[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 08/02/2024

HSBC: Khi nào sẽ có đợt cắt giảm lãi suất của ECB và BoE vào năm 2024?

HSBC dự báo Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Anh (BoE) sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất lần lượt vào tháng 6 và tháng 8 năm 2024, phù hợp với nhu cầu của các ngân hàng trung ương về việc tin tưởng hơn vào tình trạng giảm phát trước khi nới lỏng chính sách tiền tệ.

Những nhận xét gần đây từ Nhà kinh tế trưởng Philip Lane của ECB và Phó Thống đốc BoE Ben Broadbent nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đạt được sự đảm bảo rằng lạm phát đang đi theo con đường bền vững hướng tới mục tiêu 2%. Mặc dù lạm phát khu vực đồng euro giảm nhẹ trong tháng 1, mức giảm này vẫn nhỏ hơn dự đoán, một phần do lạm phát dịch vụ kéo dài.

Những điểm chính:

• Cảnh báo của Ngân hàng Trung ương: Cả ECB và BoE đều nhấn mạnh sự cần thiết phải tự tin hơn trong việc đạt được mục tiêu lạm phát trước khi xem xét cắt giảm lãi suất.

• Động lực lạm phát: Tháng 1 chứng kiến lạm phát khu vực đồng euro giảm nhẹ, nhưng lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao, cho thấy những thách thức tiềm ẩn trong quỹ đạo giảm phát.

• Mối quan tâm về thị trường lao động và năng suất: Tỷ lệ thất nghiệp thấp và các vấn đề năng suất đang diễn ra có thể góp phần duy trì lạm phát chi phí lao động đơn vị, làm phức tạp thêm con đường dẫn đến mức lạm phát mong muốn.

• Dự báo cắt giảm lãi suất: HSBC dự đoán ECB sẽ bắt đầu nới lỏng vào tháng 6, tiếp theo là BoE vào tháng 8, cho thấy cách tiếp cận thận trọng hơn so với kỳ vọng của thị trường hiện tại.

**HSBC Holdings plc là một công ty cổ phần dịch vụ tài chính và ngân hàng đa quốc gia của Anh. Đây là ngân hàng lớn nhất ở châu Âu tính theo tổng tài sản.



—

ANZ: Triển vọng JPY giữa các cuộc họp chính sách tháng 3 và tháng 4 của BoJ cũng như kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed

ANZ dự đoán khả năng phục hồi trong ngắn hạn của đồng JPY so với USD có giới hạn, với cặp tiền tệ dự kiến sẽ duy trì trong phạm vi từ 146 đến 148,50. Các yếu tố như lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao hơn và việc Cục Dự trữ Liên bang phản đối kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất góp phần vào triển vọng này.

Tuy nhiên, những thay đổi trong dự đoán về việc cắt giảm lãi suất của Fed trong nửa đầu năm 2024 có thể khiến tỷ giá USD/JPY giảm nhẹ trong phạm vi được đề cập. Cuộc họp tháng 3 và tháng 4 sắp tới của BoJ dự kiến sẽ là giai đoạn biến động mạnh và không chắc chắn đối với tỷ giá JPY, bất kể những thay đổi tiềm năng hướng tới việc chấm dứt lãi suất âm và nới lỏng chính sách. ANZ dự đoán tỷ giá USD/JPY vào cuối năm là 136.

Những điểm chính:

• Giới hạn phạm vi của USD/JPY: Các động lực hiện tại, bao gồm lãi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ cao hơn và lập trường của Fed phản đối việc cắt giảm lãi suất sớm, dự kiến sẽ giữ USD/JPY trong phạm vi hẹp trong thời gian tới.

• Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed: Suy đoán của thị trường về việc cắt giảm lãi suất tiềm năng của Fed vào đầu năm 2024 có thể ảnh hưởng đến USD/JPY, có khả năng đẩy nó xuống thấp hơn một chút trong phạm vi đã thiết lập.

• Tác động của các cuộc họp của BoJ: Các cuộc họp chính sách của BoJ vào tháng 3 và tháng 4 được dự đoán sẽ gây ra biến động đáng kể đối với tỷ giá hối đoái của JPY, trong khi thị trường đang theo dõi chặt chẽ các tín hiệu về việc chấm dứt lãi suất âm và các chính sách nới lỏng.

• Dự báo cuối năm: ANZ dự đoán tỷ giá USD/JPY sẽ đạt mức 136 vào cuối năm.

** ANZ là ngân hàng lớn thứ hai theo tài sản và lớn thứ ba theo vốn hóa tại thị trường Úc.




—

ING: Sự nhiệt tình hạn chế của những nhà đầu tư EUR giảm giá, đề xuất nắm giữ EUR/USD

Phân tích của ING về thị trường quyền chọn FX cho thấy các nhà đầu tư thiếu niềm tin về xu hướng giảm giá gần đây của EUR/USD, bất chấp sự sụt giảm của cặp tiền này. Các chỉ số như mức độ biến động không thay đổi và mức giá ổn định ở vùng đảo ngược rủi ro 25 delta cho thấy phản ứng ôn hòa từ phe gấu trên EUR, cho thấy thị trường đang chuyển sang mô hình nắm giữ mới ở mức thấp hơn một chút đối với EUR/USD. Lập trường này được dự đoán sẽ tiếp tục tồn tại cho đến khi bản điều chỉnh CPI của Mỹ được công bố vào thứ Sáu.

Những điểm chính:

• Tính biến động và tính ổn định đảo ngược rủi ro: Việc không có sự biến động gia tăng và chi phí không thay đổi giữa các quyền chọn bán và mua EUR cho thấy thiếu vị thế tích cực để EUR/USD giảm thêm.

• Mô hình nắm giữ mới: Dữ liệu cho thấy EUR/USD có thể đang bước vào một giai đoạn ổn định tương đối mới ở mức giảm nhẹ, khi các nhà đầu tư không thể hiện niềm tin mạnh mẽ vào triển vọng giảm giá.

• Đang chờ sửa đổi CPI: Việc công bố bản sửa đổi CPI sắp tới của Mỹ dự kiến sẽ là một sự kiện quan trọng có khả năng thay đổi tâm lý thị trường và phá vỡ mô hình nắm giữ hiện tại.

** ING Group là một tập đoàn dịch vụ tài chính và ngân hàng đa quốc gia của Hà Lan có trụ sở chính tại Amsterdam.