed Michelle Bowman, lại có quan điểm ngược lại.



“Một số quan chức đã đánh giá rằng, với lập trường của chính sách tiền tệ trong lãnh thổ hạn chế, rủi ro đối với việc đạt được các mục tiêu của ủy ban đã có tính hai mặt hơn, và quan trọng là các quyết định của ủy ban phải cân bằng rủi ro đối với việc thắt chặt không đủ”, biên bản đã tiết lộ.

Các nhà đầu tư hiện không mong đợi một đợt tăng lãi suất khác trong năm nay, theo các hợp đồng tương lai, mặc dù khả năng tăng lãi suất vào ngày 31 tháng 10 đến ngày 31 tháng 11 đã cao hơn. Ngoài ra, họ tiếp tục thấy khả năng FED bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm 2024, với mức chuẩn được dự kiến giảm xuống khoảng 4,25% vào cuối năm sau.

Những người theo dõi Fed sẽ có cơ hội tìm kiếm thêm manh mối mới tại hội nghị Jackson Hole thường niên vào tuần tới, nơi Chủ tịch Powell dự kiến sẽ đưa ra nhận xét.




Dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố kể từ cuộc họp tháng 7 hầu hết ủng hộ quan điểm rằng các quan chức Fed sẽ có thời gian để cân nhắc về nhu cầu thắt chặt hơn nữa.

Các dữ liệu hàng quý về chi phí việc làm và chi phí lao động đơn vị cũng cho thấy tốc độ gia tăng đã giảm đi, trong khi thước đo giá tiêu dùng không bao gồm thực phẩm và năng lượng ghi nhận mức tăng hàng tháng liên tiếp nhỏ nhất trong hơn hai năm.

Biên bản cũng thể hiện một số lạc quan về triển vọng khi các nhà kinh tế nhân viên có ảnh hưởng của Fed “không còn đánh giá rằng nền kinh tế sẽ bước vào suy thoái nhẹ vào cuối năm nay.” Tuy nhiên, họ dự kiến tăng trưởng kinh tế trong hai năm tới “sẽ thấp hơn ước tính về tăng trưởng sản lượng tiềm năng, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ so với mức hiện tại”.

Nhìn chung, biên bản họp lần này vẫn giữ một quan điểm chung là diều hâu, tuy nhiên với sự nổi lên của một số quan điểm bồ câu, thị trường đang ngày càng định giá nhiều hơn cho việc kết thúc chu kỳ thắt chặt. Điều này có thể được làm rõ hơn trong Hội nghị chuyên đề Jackson Hole tới đây.

Bài viết được tài trợ bởi XM - công ty Fintech được cấp phép và kiểm soát, với 14 năm kinh nghiệm. Xem chi tiết tại đây.​

[TBODY] [/TBODY]