[Đánh giá trước] Cuộc họp chính sách tháng 3 của Ngân hàng Anh (BoE): Tiếp tục sử dụng các biện pháp truyền thống, GBP có thể được hỗ trợ

Sau quyết định lãi suất của FOMC vào đêm hôm qua, Ngân hàng Anh (BoE) sẽ tiếp bước FED để đưa ra quyết định chính sách tiền tệ mới nhất của họ. Dưới đây là bài đánh giá trước cho sự kiện quan trọng này, mời anh em tham khảo.


Quyết định về lãi suất của Ngân hàng Anh vào thứ Năm khả năng là một lựa chọn kiểu 50-50 giữa việc tăng lãi suất 25bps hoặc không có thay đổi nào. Nhưng cần biết rằng BoE có tùy chọn sử dụng các biện pháp được nhắm mục tiêu để giải quyết rủi ro ổn định tài chính – giống như trong cuộc khủng hoảng ngân sách nhỏ năm ngoái – và có thể sử dụng các biện pháp truyền thống hơn – tức là thay đổi lãi suất để tiếp tục cuộc chiến với lạm phát, và các nhà phân tích tại forex.com nghiêng về khả năng số 2.

Khi nào quyết định được công bố?

BoE sẽ công bố quyết định chính sách vào lúc 19:00 giờ Hà Nội, Thứ năm ngày 23/3.

Phe “bồ câu” sẽ lên tiếng?

Tình trạng hỗn loạn gần đây trên thị trường tài chính có nghĩa là các quan chức theo hướng mềm mỏng ( bồ câu hay dovish) sẽ bỏ phiếu không thay đổi chính sách trong lần họp này. Nhóm Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC) này cũng sẽ chỉ ra thực tế rằng tác động của các đợt tăng lãi suất trước đó vẫn chưa ảnh hưởng hết lên nền kinh tế. Chi phí tăng lãi suất có thể là quá nhiều và lớn hơn bất kỳ lợi ích nào mà việc thắt chặt bổ sung có thể đạt được. Những người như quan chức Silvana Tenreyro và Swati Dhingra chắc chắn sẽ ủng hộ việc không thay đổi.

Vương quốc Anh có được cách ly tốt khỏi các vấn đề liên quan đến cuộc khủng hoảng ngân hàng hiện tại?

Trong khi đó, các thành viên diều hâu hơn của MPC sẽ chỉ ra rằng tỷ lệ lạm phát vẫn còn rất cao. Phe này sẽ muốn tránh việc ngưng thắt chặt quá sớm để đảm bảo rằng lạm phát sẽ trở lại mục tiêu của BoE nhanh hơn.


Phe diều hâu cũng sẽ lập luận rằng hành động giá ở trên thị trường trái phiếu Anh là tương đối ổn định hơn so với Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và Đức, đồng thời ít biến động hơn nhiều so với thời kỳ khủng hoảng “ngân sách nhỏ” hồi năm ngoái. Điều này là do thị trường cho rằng Vương quốc Anh được cách ly tốt hơn trước các vấn đề liên quan đến cuộc khủng hoảng ngành ngân hàng đang diễn ra tại Châu Âu và Mỹ.

Do đó, điều này ngụ ý rằng sự chia rẽ giữa các thành viên ủy ban chính sách tiền tệ của BoE có thể mở rộng hơn nữa. Tuy nhiên, BoE đã đặt ra một ngưỡng thấp hơn nhiều cho việc tạm dừng tăng lãi suất so với ECB và Fed. Vì vậy, nếu BoE thực sự đưa ra quyết định không tăng lãi suất vì những lo ngại về ổn định tài chính, thì đây sẽ không phải là một cú sốc quá lớn đối với thị trường – miễn là họ có để ngỏ khả năng tăng lãi suất vào một trong các cuộc họp chính sách sắp tới nếu lạm phát không xuống đủ mạnh.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/50248/

Lạm phát vẫn là quá cao!

Nói về lạm phát, dữ liệu CPI mới nhất từ Vương quốc Anh sẽ được công bố vào thứ Tư, cùng ngày với cuộc họp của Fed. Hai sự kiện này sẽ có ít nhất một số hàm ý trong quyết định tăng hay giữ của BoE.

Đã có dấu hiệu lạm phát đạt đỉnh nhưng BoE sẽ muốn thấy thêm bằng chứng cho thấy họ đang hướng tới mục tiêu 2% trong tương lai không xa. Chẳng hạn, tăng trưởng tiền lương đã bắt đầu yếu đi – mặc dù còn quá sớm để nói rằng nó sẽ tiếp tục có xu hướng thấp hơn và kéo theo lạm phát thấp hơn. Chúng ta cũng đã chứng kiến lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ giảm nhẹ nhờ các vấn đề về chuỗi cung ứng được nới lỏng, giá năng lượng thấp hơn và rõ ràng là nhu cầu của người tiêu dùng thấp hơn trong bối cảnh khủng hoảng chi phí sinh hoạt.


Đối với chỉ số CPI tháng 2, các nhà phân tích kỳ vọng tỷ lệ tiêu đề hàng năm sẽ giảm nhẹ từ 10,1% của tháng 1 xuống 9,9%. CPI lõi thì được dự đoán sẽ giảm từ 5,8% xuống 5,7%. [Cập nhật: Lạm phát đã cao hơn dự báo trong tháng 2, lên mức 10,4%, đây có thể là dấu hiệu ủng hộ cho quan điểm hawkish tại BoE].

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/57973/

BoE có thể đưa ra quyết định gì?

Với tất cả những trình bày trên đây, các nhà phân tích tại forex.com tin rằng BOE sẽ tiếp tục tăng lãi suất thêm 25bps, sau đó là tạm dừng để đánh giá các tác động của các lần tăng trước đó. Như chúng ta đã thấy vào khoảng thời gian xảy ra cuộc khủng hoảng ngân sách nhỏ vào năm ngoái, BoE đã tách cuộc chiến lạm phát khỏi rủi ro ổn định tài chính bằng cách tạm thời mua trái phiếu đồng thời tăng lãi suất.

Với việc BoE cùng với một số ngân hàng trung ương khác công bố hành động phối hợp nhằm tăng cường cung cấp thanh khoản vào cuối tuần qua, không cần phải thông báo bất kỳ hoạt động mua trái phiêu nào nữa. Vì vậy, BoE có thể khá thoải mái để tiếp tục nâng lãi suất nhằm chế ngự lạm phát.

Đồng bảng sẽ phản ứng thế nào với quyết định của BoE?

Bản thân việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản sẽ được coi là một bất ngờ nhỏ mang tính diều hâu vì việc định giá thị trường đang nghiêng về phía ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh bất ổn gần đây trong lĩnh vực ngân hàng.

Vì vậy, nếu BoE quyết định tăng, điều này sẽ hỗ trợ một chút cho GBP/USD. Tuy nhiên, nếu BoE cũng nói rõ rằng họ sẽ tạm dừng việcthắt chặt chính sách, thì phản ứng tăng sẽ bị hạn chế.

Tham khảo: Forex.com