Các gói kích thích kinh tế chống lại Covid-19 có thể không như vẻ ngoài của nó!

Các Chính phủ trên khắp thế giới đã cam kết hàng đưa ra những gói kích thích hàng ngàn tỷ #USD để hỗ trợ các nền kinh tế đang gặp khó trong cuộc khủng hoảng #corona virus. Tuy nhiên, theo các nhà nghiên cứu tại #ING, những gói kích thích đó không hoàn toàn như chúng ta nghĩ, một số gói như các “khoản vay mềm” (soft loans) và các khoản thanh toán trả chậm sẽ thúc đẩy tăng trưởng GDP rất ít.

Chúng ta cùng xem một clip giải thích về điều này từ #ING:

Nội dung chi tiết:

Nói về chính sách tiền tệ, nếu các NHTW có một mức lãi suất đủ cao để cắt giảm, họ đã cắt giảm. Nếu họ có thể áp dụng chính sách nới lỏng định lượng (Quantitative Easing – QE) như Úc và New Zealand, họ cũng đã làm! Về cơ bản, các NHTW đã làm tất cả những gì họ có thể.

Nhưng các chính sách tài khóa (thường được đưa ra bởi Chính phủ/Bộ tài chính) đã được thực hiện thì là không nhiều để giải quyết tình hình hiện tại và ảnh hưởng của nó lên nền kinh tế còn tương đối hạn chế.

Đầu tiên, hãy nhìn vào những chính sách kích thích tài khóa “mạnh mẽ” đã được đưa ra khi các Chính phủ cố gắng giữ cho các nền kinh tế không sụp đổ trước cuộc khủng hoảng đang diễn ra. Dưới đây kích thước một số gói kích thích của các nước tiêu biểu:

Nhật đưa ra gói kích thích được xem là lớn nhất thế giới tính theo tổng sản phẩm quốc nội, ở mức 20%. Các nước khác theo sau với mức kích thích lần lượt là:

• Malaysia đưa ra gói kích thích tài khóa trị giá 17.2% tổng #GDP;
• Thái Lan đưa ra gói kích thích tài khóa trị giá 14.3% tổng #GDP;
• New Zeland đưa ra gói kích thích tài khóa trị giá 11.3% tổng #GDP;
• Úc đưa ra gói kích thích tài khóa trị giá 10.8% tổng #GDP;
• Hong Kong đưa ra gói kích thích tài khóa trị giá 4.8% tổng #GDP;

Nhưng số tiền được chi tiêu thật sự có nhiều như thế?

Nếu tính đến sự tác động cuối cùng vào tăng trưởng #GDP, sự khác biệt ở con số thực tế với số công bố là rất lớn và nó nằm ở các khoản vay mềm (soft loans) và các khoản thanh toán trả chậm vì chúng không thực sự dẫn đến việc kích thích các hoạt động kinh tế.

Theo cách tính toán này, với trường hợp của Nhật, chi tiêu thật sự chỉ vào khoảng 5-6% còn với Malaysia là vào khoảng 4%.


Do đó, các kích thích này thật sự vẫn chưa thể ngăn chặn được một cuộc suy thoái nghiêm trọng đang đến với các quốc gia (Châu Á nói riêng và thế giới nói chung) trong năm 2020. Và có thể phải đợi đến 2021 chúng ta mới có thể thấy tăng trưởng GDP hồi phục trở lại mức dương thường thấy.

Tóm lại, bài viết này nhấn mạnh rằng kích thước thật sự của các gói kích thích tài khóa là không lớn như mọi người tưởng tượng. Đó có thể là lý do cho những phản ứng yếu ớt của các thị trường tiền tệ trước những hành động này (điển hình là gói kích thích của chính phủ Nhật gần đây, JPY không phản ứng nhiều).