[Đánh giá trước] Cuộc họp chính sách của ECB: Khả năng có bất ngờ “hawkish” là không cao!

Sự kiện kinh tế quan trọng nhất trong phiên hôm nay chính là cuộc họp chính sách của NHTW Châu Âu (ECB), đây được xem là cuộc họp tạo “bản lề” cho việc thắt chặt chính sách của ECB. Vậy chúng ta nên kỳ vọng gì vào cuộc họp này? Mời anh em cùng tham khảo bài nhận định sau từ Tổ chức ING.

Cuộc họp của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hôm thứ Năm sẽ làm dấy lên câu hỏi tại sao họ lại trì hoãn thắt chặt và liệu việc tăng lãi suất 25bp vào tháng Bảy có phải là một quyết định đã rồi hay không, và liệu có khả năng cho việc tăng lãi suất lớn hơn hay không. Bất kỳ thông báo chính sách nào không báo hiệu sự “cởi mở” đối với mức tăng 50bp có thể sẽ làm thị trường thất vọng và đẩy EURUSD về gần 1.050.

Những điều cần lưu ý cho cuộc họp chính sách tháng 6 của ECB

ING cho rằng không có khả năng Hội đồng thống đốc của ECB sẽ gây bất ngờ với việc tăng lãi suất vào thứ Năm và các thị trường sẽ tập trung vào:

• Các dự báo mới, đặc biệt là số liệu lạm phát năm 2024
• Bất kỳ gợi ý nào về việc ECB có thể tăng lãi suất nhiều hơn mức 25bp trong tháng 7 và tháng 9 do Chủ tịch Lagarde và Nhà kinh tế trưởng Philip Lane báo hiệu
• Chủ tịch Lagarde sẽ giải quyết vấn đề “trình tự chính sách” như thế nào và cách bà sẽ trả lời các câu hỏi về việc trì hoãn thắt chặt chính sách đến tháng 7

>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/58286/

Khả năng cho một sự bất ngờ mang tính hawkish là tương đối thấp

Kỳ vọng của thị trường đối với việc tăng lãi suất trong lần họp này gần như là 0, trong khi mức tăng lãi suất 25bp vào tháng 7 và 9 đã hoàn toàn được định giá, nó phù hợp với những thông tin mà ECB đã phát đi gần đây. Tuy nhiên, các thị trường đang định giá tổng cộng mức tăng lãi suất đến cuối năm là khoảng 130bp, điều này có nghĩa là sẽ tăng 50bp tại một trong bốn cuộc họp còn lại trong năm nay, như dự phóng bên dưới đây:


Với kỳ vọng tích cực của thị trường về việc thắt chặt, ING nghĩ rằng Hội đồng quản trị ECB sẽ có ít tín hiệu công khai rõ ràng đối với việc tăng lãi suất 50bp vào tháng 7.

EURUSD có thể phản ứng ra sao?

Nếu Chủ tịch Lagarde chỉ nhắc lại các kế hoạch đã vạch ra trước đó về mức tăng 25bp vào tháng 7 và tháng 9, thị trường có thể bị thúc đẩy gỡ bỏ một số định giá thắt chặt vào cuối năm 2022 và 2023. Trong bảng dưới đây, ING ước tính tỷ lệ thay đổi kỳ vọng ra sao – nó được đo lường bằng mức swap rate (lãi suất hoán đổi) EUR kỳ hạn 2 năm – và mức độ tác động đến EUR / USD. Các tính toán dựa trên mô hình giá trị hợp lý ngắn hạn của ING và giả định rằng tất cả các biến số khác (lãi suất hoán đổi USD 2 năm, hiệu suất vốn tương đối và tâm lý rủi ro toàn cầu) không thay đổi và dựa trên tỷ giá EUR / USD giao ngay hiện tại là 1.0700.


>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/54979/

Trong khi chúng ta không thể loại trừ một bất ngờ mang tính diều hâu, ING nhìn thấy rủi ro là Chủ tịch Lagarde sẽ tuân theo kế hoạch đã vạch ra gần đây của bà, bao gồm việc tăng lãi suất 25bp vào tháng 7 và 9, cuối cùng làm tăng rủi ro về một số định giá đối với EUR, điều này có nghĩa là cán cân rủi ro có vẻ hơi lệch về phía giảm. EURUSD quay trở lại mức 1.0500 trong những tuần tới vẫn là kịch bản chính của ING.