Câu chuyện Lạm phát - Kinh tế - Giá vàng

Hello anh em,

2 tuần qua thế giới nói chung và anh em trader nói riêng đang xoay quanh câu chuyện Ukraina.

Tuy nhiên dưới góc nhìn 1 trader chúng ta không nên quá bận tậm về nó vì đó chỉ là câu chuyện nhất thời, không phải là 1 yếu tố tác động lâu dài. Một khi vấn đề Ukraina lắng xuống thì khả năng cao đâu lại về đấy, câu chuyện Ukraina không có khả năng tạo ra 1 xu hướng đầu tư dài hạn và bền vững.

Thay vì đó, điều chúng ta nên đặt trọng tâm hiện tại là vấn đề lạm phát của Mẽo đang leo lên mức kỉ lục. Vấn đề lạm phát thì ai cũng biết nguyên nhân, thực trạng, giải pháp rồi, nhưng vấn đề là chúng ta ko hiểu đủ sâu nên sẽ bỏ qua những rủi ro và cơ hội mà nó sẽ tạo ra trong 1-2 năm tới.

1. Về nguyên nhân thì ai cũng hiểu các gói kích thích kinh tế siêu to trong 2 năm gần đây dưới thời Trump lẫn Biden là nguyên nhân chính gây ra lạm phát. Điều này vừa đúng lại vừa sai. Nó sai ở chỗ nguyên nhân chính của lạm phát không phải do bơm tiền, mà là do BƠM TIỀN SAI CHỖ.

Hiểu nôm na thì lạm phát là hậu quả của việc mất cân bằng cung-cầu. Việc bơm tiền sẽ gây ra hệ lụy là tổng cầu xã hội tăng đột biến, nên để cân bằng điều đó chúng ta phải tập trung bơm tiền vào sản xuất. Khi hàng hóa sản xuất đủ tăng sẽ giúp nguồn cung tăng lên và giảm đi phần lớn áp lực lạm phát gây ra. Kết quả là lạm phát vẫn xảy ra nhưng sẻ được giữ ở mức đủ an toàn cho nền kinh tế. Đặc biệt trong bối cảnh 2 năm covid vừa qua, các công ty sản xuất bị đóng cửa hàng loạt thì việc các gói trợ cấp vào lĩnh vực sản xuất lại càng cần thiết không chỉ trong việc phục hồi kinh tế mà còn giúp giảm lạm phát đi.

Hiểu được điều đó chúng ta sẽ dễ dàng hiểu tại sao thời Trump cũng bơm gói kích thích lớn nhưng không gây lạm phát, còn Biden bơm xong gói kích thích thì lạm phát lại tăng vọt lên. Nhiều người giải thích do độ trễ của chính sách, điều đó đúng nhưng chỉ đúng 1 phần nhỏ và được dùng làm lí do bao biện cho chính quyền Biden thuyết phục những người thiếu hiểu biết về kinh tế.

Lí do thực sự gây ra nạn lạm phát cao hiện nay nằm ở sự khác biệt về chính sách giữa 2 chính quyền.

Nhớ lại thời Trump, khi đề xuất gói cứu trợ kinh tế đã bị Hạ viện do đảng DC nắm đa số phủ quyết. Lí do họ đưa ra là nó quá ít, họ muốn gói lớn hơn gần gấp đôi, với đối tượng nhắm tập trung vào những người thất nghiệp ở nhà hưởng trợ cấp covid trong khi Trump thì muốn tập trung gói cứu trợ vào các DN sản xuất bị thiệt hại bởi covid. Kết quả Hạ viện không thông qua và Trump dùng quyền hành phát vượt mặt quốc hội để thông qua gói cứu trợ, đảng DC vì sợ dư luận phản ứng do ngăn cản việc cứu trợ covid nên đành im lặng ko dám lên tiếng.

Giờ chúng ta thử tưởng tượng sẽ có hệ lụy gì nếu Trump đồng thuận với gói cứu trợ mà đảng DC đề nghị:

• Việc bơm tiền quá lớn, quá bừa bãi ko đúng chỗ sẽ khiến nền kinh tế không thể hấp thụ nổi và gây ra lạm phát, đó là điều dễ thấy.
• 1 nguyên nhân khác khó nhìn hơn nhưng tai hại không kém là nếu tập trung hỗ trợ người lao động nghỉ việc nhận trợ cấp sẽ khuyến khích người dân nghỉ việc, khiến nền sản xuất bị hao hụt lao động ==> nhiều DN vẫn phải đóng cửa hoặc thu hẹp sx bất chấp việc có nhận được hỗ trợ hay ko ==> thiếu hụt nguồn cung ==> gây lạm phát.

Sang thời Biden thì hiển nhiên ngay sau khi ông đắc cử đã lập tức tung ra gói kích thích như mong muốn của đảng DC, đảng CH ko thể hoặc ko dám ngăn cản nên dĩ nhiên nó được thông qua lập tức, và gây hậu quả tức thì như chúng ta đã phân tích ở trên.

Đó là sự khác biệt quan trọng trong chính sách giữa đảng CH-DC nói chung và Trump-Biden nói riêng, tạo nên mức lạm phát kỉ lục hiện tại.

(1 nguyên nhân khác dẫn đến việc lạm phát là giá năng lượng tăng cao, nhưng nó cũng khởi đầu từ việc Biden ra quyết định đóng đường ống cung cấp dầu từ Canada với lí do bảo vệ môi trường, tuy nhiên chúng ta chỉ nhắc qua thôi chứ ko đi sâu vào vì ko quá liên quan)

2. Cái tai hại nhất của các gói kích thích bừa bãi là nó không chỉ gây ra lạm phát cao, mà nó còn ko tạo ra 1 sự tăng trưởng kinh tế đủ mạnh để đối phó với nạn lạm phát này, và đây là điều chúng ta nên đặc biệt quan tâm vì nó chính là yếu tố giúp ta nhìn thấy những diễn biến bất lường trong tương lai, từ đó nhìn ra những rủi ro và cơ hội trong thời gian sắp tới.

Lạm phát thì sẽ dẫn đến tăng lãi suất, lạm phát càng cao thì tăng lãi suất càng mạnh, đó là điều cơ bản mà ai cũng hiểu. Nhưng vấn đề là việc nâng lsuat sẽ tác động nghiêm trọng đến kinh tế. Nền kinh tế Mỹ đang có mức tăng trưởng khá tốt, nhưng mức tăng trưởng này lại quá nhỏ nếu so với mức lạm phát hiện tại của Mỹ. Trong vòng 2 năm tới lãi suất Mỹ có khả năng tăng lên 2% hoặc hơn, đồng thời rút dần các gói kích thích trong bối cảnh dịch bệnh covid vẫn hoành hành, và nó là quá sức với nền kinh tế hiện tại của Mỹ. Điều đó khiến cho nền kinh tế Mỹ chịu rủi ro cực lớn trong 2 năm tới và khả năng rất cao sẽ lại rơi vào khủng hoảng suy thoái sau khi tăng lãi suất. Nếu rơi vào suy thoái, họ sẽ lại phải vội vã bơm các gói kích thích siêu to khổng lồ mới + hạ lãi suất lại, và lạm phát có thể sẽ lại vọt lên mức kinh hoàng vượt xa con số 7.5% hiện tại.

Nhìn vào các biểu đồ lạm phát trong quá khứ chúng ta nhận thấy lạm phát thường tạo đỉnh đầu tiên ở mức 6-7%, sau đó giảm nhẹ do các chính sách tăng lãi suất, rồi sau đó tăng vọt tiếp lên 15-25%. Nguyên nhân chính là vì những quy luật kinh tế mà tôi vừa nêu ở trên.

Cho nên đừng quá hi vọng vào việc tăng lãi suất sẽ giải quyết được nạn lạm phát, vì nó sẽ giết chết nền kinh tế trước khi lạm phát kịp giảm, và sau đó những chính sách mới thời khủng hoảng sẽ lại đẩy lạm phát tăng vọt lần nữa. Và đó là lúc Vàng sẽ tăng vọt vì không còn công cụ tăng lãi suất để giúp giảm lạm phát nữa.

3. Lạm phát tăng chưa chắc sẽ giúp giá vàng tăng, nó còn tùy vào thời điểm cụ thể. Thời điểm hiện tại lạm phát tăng sẽ thúc đẩy Fed tăng lsuat nhanh hơn, khiến lãi suất trái phiếu Mỹ tăng và gây áp lực giảm giá cho vàng trong thời gian tới. Nên nếu bỏ qua tác động của chuyện Ukraina hiện tại, chúng ta nên chuẩn bị cho 1 chu kì giảm dài (nhưng có thể ko quá sâu) của Vàng trong thời gian 1-2 năm tới.



Nhìn theo PTKT chúng ta thấy có 1 sự đồng thuận tương tự trong chart Vàng. xAU muốn tăng tiếp cần thêm 1 tgian tiếp tục SW tìm hỗ trợ cần thiết để tiếp tục cho đà tăng từ năm 2018 đến nay chưa kết thúc. Hỗ trợ quan trọng cần thiết sẽ đến khi giá vàng tiếp cận đường Ichimoku trong khoảng hơn 1 năm tới. Nếu muốn buy & hold vàng dài hạn chúng ta nên đợi thời điểm đó vì ở đó chúng ta có sự hỗ trợ của cả 2 yếu tố cơ bản lẫn kỹ thuật.