Cần chú ý điều gì trong phiên siêu Thứ năm ngày mai?

Một loạt các sự kiện quan trọng sẽ diễn ra trong phiên Thứ năm, ngày 22/6, đây là những sự kiện tiềm ẩn rủi ro có thể đẩy biến động thị trường lên cao, và để không bị động trước các tình huống, dưới đây là những điểm phân tích mà anh em cần lưu ý.

Đối với phiên điều trần bán niên của Chủ tịch FED

Với việc FED đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần đây và báo hiệu về khả năng lãi suất tiếp tục tăng trong những cuộc họp tới, thị trường đã phần nào nắm được quan điểm của FED.

Tuy nhiên nhiều dữ liệu kinh tế lại không ủng hộ cho quan điểm tiếp tục thắt chặt này và do đó, với sự tái xuất của Chủ tịch Powell trong phiên điều trần bán niên kéo dài hai ngày, thị trường sẽ cố gắng kiểm tra xem FED có ý định tiếp tục thắt chặt hay không đồng thời phỏng đoán về điểm “xoay trục” của FED.


Mặc dù phiên điều trần này đã “bớt nóng” hơn khi diễn ra sau cuộc họp FOMC tháng 6, nhưng nó vẫn đáng để theo dõi.

Phiên điều trần đầu tiên sẽ bắt đầu lúc 21:00 Thứ Tư ngày 21/6 giờ Hà Nội, phiên điều trần thứ hai sẽ bắt đầu sau đó 1 ngày.

Đối với cuộc họp chính sách của SNB

Ngân hàng Quốc gia Thuỵ Sĩ (SNB) cũng sẽ có cuộc họp chinh sách vào Thứ năm, và các nhà kinh tế dự đoán rằng SNB sẽ tiếp tục chính sách tiền tệ " diều hâu" và tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên mức 1,75%.

Đồng thời, có ý kiến của các chuyên gia kinh tế cho rằng lãi suất SNB sẽ giữ nguyên ở mức 1,50%, mặc dù tại cuộc họp ngày 22/6, lãnh đạo SNB đã có thể phát đi tín hiệu về xu hướng tăng thêm lãi suất tại các cuộc họp tiếp theo nếu tình hình kinh tế phù hợp với điều này.

Yếu tố hạn chế, bên cạnh lạm phát vẫn đang giảm, là các dữ liệu vĩ mô khác. Nhìn chung, nền kinh tế Thụy Sĩ đang thể hiện khả năng phục hồi đáng kể khi đối mặt với suy thoái toàn cầu và lạm phát cao ở các khu vực khác của nền kinh tế thế giới.

Nhưng cũng có một số điểm tiêu cực cần lưu ý. Cụ thể, lạm phát tổng thể ở Thụy Sĩ vẫn duy trì trên phạm vi mục tiêu của SNB là 0,0% - 2,0% kể từ tháng 2 năm 2022, nhưng thấp hơn nhiều so với mức lạm phát ở các nước công nghiệp hóa khác và Khu vực đồng tiền chung châu Âu.

Ngoài ra, số liệu thống kê về lạm phát lõi cho thấy chỉ số này giảm xuống 1,9%, và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng 0,1% lên 2,0%.


Do đó, rủi ro xảy ra những bất ngờ từ cuộc họp lần này vẫn đáng kể, và nhiều nhà kinh tế, bất chấp kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất, tin rằng trong bối cảnh chính sách thắt chặt đang phát huy hiệu quả, SNB có thể sẽ tạm dừng chu kỳ thắt chặt. Đây có thể là lý do khiến đồng franc suy yếu trở lại và khiến EUR/CHF tăng, đặc biệt là sau cuộc họp gần đây của ECB, nơi mà ECB đã tăng lãi suất thêm 25bps và báo hiệu về các đợt tăng lãi suất nhiều hơn nữa.

SNB sẽ đưa ra quyết định lãi suất lúc 14:30 Thứ Năm, ngày 22/6, giờ Hà Nội.

Đối với cuộc họp chính sách của BoE

Thị trường đang đồng thuận gần như nhất quán rằng Ngân hàng Anh (BoE) sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tuần này, điều đó đã được định giá, nhưng việc lãi suất sẽ đi về đâu lại đang được tranh luận dữ dội, và ở điểm này, BoE và thị trường có những quan điểm khác nhau. Tất cả những điều này có thể khiến GBP gặp cú sốc lớn vào ngày mai, đặc biệt là nếu dữ liệu lạm phát trước đó không đúng với kỳ vọng.

Sự bất đồng nằm ở đâu?

Theo khảo sát của cả Reuters và Bloomberg, sự đồng thuận giữa các nhà kinh tế là BOE sẽ đạt tỷ lệ lãi suất cuối cùng là 5,0%. Điều đó có nghĩa là BoE sẽ tăng lãi suất thêm một lần vào tuần này, và một lần nữa vào sau đó rồi sẽ giữ lãi suất ổn định trong phần còn lại của năm.

Mặt khác, thị trường kỳ vọng lãi suất cuối kỳ là 5,75%. Nó thậm chí còn cao tới 6,0% vào thứ Sáu tuần trước. Điều này có nghĩa là họ kỳ vọng lãi suất sẽ tăng thêm 125bps trong vài tháng tới. BOE đã do dự trong việc tăng lãi suất “kép” (tăng 0,5% mỗi lần), vì vậy điều này có thể có nghĩa là chính sách sẽ tiếp tục được thắt chặt cho đến cuối năm nay. Bởi vì thị trường là thứ quyết định giá của đồng bảng, nên quan điểm này đang hỗ trợ sức mạnh hiện tại của GBP. Vì vậy, nếu một điều gì đó xảy ra theo hướng phù hợp hơn với những kỳ vọng của các nhà kinh tế ở trên, nó có thể khiến GBP lao dốc mạnh.

Tại sao lại có những quan điểm khác nhau như vậy?

Vấn đề liên quan đến kỳ vọng lạm phát, và đặc biệt là thị trường lao động ảnh hưởng đến giá cả như thế nào? Tháng 4 chứng kiến mức tăng lương (danh nghĩa) lớn nhất được ghi nhận, ở mức 7,2%. Điều đó có nghĩa là lạm phát đã tiếp tục có hiệu ứng “vòng hai”, điều mà Thống đốc BOE Andrew Bailey đã cảnh báo vào tháng 5 năm ngoái.


Vòng tác động thứ hai là khi lạm phát khiến người sử dụng lao động phải tăng lương cho người lao động. Điều đó có nghĩa là người lao động sẽ có nhiều tiền mặt hơn để tiếp tục mua sắm, do đó giữ giá cả ở mức cao hơn. Đây là vòng xoáy tiền lương – giá cả, điều khiến nhiều NHTW bị ám ảnh. Tư duy thông thường để giải quyết việc này là cần phải có mức lãi suất lớn hơn để chấm dứt vòng xoáy tiền lương - giá cả. Có khả năng những người tham gia thị trường đang xem xét tình trạng thắt chặt của thị trường lao động và đặt cược rằng tiền lương sẽ tiếp tục tăng. Điều này thực tế sẽ buộc BOE phải tiếp tục tăng lãi suất, ngay cả khi có suy thoái kinh tế.



Làm thế nào dữ liệu có thể thay đổi mọi thứ

Các nhà kinh tế cho rằng lạm phát trong mùa hè có thể giảm xuống một cách tự nhiên, một phần nhờ vào hiệu ứng nền tảng. Đó là bởi vì lạm phát tăng nhanh vào mùa hè năm ngoái, do chi phí năng lượng. Nếu giá tiếp tục tăng, nhưng với tốc độ chậm hơn, nó sẽ làm giảm lạm phát. Các lý do theo chu kỳ khác cũng dẫn đến lạm phát cao, chẳng hạn như thời tiết xấu ở Tây Ban Nha vào mùa xuân, cũng có thể đưa giá thực phẩm lên trên mức bình thường.

Do đó, rất nhiều điều xoay quanh các số liệu CPI được đưa ra trước cuộc họp của BOE. Nếu lạm phát cho thấy nó đang tăng mạnh, thì điều đó có nghĩa là thị trường đang đúng và thúc đẩy mạnh đồng GBP. Hiện kỳ vọng là lạm phát chỉ giảm rất nhẹ, và nếu thực tế là như vậy, nó có thể tạo ra những làn sóng chấn động khắp thị trường và tăng cược cho tỷ lệ lãi suất thậm chí còn cao hơn.
BoE sẽ đưa ra quyết định lãi suất lúc 18:00 Thứ Năm, ngày 22/6, giờ Hà Nội.

Tham khảo: Reuters, FxStreet, Orbex