Các tổ chức đang chuyển sang cược giảm cho vàng, nguyên do là gì?

Những kỳ vọng về lãi suất thay đổi xung quanh thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong chu kỳ nới lỏng sắp xảy ra đang gây thiệt hại cho vàng và bạc khi các quỹ phòng hộ bắt đầu tăng vị thế bán của họ, theo dữ liệu thương mại mới nhất từ Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai.

Các nhà phân tích lưu ý rằng vàng đang bị đè nặng, do kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã hỗ trợ đồng đô la Mỹ. “Đây là một khởi đầu năm đáng thất vọng đối với những nhà đầu tư vàng, nhiều người trong số họ đã dự đoán một đợt phục hồi mạnh mẽ trên toàn ngành vào năm 2024. Nhưng sự phục hồi của đồng USD kể từ cuối tháng 12 tiếp tục gây áp lực giảm giá. Chúng tôi sẽ xem liệu điều này có thay đổi trong những tuần và tháng tới hay không,” David Morrison, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation cho biết.

Báo cáo Cam kết Nhà giao dịch được phân tách của CFTC trong tuần kết thúc vào ngày 16 tháng 1 cho thấy các nhà quản lý tiền đã giảm tổng vị thế mua đầu cơ của họ đối với hợp đồng tương lai vàng trên sàn Comex thêm 3.402 hợp đồng xuống còn 130.931. Đồng thời, các vị thế bán tăng 1.828 hợp đồng lên 47.702 hợp đồng.

Thị trường vàng vẫn duy trì vị thế mua ròng với 83.229 hợp đồng, gần như không thay đổi so với tuần trước. Trong thời gian khảo sát, giá vàng tiếp tục củng cố trong phạm vi rộng hơn, từ 2.050 USD đến 2.000 USD/ounce.




“Những nghi ngờ xung quanh việc Fed nới lỏng nhanh chóng và quyết liệt, sau những bình luận có phần diều hâu từ các quan chức Fed, đã thúc đẩy các nhà phân tích mạnh tay cắt giảm các vị thế mua vàng. Các nhà quản lý tiền tệ đưa ra giả thuyết rằng chi phí nắm giữ và chi phí cơ hội có thể vẫn ở mức cao trong thời gian dài hơn, thị trường Kho bạc cũng đã bị bán tháo vào cuối kỳ báo cáo CFTC,” các nhà phân tích hàng hóa tại TD Securities cho biết trong một ghi chú cuối tuần qua.

Dữ liệu kinh tế vững chắc vào tuần trước đã đẩy kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 lên quanh mức 50-50. Các dự đoán đã giảm đáng kể so với mức xác suất 80% được định giá trong tuần trước.

Các nhà phân tích tại TDS cho rằng nếu vàng tìm được chỗ đứng, thị trường cần chứng kiến dữ liệu kinh tế yếu hơn một cách rõ ràng. “Chỉ có dữ liệu yếu hơn của Mỹ mới có khả năng thuyết phục Fed nghiêng về phía ôn hòa. Điều này ngụ ý rằng xu hướng tăng thuyết phục đối với mức giá trung bình 2.200 USD của chúng tôi trong quý tới khó có thể diễn ra cho đến lúc đó,” các nhà phân tích cho biết.

Bất chấp các "cơn gió ngược" này, một số nhà phân tích vẫn tiếp tục nhận thấy tiềm năng tăng giá của vàng. Trong những bình luận gần đây với Kitco News, James Stanley, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Forex.com, nói rằng hành động giá vàng đang tạo ra nhiều tổn thất cho các nhà đầu tư theo xu hướng giảm. Ông lưu ý rằng áp lực bán mạnh đã được đáp ứng bằng lực mua mạnh.

“Tôi nghĩ rằng xu hướng ngắn hạn đó sẽ tiếp tục khiến các nhà đầu tư phải 'đau đơn'. Nếu/khi nó bị phá vỡ, lượng bán tháo có thể rất lớn, nhưng những bẫy gấu đó đã khiến người bán khá thận trọng. Rất nhiều mồi nhử đã được đặt ra để người bán đuổi theo, và sau đó chúng tôi thấy một động thái tăng giá lớn.” James Stanley phân tích.




Nicky Shiels, người đứng đầu chiến lược kim loại tại MKS PAMP thì cho biết tâm lý tiêu cực trên thị trường đang tạo ra rủi ro bất cân xứng cho vàng. Đồng thời, một số nhà phân tích cho rằng sự bất ổn về địa chính trị, do sự hỗn loạn đang diễn ra ở Trung Đông và lo ngại về suy thoái kinh tế tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong dài hạn.

Không chỉ có vàng đang gặp khó khăn, trên thị trường bạc, các dữ liệu cũng cho thấy các quỹ phòng hộ tăng đặt cược giảm giá đối với bạc.

Báo cáo phân tách cho thấy tổng vị thế mua đầu cơ được quản lý bằng tiền trên hợp đồng tương lai bạc trên sàn Comex đã giảm 694 hợp đồng xuống còn 31.698. Đồng thời, các vị thế bán tăng 1.431 hợp đồng lên 25.475.

Các vị thế mua ròng đối với bạc hiện ở mức 6.223 hợp đồng, gần như không thay đổi so với tuần trước nhưng đã ghi nhận vị thế cược tăng giảm mạnh.

Trong thời gian khảo sát, giá bạc giữ mức hỗ trợ quan trọng trên $23,00 một ounce. VÀO đầu tuần giao dịch mới, bạc đang phải chịu áp lực bán mạnh, với giá giảm xuống mức thấp nhất trong 3 tháng, kiểm tra mức hỗ trợ gần 22,00 USD/ounce.

Cùng với kỳ vọng lãi suất thay đổi, thị trường bạc đang gặp khó khăn khi nền kinh tế Trung Quốc suy yếu đè nặng lên nhu cầu công nghiệp kim loại quý.

Nhìn chung, triển vọng cho kim loại quý đang khó khăn hơn trong ngắn hạn khi mà lộ trình hạ lãi suất của FED còn đang thiếu rõ ràng, mặc dù vậy, FED rồi cũng sẽ phải nới lỏng khi lạm phát dần hạ nhiệt, do vậy, triển vọng trong dài hạn nhìn chung vẫn là sáng sủa.