[Độc quyền Big bank] Góc nhìn cơ bản cho thị trường forex từ Big bank - Ngày 02/8/2023

Dữ liệu bài viết được TraderViet mua từ nguồn các ngân hàng/tổ chức tài chính lớn
------------------​

1. ECB phụ thuộc vào dữ liệu: Lập trường của ECB thực sự dựa trên dữ liệu, cùng với những kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, có khả năng khiến đồng Euro phản ứng đặc biệt mạnh với các dữ liệu mới.

2. Ý nghĩa về dữ liệu đối với FED: Tương tự như vậy, với những dự đoán liên quan đến cuộc họp FOMC vào tháng 9, USD có thể sẽ thể hiện độ nhạy đáng kể đối với các dữ liệu của Hoa Kỳ.

3. Hay thay đổi nhưng không nhất thiết phải có xu hướng: Phản ứng rõ rệt của USD đối với việc lạm phát không như dự đoán đã nhấn mạnh khả năng biến động. Tuy nhiên, HSBC nhấn mạnh rằng không nhất thiết phải hiểu sai sự xáo trộn về một sự thay đổi lớn trong xu hướng, trừ khi có sự khác biệt đáng kể và bất ngờ về số liệu, điều có khả năng khiến thị trường tin rằng một trong hai NHTW sẽ thắt chặt chính sách vào tháng 9.

4. Các câu chuyện hội tụ: Đáng chú ý, HSBC nhấn mạnh rằng các câu chuyện bắt nguồn từ cả ECB và Fed dường như đang hội tụ với nhau, phản ánh các kỳ vọng lãi suất có liên quan chặt chẽ.​

1. Tăng tốc: TD hình dung mức tăng đáng chú ý trong bảng lương tháng 7, duy trì động lực và mức tăng trưởng trên xu hướng trong một tháng nữa. Dự báo này, nếu thành sự thật, sẽ giữ vững mức tăng trung bình trong ba tháng trên 250.000, không có bất kỳ thay đổi đáng kể nào đối với dữ liệu trước đó.

2. Số liệu về tỷ lệ thất nghiệp: TD dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm nhẹ xuống còn 3,5%. Sự sụt giảm này (nếu có) cho thấy mức giảm liên tục hàng tháng, sau khi tăng đột biến lên 3,7% vào tháng 5.

3. Dự báo tăng trưởng tiền lương: Bên cạnh các dự đoán khác, ngân hàng dự kiến mức tăng trưởng tiền lương hàng tháng sẽ đạt 0,3%, tương đương với tỷ lệ hàng năm là 4,2%.

4. Chống lại số đông: Đáng chú ý, dự báo tăng trưởng tiền lương của TD là 260 nghìn cho tháng 7 vượt quá mức đồng thuận của thị trường, chỉ ở mức 200 nghìn. Tương tự, dự đoán của họ về tỷ lệ thất nghiệp lạc quan hơn, với dự báo là 3,5% so với 3,6% của thị trường.​

1. Kịch bản hạ cánh mềm được xét lại: Đầu tuần chứng kiến câu chuyện về 'hạ cánh mềm' xuất hiện trở lại, được thúc đẩy bởi hướng dẫn chính sách tập trung vào dữ liệu từ cả Fed và ECB, và các dữ liệu kinh tế tốt hơn dự kiến của Hoa Kỳ. Một kịch bản hạ cánh mềm ngụ ý rằng suy thoái kinh tế sẽ nhẹ và phục hồi sẽ nhanh chóng, giảm thiểu các cú sốc kinh tế.

2. Tác động ngoại hối: Kịch bản được coi là ủng hộ các loại tiền tệ theo chu kỳ và có năng suất cao do các điều kiện tài chính toàn cầu được nới lỏng và tâm lý rủi ro được thúc đẩy. Bối cảnh như vậy thường gợi ý triển vọng giảm giá đối với USD, do nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn giảm.

3. Vị thế mạnh mẽ của USD: Trái ngược với những kỳ vọng thông thường, Credit Agricole cho rằng USD có thể được củng cố trong khuôn khổ hạ cánh mềm. Ngân hàng nhấn mạnh rằng dữ liệu mạnh mẽ của Hoa Kỳ kết hợp với chu kỳ lãi suất đạt đỉnh của Fed có thể làm tăng sức hấp dẫn của tài sản USD. Hơn nữa, sự hấp dẫn về lãi suất đáng kể của USD có thể định vị nó như một loại tiền tệ đầu tư ăn chênh lệch lãi suất hấp dẫn.

4. Vị thế thị trường và giá trị tương đối: Xu hướng thị trường ngoại hối hiện tại cho thấy xu hướng bán USD trước EUR, GBP và CHF. Cả EUR/USD và GBP/USD dường như đang được giao dịch ở mức cao hơn so với giá trị nội tại ngắn hạn của chúng.

5. Dự đoán từ dữ liệu sắp tới: Ngân hàng dự đoán rằng dữ liệu kinh tế sắp được công bố của Hoa Kỳ trong tuần có thể nâng cao hơn nữa sức hấp dẫn của USD.​

1. Phân tách khối lượng ngoại hối: Cuộc kiểm tra của BofA phân tích chỉ số biến động ngoại hối, cho rằng các chuyển động của nó là do ba yếu tố chính gồm: VIX, lợi suất thực tế của Hoa Kỳ, và số lượng vị thế giao dịch trong ngắn hạn. Sự sụt giảm trong biến động tỷ giá được quan sát từ đầu năm đến nay phù hợp với ước tính giá trị hợp lý của ngân hàng, mà họ cho rằng phần lớn là do chỉ số VIX lao dốc.

2. Sự phụ thuộc vào VIX: Con đường dẫn đến việc biến động quay trở lại dường như gắn liền với chỉ số VIX. VIX tăng đột biến sẽ là chất xúc tác cần thiết cho bất kỳ sự gia tăng đáng chú ý nào. Tuy nhiên, một sự kiện như vậy không được báo trước trong tương lai gần.

3. Các yếu tố cản trở khác: BofA lưu ý rằng một số động lực khác củng cố thêm triển vọng của họ về sự biến động nhẹ của thị trường ngoại hối. Chúng bao gồm niềm tin không chắc chắn từ các nhà đầu tư, các tiếp cận dựa trên dữ liệu của các ngân hàng trung ương và quỹ đạo ổn định của lợi suất thực tế của Hoa Kỳ.

4. Phí bảo hiểm quá mức trên USDJPY: Ngân hàng cũng đưa ra mức phí bảo hiểm quá mức trên USDJPY kỳ hạn 1 tháng. Mặc dù một số trong số đó đã được cân bằng sau cuộc họp gần đây của ngân hàng trung ương, nhưng nó vẫn tồn tại. Các nhà đầu tư có thể xem xét tận dụng điều này bằng cách áp dụng chiến lược giao dịch đảo chiều.

5. Rủi ro tiềm tàng: Sự kiện rủi ro có hệ thống quy mô lớn có thể lật ngược tình thế, dẫn đến biến động tỷ giá hối đoái tăng đột biến trong tháng tới.​

1. Cơ hội việc làm giảm: Vị trí tuyển dụng ở Mỹ, tính đến cuối tháng 6, đã giảm nhẹ, ghi nhận ở mức 9,58 triệu. Con số này thấp hơn một chút so với dự đoán 9,60 triệu bên cạnh việc điều chỉnh nhẹ số liệu tháng 5. Mặc dù dữ liệu tháng 6 cho thấy mức độ tuyển dụng thấp nhất kể từ đầu năm 2021, nhưng tỷ lệ cơ hội việc làm cho những người thất nghiệp vẫn ở mức cao, ổn định ở mức 1,6, tương đương với tháng trước.

2. Hướng tới sự cân bằng của thị trường lao động: Với cơ hội việc làm giảm nhẹ và tỷ lệ bỏ việc cũng theo đó, các chỉ báo này cho thấy thị trường lao động đang tiến gần đến trạng thái cân bằng.

3. Sản xuất tiếp tục thu hẹp: Chỉ số sản xuất của ISM cho tháng 7 đưa ra con số 46,4, tăng nhẹ so với 46,0 của tháng 6 nhưng vẫn dưới mức 46,9 dự kiến. Những con số này nhấn mạnh rằng lĩnh vực này vẫn đang trong vùng bị thu hẹp.

4. Các chỉ số phụ giảm sâu: Trong chỉ số của ISM liên tục đứng dưới mức chuẩn 50 quan trọng. Đáng báo động hơn, chỉ số phụ về việc làm đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020, nhấn mạnh tình trạng sa thải, phù hợp với xu hướng giảm sản xuất của nhiều công ty.​

1. Quyết định chính sách của RBA: Đồng đô la Úc gặp áp lực giảm giá khi RBA giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,10%. Động thái này đã làm tắt đi triển vọng tăng thêm trong giai đoạn thắt chặt hiện tại.

2. Kỳ vọng thị trường được sửa đổi: Sau thông báo của RBA, thị trường lãi suất Úc đã điều chỉnh lại triển vọng của mình. Hiện tại, nó chỉ định giá cho mức tăng 16bps vào cuối năm, và mức tăng chỉ 5bps trước cuộc họp chính sách tháng 9 của RBA.

3. Chiến lược giao dịch của MUFG: Thích ứng với bối cảnh thay đổi, MUFG đã chọn thoát khỏi vị thế mua AUD/NZD của mình. Nền tảng ban đầu của ý tưởng giao dịch này dựa trên sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa RBA và Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ), và nó không còn phù hợp ở hiện tại.​

1. Tác động từ chính sách của RBA: AUD dã gia tăng độ biến động thời gian gần đây, được thúc đẩy bởi dự đoán về quyết định chính sách của RBA, sau đó đã bị chính các quyết định đó vô hiệu.

2. Đường lối chính sách của RBA và Fed: Khi SocGen giải thích các tín hiệu của cả RBA và FED, có vẻ như giai đoạn điều chỉnh tiền tệ cho chu kỳ hiện tại có thể đang lên đến đỉnh điểm. Điều này cho thấy dao động gần đây của AUD trong khoảng từ 0,65 đến 0,69 sẵn sàng tiếp tục.

3. Các yếu tố ảnh hưởng: “Sức ỳ” của RBA kết hợp với sự phục hồi kinh tế mờ nhạt của Trung Quốc là thách thức ghê gớm cho đà phục hồi của AUD.

4. Tiêu điểm về dữ liệu kinh tế của Hoa Kỳ: Bối cảnh tiền tệ trong tuần có thể chịu tác động bởi các chỉ số kinh tế của Hoa Kỳ. Các bản dữ liệu đáng chú ý bao gồm ISM Sản xuất - dịch vụ, JOLTS, và đỉnh đỉnh điểm là NFP vào Thứ Sáu. Dự đoán của SocGen hơi vượt xa kỳ vọng đồng thuận đối với các ISM nhưng khá thận trọng (ở mức 190.000) về NFP.

5. Phản ứng của thị trường được dự đoán: Nếu các dự đoán của SocGen phù hợp với dữ liệu thực tế, thì sự lạc quan xung quanh việc "hạ cánh mềm" của nền kinh tế Hoa Kỳ có thể đạt được lực kéo, khiến các vị thế mua bằng đồng euro bị siết chặt, trong khi biến động của đồng đô la có thể vẫn tương đối hạn chế.​