Điểm nóng forex tuần 01-05/1: Khởi đầu năm mới với non-farm

Phiên đầu tuần thị trường vẫn trong kỳ nghỉ lễ, tuy nhiên tuần này cũng sẽ có khá nhiều tin mạnh nên có thể sẽ có những biến động mạnh trong tuần, anh em cùng xem đó là những điểm nóng nào nhé!

Thị trường tăng đặt cược hạ lãi suất

Năm 2023 là một năm thăng trầm của đồng USD khi hy vọng về một sự xoay trục chính sách của Fed liên tục bị dập tắt bởi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ đáng ngạc nhiên, thường đến từ thị trường lao động Mỹ. Nhưng các nhà giao dịch có vẻ chắc chắn hơn vào lần này vì chính Chủ tịch Fed Powell đã đưa ra những gợi ý tinh tế về điều đó.

Do đó, mặc dù phục hồi mạnh mẽ trong mùa hè và mùa thu, USD đã có một năm thua lỗ. Sự phục hồi đó được thúc đẩy bởi sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc, vốn đã bị lu mờ bởi triển vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong năm tới.

Tỷ lệ cắt giảm lãi suất tích lũy cho năm 2024 đang nhanh chóng đạt tới mức 160 điểm cơ bản. Điều này có vẻ quá đáng khi xét đến việc nền kinh tế Mỹ không suy thoái và các quan chức Fed chỉ dự đoán về ba lần cắt giảm với 25 điểm mỗi lần. Biên bản cuộc họp tháng 12 đưa ra những dự báo đó sẽ được công bố vào thứ Tư và các thành viên FOMC có thể cố gắng sử dụng sự kiện này để củng cố quan điểm của họ về việc sẽ chỉ nới lỏng chính sách ở mức vừa phải trong năm tới.

Báo cáo lao động NFP của Mỹ

Một manh mối khác về lộ trình lãi suất sẽ là quan điểm của các nhà hoạch định chính sách về thị trường việc làm vì gần đây họ đã chỉ ra rằng khi lạm phát giảm, sự tập trung của họ vào nhiệm vụ khác của Fed – toàn dụng lao động – sẽ tăng lên.

Điều này có thể giải thích cho sự thận trọng của Powell khi muốn điều khiển chính sách theo hướng nới lỏng vì lo ngại rằng việc giữ lãi suất ở mức hạn chế quá lâu có thể đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao. Tuy nhiên, cho đến nay mọi chuyện vẫn rất tốt đối với thị trường lao động. Tăng trưởng việc làm đã chậm lại nhưng các công ty không sa thải nhân viên với số lượng lớn, cho phép tiền lương tăng với tốc độ vừa phải.

Các nhà phân tích không kỳ vọng bức tranh này sẽ có nhiều thay đổi trong tháng 12. Bảng lương phi nông nghiệp được dự đoán sẽ tăng 158 nghìn việc làm , giảm từ mức 199 nghìn trong tháng 11, trong khi tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ tăng nhẹ lên 3,8%. Thu nhập trung bình cũng không được dự đoán sẽ gây ảnh hưởng lớn, dự kiến là 0,3% hàng tháng và con số so với cùng kỳ năm trước là 3,9% so với 4,0% trước đó.



Thị trường liệu có bị "dội gáo nước lạnh"?

Với niềm tin mạnh mẽ của các nhà đầu tư rằng Fed sẽ sớm bắt đầu cắt giảm lãi suất, một nhịp nhỏ hoặc sai sót trong dữ liệu kinh tế, đặc biệt là NFP sẽ có thể tạo ra những phản ứng "giật đầu gối" đối với đồng đô la. Tuy nhiên, một báo cáo đáng thất vọng khó có khả năng xảy ra vì số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần khá thấp trong tháng. Vậy nên nếu có chấn động thì đó sẽ là từ một con số bất ngờ theo hướng cao hơn.

Đồng đô la có thể tăng cao hơn cùng với lợi suất, trong khi Phố Wall có thể không chịu nổi làn sóng bán tháo hoảng loạn từ các nhà đầu tư giảm đặt cược cắt giảm lãi suất do chỉ số NFP lạc quan. Nhưng trong trường hợp dữ liệu việc làm không đưa ra hướng đi mới nào, nhà đầu tư có thể sẽ chuyển sang các số liệu công bố khác trong tuần.

Chúng sẽ bao gồm các chỉ số PMI sản xuất và phi sản xuất ISM, lần lượt vào Thứ Tư và Thứ Sáu, số lượng việc làm JOLTS tuyển dụng vào Thứ Tư, số lượng sa thải của Challenger vào Thứ Năm và các đơn đặt hàng tại nhà máy vào Thứ Sáu.

Một số rủi ro đối với CAD và AUD

Bên kia biên giới, đồng CAD cũng sẽ được thị trường theo dõi chặt chẽ với dữ liệu lao động của Canada vì gần đây các khoản đặt cược cắt giảm lãi suất đối với Ngân hàng Canada cũng đã tăng lên. Đồng đô la Canada đã tăng hơn 2,5% so với USD trong năm, tốt hơn một chút so với các loại tiền tệ hàng hóa khác như AUD và NZD. Ít tiếp xúc với Trung Quốc hơn và lập trường diều hâu hơn của BoC là những nhân tố khiến đồng CAD vượt trội.

Tuy nhiên, có nguy cơ rằng năm 2024 có thể sẽ là một năm khó khăn với CAD nếu tốc độ tăng trưởng kinh tế trì trệ buộc Ngân hàng Trung ương Canada phải bắt đầu hạ lãi suất. Tỷ lệ thất nghiệp của đất nước đã tăng đều đặn kể từ tháng 5 và có khả năng tăng thêm trong tháng 12 lên 5,9%.



Mặc dù việc làm đã tăng lên trong giai đoạn này nhưng vẫn không thể theo kịp tốc độ tăng trưởng về số lượng người tìm việc. Người ta dự đoán rằng nền kinh tế chỉ tạo thêm 13,2 nghìn việc làm trong tháng 12. Tuy nhiên, mức tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức cao 5,0% nên các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi con số đó, cũng như thước đo PMI mới nhất của Ivey vào thứ Sáu.

Dữ liệu PMI cũng sẽ rất quan trọng đối với AUD vì hai bộ dữ liệu của Trung Quốc sẽ ra mắt vào tuần tới. Cuộc khảo sát chính thức của chính phủ sẽ diễn ra vào Chủ nhật và phiên bản Caixin/S&P Global sẽ diễn ra vào thứ Ba. Bất kỳ sự chậm lại nào trong chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc trong tháng 12 đều có thể ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro vào thời điểm đầu năm, gây áp lực lên thị trường chứng khoán cũng như đồng đô la Úc.

Lạm phát khu vực đồng euro có thể đảo ngược mức giảm

Đồng Euro cũng đã có một vài thăng trầm trong năm qua, nhưng nhìn chung, nó đã được hỗ trợ bởi một chính sách diều hâu hơn từ ECB.

Tuy nhiên, có khả năng vào năm 2024, nền kinh tế Eurozone yếu hơn sẽ thúc đẩy Ngân hàng Trung ương Châu Âu cắt giảm lãi suất nhiều hơn Fed.

Không giống như Fed, ECB thận trọng trong việc gửi bất kỳ tín hiệu xoay trục chính sách nào trước khi có thể chắc chắn rằng lạm phát đang ở mức tốt và thực sự hướng tới mức 2%. Chỉ số CPI nhanh của tháng 12 có thể sẽ biện minh cho sự thận trọng này. CPI tổng thể được dự báo sẽ tăng từ 2,4% lên 3,0% trong tháng 12, cho thấy vẫn còn một chặng đường dài trước khi lạm phát ổn định quanh mục tiêu 2%.



Tuy nhiên, các dự báo về các thước đo lạm phát cơ bản đáng khích lệ hơn, với chỉ số CPI cơ bản không bao gồm thực phẩm và năng lượng, cũng như giá thuốc lá và rượu, dự kiến sẽ giảm từ 3,6% xuống 3,4% so với cùng kỳ.

Nếu điều đó xảy ra, các nhà đầu tư có thể không can thiệp vào việc đặt cược cắt giảm lãi suất của mình, nghĩa là có thể không có bất kỳ lực đẩy bổ sung nào cho đồng euro so với đồng bạc xanh từ bất kỳ sự gia tăng nào của dữ liệu lạm phát tổng thể.