[Độc quyền Big bank] Góc nhìn cơ bản cho thị trường forex từ Big bank - Ngày 03/8/2023

Dữ liệu bài viết được TraderViet mua từ nguồn các ngân hàng/tổ chức tài chính lớn
------------------​

1. Dữ liệu việc làm quý 2: Thị trường lao động New Zealand cho thấy những tín hiệu trái chiều trong quý 2. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ hơn dự kiến lên 3,6% so với 3,4% trước đó, nhưng việc tuyển dụng vẫn diễn ra mạnh mẽ. Tuy nhiên, tăng trưởng tiền lương đã giảm tốc một chút, từ 4,5% xuống 4,3%. Điều này đưa ra một bức tranh về một thị trường lao động, mặc dù vẫn còn chặt chẽ, nhưng đang có những dấu hiệu nới lỏng ban đầu.

2. Động lực của NZD: Đồng đô la New Zealand (NZD) đã giảm giá nhất định, đặc biệt là đồng bộ với các loại tiền tệ theo chu kỳ khác. Điều này một phần là do tác động lan tỏa từ việc Mỹ bị hạ xếp hạng tín dụng.

3. Triển vọng của NZD: Bất chấp những thách thức này, ING vẫn lạc quan về triển vọng của NZD. Họ tin rằng hầu hết các tác động bất lợi, chẳng hạn như sự điều chỉnh tăng trưởng của Trung Quốc và việc tạm dừng thắt chặt chính sách tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ), đã được định giá. Trong một môi trường như vậy, nếu tâm lý rủi ro vẫn ổn định và biến động ngoại hối giảm đi, thì NZD có thể trở nên hấp dẫn hơn, đặc biệt đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm các giao dịch chênh lệch giá và sự phục hồi của các loại tiền tệ hiện đang bị định giá thấp. Dự đoán của ING là tỷ giá NZD/USD sẽ tăng trở lại mức 0,63 vào mùa thu.​

1. Sự ổn định của JPY: Sau những điều chỉnh chính sách gần đây của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), HSBC kỳ vọng đồng JPY sẽ tương đối ổn định, không trải qua những biến động lớn theo bất kỳ hướng nào.

2. Dự đoán về AUD và NZD: Cả hai đều được cho là đang rơi vào tình thế giằng co. Một mặt, có khả năng về một lập trường chính sách tiền tệ ít tích cực hơn từ các NHTW tương ứng của họ. Mặt khác, có sự lạc quan bắt nguồn từ các biện pháp kích thích tiềm năng ở Trung Quốc, một đối tác thương mại quan trọng của cả hai nước.

3. Chuyển động trong phạm vi giới hạn: Nhìn chung, HSBC dự đoán rằng JPY, AUD và NZD đều sẽ nằm trong một phạm vi cụ thể trong thời gian tới, không thay đổi quá xa so với vị trí hiện tại của chúng.​

1. Kỳ vọng tăng lãi suất: Barclays nhắc lại kỳ vọng của họ về việc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) tăng lãi suất 50 điểm cơ bản (bps) trong cuộc họp sắp tới dự kiến vào ngày 3 tháng 8. Nếu dự đoán của họ đúng, điều này sẽ đưa lãi suất chuẩn lên mức 5,5%.

2. Cơ sở lý luận cho việc tăng 50 điểm cơ bản: Barclays tin rằng quyết định tăng 50 điểm cơ bản của BoE vào tháng 6 cho thấy một sự thay đổi chiến lược trong chức năng phản ứng của ngân hàng. Họ cho rằng sự thay đổi này là do: Dấu hiệu của tác động vòng hai kéo dài đối với lạm phát. Cơ hội BoE củng cố uy tín của mình trong việc quản lý lạm phát.

3. Dự đoán chia tỷ lệ bỏ phiếu: Ngân hàng dự báo tỷ lệ bỏ phiếu cho việc tăng lãi suất 50bps sẽ là 8-1. Họ mong đợi Dhingra, một thành viên bên ngoài của Ủy ban Chính sách Tiền tệ, vẫn có tiếng nói bất đồng, ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất.

4. Hướng dẫn chuyển tiếp: Barclays dự đoán rằng BoE sẽ không thay đổi hướng dẫn chuyển tiếp của mình.​

1. Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC): Nếu lợi suất JGB (Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản) 10 năm bắt đầu ổn định dưới mức trần mới được đặt tại 1,0%, MUFG tin rằng BoJ có thể loại bỏ phương pháp kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) của mình trong suốt phần còn lại của năm nay.

2. Tăng lãi suất: Với khả năng loại bỏ YCC, động thái tiếp theo của BoJ sẽ là bắt đầu tăng lãi suất từ mức âm hiện tại. Dựa trên phân tích, MUFG dự đoán rằng BoJ sẽ thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên trong nửa đầu năm tới.

3. Triển vọng tăng giá của JPY: Việc thắt chặt chính sách dự kiến từ BoJ củng cố dự báo của MUFG rằng đồng yên sẽ tăng giá trong năm tới. Tuy nhiên, họ lưu ý rằng những điều chỉnh gần đây trong chính sách YCC tính đến thời điểm hiện tại là chưa đủ để chống lại sự suy yếu của đồng yên trong ngắn hạn.​

1. Tăng lãi suất: BofA dự kiến BoE sẽ tăng Lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (bps) trong cuộc họp chính sách sắp tới.

2. Chia rẽ trong phiếu bầu: Họ dự báo một cuộc bỏ phiếu chia rẽ giữa các nhà hoạch định chính sách, với đa số (7 trên 9) ủng hộ mức tăng 25 điểm cơ bản. Thành viên ưDhingra, được cho là sẽ không muốn thay đổi, trong khi một thành viên khác, Mann, có thể ủng hộ mức tăng 50bps.

3. Ảnh hưởng của dữ liệu: Quyết định giảm tốc độ tăng xuống 25 điểm cơ bản dựa trên dữ liệu kinh tế gần đây không khác biệt so với kỳ vọng. Điều này không giống như tình huống trước cuộc họp tháng 6 khi dữ liệu rất tích cực. Tuy nhiên, do BoE không cập nhật dự báo của mình vào tháng 6, nên rất khó để đánh giá chính xác những kỳ vọng và phản ứng của họ đối với dữ liệu hiện tại.

4. Định giá thị trường và tác động lên GBP: Hiện tại, các thị trường đã định giá khả năng tăng 50 điểm cơ bản cho cuộc họp sắp tới. Cùng với tỷ lệ lãi suất cuối kỳ dự kiến cao hơn so với dự báo của BofA, điều này có thể gây áp lực giảm giá đối với GBP trong khoảng thời gian diễn ra cuộc họp. Vị thế GBP mở rộng do các quỹ phòng hộ nắm giữ có thể làm tăng thêm rủi ro giảm giá.​

1. Quyết định dựa trên dữ liệu: Dữ liệu kinh tế sắp tới và các dự đoán có liên quan dường như nghiêng về mức tăng 25 điểm cơ bản (bps). Những con số dường như biện minh cho việc thắt chặt chính sách tiền tệ.

2. Khả năng thay thế: Trong khi dữ liệu ủng hộ mức tăng 25bps, MPC có thể có xu hướng xem xét mức tăng 50bps. Điều này có thể được kết hợp với một triển vọng ôn hòa, cho phép MPC tăng tốc quỹ đạo của họ đối với mức lãi suất cuối kỳ. Một động thái như vậy sẽ thể hiện một lập trường tích cực hơn, nhằm vượt qua áp lực lạm phát tiềm tàng.

3. Thiếu tín hiệu: Thêm vào sự phức tạp của quyết định là việc MPC đã tương đối im lặng trong những tuần gần đây. Việc thiếu tín hiệu này có nghĩa là các nhà quan sát bên ngoài được phép suy luận ý định của ủy ban phần lớn từ dữ liệu có sẵn và các hành vi trong quá khứ.

4. Dự đoán của TD: Với sự cân bằng của các yếu tố, TD Securities tin rằng mức tăng 25 điểm cơ bản là kết quả có thể xảy ra nhất. Tuy nhiên, họ nhấn mạnh rằng sự chắc chắn là không cao.​

1. Kết quả dự kiến: Mặc dù thời điểm chính xác Fitch hạ cấp có thể khiến thị trường mất cảnh giác, nhưng động thái này không hoàn toàn bất ngờ.

2. Triển vọng sửa đổi: Đồng thời với việc hạ cấp, Fitch đã thay đổi triển vọng xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ từ tiêu cực sang ổn định, điều này có thể đã giảm bớt tác động tiêu cực tiềm ẩn đối với USD.

3. Lịch sử tham khảo: Thị trường tài chính trước đây đã từng chứng kiến một kịch bản tương tự vào năm 2011. Trong một môi trường như vậy, mặc dù USD có thể tụt lại phía sau, các hầm trú ẩn truyền thống như EUR, CHF hoặc JPY, nhưng nó vẫn có khả năng tăng giá tốt hơn so với các loại tiền tệ có tính chu kỳ và rủi ro cao hơn.

4. Rủi ro Vỡ nợ Thấp: Hiện tại, rủi ro Hoa Kỳ không thực hiện được các nghĩa vụ nợ của mình có vẻ rất nhỏ, đặc biệt là khi trần nợ đã được nâng lên.​