[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 14/03/2024

[ANZ] Triển vọng giá vàng - Sự thoái lui ngắn hạn và triển vọng nửa đầu năm 2024

ANZ dự đoán giá vàng sẽ điều chỉnh trong thời gian ngắn, cho rằng sự phục hồi gần đây là do vượt qua các ảnh hưởng kinh tế vĩ mô và địa chính trị. Ngân hàng nhấn mạnh vai trò của nhu cầu đầu tư mạnh mẽ trong việc quyết định quỹ đạo giá vàng trong nửa cuối năm 2024, đồng thời lưu ý tác động tiềm ẩn của việc giá cao hơn thực tế tiêu thụ vàng vật chất trong năm nay. Phân tích kỹ thuật cho thấy tình trạng thị trường quá mua, báo hiệu khả năng đi ngang và điều chỉnh giá về mức 2.100 USD/oz. Những điểm chính:

1. Điều chỉnh ngắn hạn: ANZ dự đoán giá vàng sẽ giảm trong ngắn hạn, xem xét sự tăng giá gần đây vượt xa các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị cơ bản.

2. Vai trò của nhu cầu đầu tư trong nửa cuối năm 2024: Diễn biến của giá vàng trong nửa cuối năm 2024 dự kiến sẽ phụ thuộc rất nhiều vào sức mạnh của nhu cầu đầu tư, vốn có thể phải đối mặt với thách thức từ giá vàng tăng quá cao.

3. Vàng vật chất và giá Vàng: Giá vàng tăng cao có thể làm giảm nhu cầu vàng vật chất, có khả năng ảnh hưởng đến động lực thị trường và ổn định giá cả.

4. Chỉ báo phân tích kỹ thuật: Biểu đồ kỹ thuật hiện tại của vàng cho thấy tình trạng mua quá mức, với kỳ vọng về một giai đoạn đi ngang trước khi điều chỉnh lành mạnh về 2.100 USD/oz.


—

[Danske] BoJ sẽ tăng lãi suất vào tháng 3 hoặc tháng 4 và chúng tôi vẫn duy trì xu hướng tăng giá về cơ bản đối với JPY

Ngân hàng Danske thảo luận những suy đoán xung quanh việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), đồng thời lưu ý đến khả năng thay đổi chính sách sẽ diễn ra từ tháng 3 đến tháng 4. Bất chấp dự đoán về việc tăng lãi suất hay không tăng tại cuộc họp ngày 19 tháng 3, thời điểm quyết định không làm thay đổi quan điểm lạc quan của Danske đối với đồng yên Nhật (JPY) cho năm 2024, với kỳ vọng về một sự tăng giá đáng kể. Những điểm chính:

1. Suy đoán về việc tăng lãi suất của BoJ: USD/JPY trải qua nhiều biến động trong thời gian qua, phù hợp với việc điều chỉnh chính sách sắp xảy ra của BoJ. Các tiêu đề gần đây gợi ý về khả năng tăng lãi suất vào tháng 3, tuy nhiên việc USD mạnh lên sau báo cáo CPI của Mỹ đã đẩy USD/JPY lên trên ngưỡng 147.

2. Cơ sở lý luận cho việc tăng lãi suất vào tháng 4: Danske dự đoán BoJ sẽ trì hoãn cho đến tháng 4, cho phép đánh giá toàn diện hơn về các cuộc đàm phán tiền lương hàng năm và các chỉ số kinh tế quan trọng khác, bao gồm cả khảo sát Tankan Q1.

3. Quyết định của BoJ: Quyết định của BoJ, dù vào tháng 3 hay tháng 4, đều phụ thuộc vào tác động của thị trường lao động và dữ liệu kinh tế sắp tới. Tháng 4 mang lại lợi thế trùng khớp với các dự báo kinh tế cập nhật, tạo bối cảnh thuận lợi cho bất kỳ sự thay đổi chính sách nào.

4. Duy trì quan điểm tăng giá đối với JPY: Bất kể thời điểm tăng lãi suất cụ thể của BoJ là như thế nào, Danske vẫn duy trì quan điểm tăng giá đối với JPY trong suốt năm 2024, dự báo sức mạnh đáng chú ý trong bối cảnh bình thường hóa chính sách tiềm năng.

—

[BofA] Chúng tôi kỳ vọng BoJ sẽ thoát khỏi chính sách NIRP/YCC tại cuộc họp tháng 3

BofA dự kiến Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ tuyên bố rời khỏi chiến lược Chính sách lãi suất âm (NIRP) và Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) trong cuộc họp chính sách tháng 3. Các yếu tố thúc đẩy quyết định tháng 3 bao gồm dữ liệu chi tiêu được cải thiện, tiền lương tăng đáng kể có khả năng vượt qua các năm trước. Những điểm chính:

1. Dữ liệu CapEx được cải thiện: Dữ liệu gần đây cho thấy chi tiêu phục hồi => nhu cầu trong nước mạnh hơn, hỗ trợ sự thay đổi trong chính sách.

2. Yêu cầu tăng lương: Nhu cầu lương của công đoàn cho năm tài chính 2024 cao hơn đáng kể so với năm ngoái, có khả năng dẫn đến mức tăng lương vượt quá mong đợi của BoJ và góp phần khiến mục tiêu lạm phát được cho là có thể đạt được.

3. Thảo luận về khuôn khổ nâng cao: Các báo cáo truyền thông ngụ ý rằng BoJ đang ở giai đoạn cuối của việc lập kế hoạch cho môi trường chính sách tiền tệ hậu YCC, cho thấy sự sẵn sàng thay đổi chính sách.

4. Trọng tâm cuộc họp tháng 3: Cộng đồng tài chính đang nóng lòng chờ đợi quyết định của BoJ về việc chấm dứt các chính sách NIRP và YCC lâu đời của mình.



—

[RBC] Điều chỉnh dự báo về chính sách tiền tệ của Fed

Nhóm phân tích của RBC đã điều chỉnh dự báo của họ về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2024, giảm tổng mức cắt giảm lãi suất dự kiến từ 125 điểm cơ bản (bps) xuống 75 bps trong năm. Mặc dù vẫn duy trì thời điểm bắt đầu cắt giảm lãi suất là vào tháng 6, nhưng giờ đây họ dự đoán việc cắt giảm sẽ diễn ra hàng quý thay vì sau mỗi cuộc họp. Ngoài ra, RBC đã điều chỉnh dự báo lãi suất cuối kỳ của họ lên 4,125% so với ước tính trước đó là 3,375%. Những điểm chính:

1. Điều chỉnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất: RBC hiện dự đoán tổng số lần cắt giảm lãi suất là 75 bps cho năm 2024, giảm so với kỳ vọng trước đó của họ là 125 bps.

2. Thay đổi tốc độ cắt giảm: Dự báo mới cho thấy Fed sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất hàng quý, bắt đầu từ tháng 6, thay vì sau mỗi cuộc họp.

3. Dự báo lãi suất cuối kỳ được cập nhật: Phản ánh hiệu quả kinh tế mạnh hơn dự kiến, RBC đã nâng dự báo lãi suất cuối kỳ của họ lên 4,125%.

4. Lý do đằng sau việc sửa đổi: Những điều chỉnh này giải thích cho sức mạnh kinh tế bền bỉ, có thể đòi hỏi một cách tiếp cận ít quyết liệt hơn đối với việc nới lỏng chính sách.

—

[HSBC] Rủi ro tăng lên sau khi CPI được công bố

HSBC thảo luận về tác động của bất ngờ CPI cơ bản gần đây của Hoa Kỳ đối với xu hướng giảm giá của USD, lưu ý rằng sự đảo chiều nhanh chóng của thị trường so với mức hỗ trợ ban đầu của USD nhấn mạnh kỳ vọng về việc nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang. Bất chấp mức tăng CPI cơ bản cao hơn dự kiến, thị trường vẫn tiếp tục dự đoán việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu vào tháng 6, với mức độ chắc chắn giảm nhẹ. Những điểm chính:

1. Hỗ trợ ngắn hạn cho USD sau CPI: Sự gia tăng bất ngờ của CPI cơ bản đã tạm thời củng cố USD, nhưng thị trường nhanh chóng quay trở lại dự đoán việc Fed nới lỏng.

2. Việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 vẫn trong dự báo: Mặc dù xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 6 đã giảm nhẹ nhưng thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu nới lỏng trong năm nay.

3. Biểu đồ dot plot của Fed là một yếu tố quan trọng: Quyết định sắp tới của Fed có thể khiến cho biểu đồ dot plot bị điều chỉnh, với bất kỳ sự thay đổi mang tính diều hâu nào cũng sẽ gây rủi ro cho những người đặt cược vào đồng USD.


—

[Credit Agricole] Thận trọng với GBP trong ngắn hạn; Đây là lý do tại sao?

Credit Agricole bày tỏ quan điểm thận trọng đối với Bảng Anh (GBP) trong thời gian tới, nhấn mạnh mức định giá của nó ở mức cao hơn so với lợi thế về lãi suất so với các loại tiền tệ G10 khác. Ngân hàng chỉ ra cuộc họp chính sách sắp tới của Ngân hàng Anh (BoE) vào ngày 21 tháng 3 như một chất xúc tác tiềm năng để đánh giá lại định giá của GBP, cho thấy rằng có thể cần phải có một thông điệp đặc biệt diều hâu từ Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC) để biện minh cho triển vọng tỷ giá hiện tại. Những điểm chính:

1. Lo ngại về việc định giá quá cao GBP: Credit Agricole lưu ý rằng GBP đang giao dịch ở mức cao đáng kể khi xem xét lợi thế về lãi suất của nó, đặt ra câu hỏi về định giá trong ngắn hạn của nó.

2. Cuộc họp của BoE với tư cách là chất xúc tác tiềm năng: Cuộc họp chính sách sắp tới của BoE có thể thảo luận đến lãi suất của GBP, có thể giúp điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất của thị trường.

3. Thông điệp của MPC: Để GBP duy trì ở mức định giá hiện tại, Credit Agricole gợi ý rằng MPC phải đưa ra một thông điệp đủ diều hâu để khuyến khích thị trường tỷ giá ở Anh điều chỉnh triển vọng của họ.