[Đánh giá trước] Biên bản họp FOMC tháng 12: Bất ngờ liệu có lặp lại?

FED đã tăng lãi suất 7 lần liên tiếp và các nhà phân tích đều nhất trí rằng họ sẽ làm như vậy một lần nữa vào cuộc họp lần tới. Hiện tại, phần lớn các nhà kinh tế kỳ vọng mức tăng tiếp theo sẽ là 25 điểm cơ bản, tức FED sẽ tiếp tục “hãm phanh” đà tăng lãi suất của họ.

Tuy nhiên, sau cuộc họp cuối cùng của năm ngoái, Chủ tịch Fed, Powell đã kiên quyết rằng lãi suất sẽ tiếp tục tăng và thị trường đang hiểu sai quan điểm của Fed. Giọng điệu diều hâu này không có nhiều tác động đến thị trường sau khi Fed tăng lãi suất với tốc độ chậm hơn. Và đó là một kịch bản mà chúng ta đã thấy diễn ra trước đây, với những lời nói của ông Powell và biên bản cuộc họp không hoàn toàn phù hợp, biên bản họp FOMC được công bố trong phiên Mỹ hôm nay (vào lúc 02:00 sáng mai giờ Hà Nội) có thể sẽ gây ra nhiều biến động.

Lịch sử liệu có lặp lại?

Trở lại vào tháng 11, đã có khá nhiều cuộc thảo luận về thời điểm Fed sẽ xoay trục. Người ta kỳ vọng rằng sau cuộc họp FOMC vào tháng đó, ông Powell sẽ đưa ra một số gợi ý rằng cuộc họp tiếp theo sẽ có một đợt tăng lãi suất nhỏ hơn. Nhưng thay vào đó, ông đã tỏ ra khá kiên quyết rằng lãi suất sẽ tiếp tục tăng cao hơn.


Tuy nhiên, hai tuần sau, biên bản của FOMC được công bố và rõ ràng đã cho thấy một mức độ ôn hoà hơn. Và Fed cuối cùng đã thực hiện một đợt nâng lãi suất nhỏ hơn tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 12. Với giọng điệu diều hâu của ông Powell sau cuộc họp mới nhất, và thị trường cũng đang kỳ vọng FED sẽ tiếp tục giảm tốc độ thắt chặt, có suy đoán rằng biên bản FOMC lần này sẽ có thể ôn hoà hơn những gì mà ông Powell đã thể hiện. Tức khả năng lịch sử sẽ lặp lại.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/53555/

Phản ứng và sự bất ngờ của thị trường

Biên bản lần này có thể có tác động thậm chí còn lớn hơn trước đó, bởi trong khoảng thời gian này các thành viên FOMC hầu như đã im lặng kể từ cuộc họp. Bây giờ, các nhà giao dịch đang tìm kiếm các tín hiệu mới để hoạch định cho việc giao dịch trong năm mới, và biên bản FOMC sẽ lời giải thích đầu tiên về suy nghĩ của Fed về xu hướng lạm phát hiện tại.

Vấn đề là ông Powell không phải là người duy nhất thể hiện sự trong cuộc họp. Biểu đồ dot-plot dự phóng về lãi suất đã tăng từ 4,5% lên 5,0%, có nghĩa là các nhà hoạch định chính sách đã hawkish hơn so với cuối quý ba.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/66500/

Ai đúng ai sai - FED hay thị trường?

Thị trường hiện đang định giá lãi suất cuối chu kỳ thắt chặt này ở mức dưới 5,0%, trong khi Fed khẳng định rằng lãi suất cuối cùng sẽ trên mức 5,0%. Việc ai đúng ai sai có thể sẽ phụ thuộc chủ yếu vào dữ liệu kinh tế, nhưng Fed sẽ không mất nhiều thời gian để chứng minh thị trường sai. Với lãi suất hiện tại là 4,5%, tất cả những gì Fed phải làm là tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản trong cuộc họp tiếp theo, lặp lại những gì họ đã làm vào tháng 12 và thị trường sẽ phải điều chỉnh kỳ vọng và định giá của nó. Gần một phần ba các nhà kinh tế đang dự báo điều đó.

Do đó, điểm nổi bật của biên bản có thể là về mức độ tự tin của các thành viên trong dự đoán của họ rằng việc tăng lãi suất sẽ tiếp tục diễn ra. Nếu họ nhấn mạnh việc chính sách sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu hơn là neo vào các kỳ vọng, thì thị trường sẽ xem đó là tín hiệu cho thấy mức độ ôn hoà hơn những gì mà ông Powell đã thể hiện trước đó. Khi đó, USD có thể chịu áp lực bán mạnh, trong khi thị trường chứng khoán và các nhóm tài sản rủi ro có thể bật tăng.

Tham khảo: BnbBloomberg