[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 17/4/2024

ING: Khả năng mất giá của CNY củng cố triển vọng tăng giá cho USD​

ING thảo luận về tác động của đồng Nhân dân tệ Trung Quốc (CNY) có khả năng yếu hơn, lưu ý rằng những chuyển động gần đây cho thấy khả năng PBoC linh hoạt trong quản lý tiền tệ tăng lên. Sự thay đổi này có thể củng cố hơn nữa xu hướng tăng giá của đồng USD, tác động đến nhiều loại tiền tệ khác nhau trên toàn cầu, đặc biệt là các loại tiền tệ ở châu Á và các thị trường mới nổi khác.

Những điểm chính:

Tác động đến tiền tệ châu Á: Sức mạnh của USD đã ảnh hưởng đến các tiền tệ châu Á, với sự sụt giảm đáng chú ý của đồng rupiah Indonesia, won Hàn Quốc và yên Nhật. Sự ổn định của đồng Nhân dân tệ cho đến nay đã vô tình khiến giá trị thương mại của nó tăng vọt, làm nổi bật sức mạnh tương đối của nó trong bối cảnh đồng tiền khu vực suy yếu.

Sự ổn định của đồng nhân dân tệ và sự nhạy cảm của thị trường: Mặc dù lạm phát thấp và tăng trưởng xuất khẩu yếu ở Trung Quốc, CNY vẫn tương đối ổn định. Tuy nhiên, các hành động gần đây của PBoC đã làm tăng độ nhạy cảm của thị trường đối với biến động USD/CNY.

Thử nghiệm của PBoC: Một thử nghiệm với mức cố định trên 7,10 đã dẫn đến tổn thất đáng kể cho CNY cả trong và ngoài nước, cho thấy thị trường đang lo ngại về việc CNY mất giá. Việc ấn định gần đây ở mức 7.1028 cho thấy một sự thay đổi có thể xảy ra theo hướng cho phép tiền tệ linh hoạt hơn.

Tác động đến USD: Chiến lược của PBoC cho phép CNY yếu hơn có thể nâng cao sức mạnh của USD, đặc biệt ảnh hưởng đến các loại tiền tệ có mối tương quan cao với CNY, chẳng hạn như AUD và NZD trong G10.

** ING Group là một tập đoàn dịch vụ tài chính và ngân hàng đa quốc gia của Hà Lan có trụ sở chính tại Amsterdam.


—

Danske: Thị trường dầu thể hiện khả năng phục hồi trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị ​

Ngân hàng Danske đưa ra phân tích về triển vọng ngắn hạn của thị trường dầu mỏ toàn cầu, lưu ý khả năng phục hồi của thị trường này trước những căng thẳng địa chính trị gần đây. Bất chấp các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái của Iran vào Israel, giá dầu thô Brent vẫn ổn định quanh mức 90 USD/thùng. Danske dự đoán giá Brent sẽ ổn định ở mức khoảng 85 USD/thùng trong thời gian tới, chịu ảnh hưởng từ khả năng của OPEC+ và các hành động tiềm tàng của Hoa Kỳ liên quan đến trữ lượng dầu chiến lược.

Những điểm chính:

Sự ổn định của thị trường hiện tại: Dầu thô Brent đã thể hiện sự ổn định đáng chú ý, duy trì ở mức khoảng 90 USD/thùng ngay cả trong bối cảnh những biến động địa chính trị gần đây. Sự ổn định này nhấn mạnh sự vững mạnh của thị trường trước những cú sốc địa chính trị.

Vai trò của OPEC+: OPEC+ đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì sự ổn định về giá, sở hữu công suất dư thừa đáng kể để giảm thiểu khả năng tăng giá đột biến. Năng lực này đặc biệt quan trọng trong các kịch bản mà căng thẳng địa chính trị có thể dẫn đến leo thang giá cả.

Các lựa chọn chiến lược: Mỹ nắm giữ các đòn bẩy chiến lược có thể ảnh hưởng đến giá dầu, bao gồm khả năng thắt chặt các biện pháp trừng phạt đối với xuất khẩu dầu của Iran hoặc điều chỉnh dự trữ xăng dầu chiến lược của chính họ. Những biện pháp này có thể liên quan đến việc tạm dừng mua hoặc thậm chí bán từ nguồn dự trữ để đối trọng với sự gián đoạn nguồn cung dầu toàn cầu.

Tác động đến các loại tiền tệ liên kết với dầu: Sự ổn định của giá dầu dự kiến sẽ hạn chế khả năng tăng giá trong thời gian ngắn đối với các loại tiền tệ liên kết với dầu, chẳng hạn như Krone Na Uy (NOK). Hiệu ứng này phản ánh mối quan hệ trực tiếp giữa biến động giá dầu và triển vọng kinh tế của các quốc gia xuất khẩu dầu.

** Danske Bank là ngân hàng lớn nhất Đan Mạch và hàng đầu vùng Bắc Âu, được thành lập từ năm 1871.


—

BofA: Lưu ý về các động thái cược giảm với các loại tiền tệ Scandinavia​

Bank of America (BofA) khuyên các nhà đầu tư nên cân nhắc giảm bớt cược giảm đối với các loại tiền tệ Scandinavia—Krona Thụy Điển (SEK) và Krone Na Uy (NOK)—so với đồng Euro (EUR), trích dẫn các mô hình định lượng và các yếu tố cơ bản. Cả SEK và NOK đều cho thấy sự mất giá đáng kể so với EUR trong quý 1 năm 2024, nhưng phân tích của BofA cho thấy những chuyển động này có thể đã đi quá xa và có khả năng xảy ra đảo chiều.

Những điểm chính:

Phân tích định lượng: Đánh giá của BofA về chuyển động EURSEK và EURNOK liên quan đến chênh lệch tỷ giá, đường MA và giá trị hợp lý cho thấy rằng cả hai loại tiền tệ Scandinavia hiện đang bị bán quá mức hoặc bị định giá thấp so với EUR.

Triển vọng cơ bản: Ngân hàng dự kiến cả EURSEK và EURNOK sẽ kết thúc năm ở mức thấp hơn mức hiện tại. Triển vọng này dựa trên giả định FED sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 12 năm 2024 và kịch bản hạ cánh nhẹ nhàng trong nền kinh tế Hoa Kỳ.

Các yếu tố hỗ trợ cho NOK và SEK:

NOK: Được hỗ trợ bởi giá dầu ổn định, tăng trưởng kinh tế kiên cường ở Na Uy và vị thế tương đối nhẹ trên thị trường tiền tệ.

SEK: Được hưởng lợi từ việc giảm thiểu rủi ro nền kinh tế suy thoái ở Thụy Điển và việc hủy bỏ các vị thế bán đã thiết lập trước đó đối với SEK.

Rủi ro: Mặc dù triển vọng chung là thuận lợi cho hai đồng tiền, lạm phát dai dẳng ở Mỹ và những động thái bất ngờ của FED gây ra rủi ro tiềm ẩn đối với dự báo tỷ giá hối đoái EUR/Scandies.

* Bank of America là ngân hàng hàng đầu của Mỹ và hoạt động đa quốc gia, là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và là một tổ chức tham gia chính trong thị trường ngân hàng đầu tư.


—

MUFG: Triển vọng USD/CNY trong bối cảnh kinh tế mạnh của Trung Quốc​

MUFG báo cáo đồng Nhân dân tệ suy yếu khi USD/CNY đạt mức cao nhất từ đầu năm đến nay, bị ảnh hưởng bởi mức cố định hàng ngày cao hơn do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đặt ra và hiệu suất mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ. Bất chấp tăng trưởng kinh tế quý 1 mạnh mẽ ở Trung Quốc, có tiềm năng USD/CNY tăng giá hơn nữa so với mức cao nhất của năm ngoái.

Những điểm chính:

Quan điểm của PBOC: USD/CNH đạt mức cao mới trong năm ở mức 7,2831, sau mức cố định hàng ngày cao hơn của USD/CNY ở mức 7,1028 mà PBoC đã thiết lập. Sự điều chỉnh trong mức cố định hàng ngày này cho thấy khả năng chấp nhận của các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đối với tỷ giá USD/CNY cao hơn, đặc biệt nếu đồng USD tiếp tục tăng giá.

Hiệu quả kinh tế của Trung Quốc: Tăng trưởng GDP quý 1 của Trung Quốc rất mạnh, tăng 5,3% so với cùng kỳ năm trước và 1,6% so với quý trước, với mức tăng trưởng của quý trước cũng được điều chỉnh tăng. Tăng trưởng đầu tư tài sản cố định đặc biệt mạnh mẽ, được hưởng lợi từ sự kích thích của chính phủ, điều này cho thấy sự khởi đầu kinh tế kiên cường trong năm.

Mối lo ngại về hoạt động kinh tế tháng 3: Mặc dù có số liệu hàng quý tích cực, dữ liệu hàng tháng trong tháng 3 cho thấy kết quả yếu hơn mong đợi trong sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ, làm dấy lên lo ngại về tính bền vững của đà tăng trưởng này.

Triển vọng đối với USD/CNY: Sự khởi đầu năm mới mạnh mẽ của nền kinh tế Trung Quốc đã phần nào giảm thiểu nhu cầu kích thích kinh tế nhưng hoạt động yếu hơn trong tháng 3, cùng với lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và USD mạnh, có thể khiến các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc kích thích nhiều hơn nữa. USD/CNY tăng dần, có khả năng tiến gần đến mức 7,3000 đã thấy vào năm ngoái.

** MUFG là ngân hàng lớn nhất tại Nhật Bản và lớn thứ tư trên thế giới, được thành lập từ năm 2006.


—

SocGen: Dữ liệu lao động ảm đạm ở Vương quốc Anh có khả năng khiến GBP/USD giảm xuống mức 1,20​

Société Générale dự đoán tỷ giá GBP/USD có thể giảm xuống mức 1,20 sau dữ liệu thị trường lao động đáng thất vọng ở Anh. Dữ liệu nhấn mạnh mối lo ngại về năng suất yếu và lạm phát kéo dài, cho thấy triển vọng kinh tế đầy thách thức đối với Vương quốc Anh, trái ngược hoàn toàn với hiệu quả kinh tế mạnh mẽ hơn của Hoa Kỳ.

Những điểm chính:

Báo cáo thị trường lao động thất vọng: Dữ liệu thị trường lao động mới nhất từ Vương quốc Anh đã vẽ ra một bức tranh nghiệt ngã, với mức tăng lương cơ bản ngoài tiền thưởng vẫn ở mức cao 6% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 2, chỉ giảm nhẹ so với 6,1% của tháng trước. Ngoài ra, số liệu việc làm đã giảm đáng kể, với mức thay đổi 3 tháng cho thấy mức giảm 156.000 việc làm.

Tỷ lệ thất nghiệp gia tăng: Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng từ 4,0% lên 4,2%, làm tăng thêm những khó khăn về kinh tế và làm tăng mối lo ngại về tình trạng chung của thị trường lao động Vương quốc Anh.

Ý nghĩa đến chính sách tiền tệ: Bất chấp nhu cầu cấp thiết về kích thích kinh tế, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) có thể tiếp cận việc cắt giảm lãi suất một cách thận trọng do lạm phát tiền lương dai dẳng. Phân tích của SocGen phù hợp với nhận xét của Megan Greene, thành viên BoE MPC, nhấn mạnh những thách thức đặc biệt mà nền kinh tế Anh phải đối mặt so với Mỹ, đặc biệt là về năng suất và lạm phát.

Tác động tiền tệ: Dữ liệu thị trường lao động yếu và triển vọng thận trọng về việc cắt giảm lãi suất có thể gây áp lực giảm giá đối với GBP, đặc biệt là so với USD. SocGen nhận thấy GBP/USD có khả năng kiểm tra mức 1,20.

** Société Générale là ngân hàng lớn thứ ba của Pháp và lớn thứ bảy ở châu Âu tính theo tổng tài sản. Xét về vốn hóa thị trường thì Société Générale đứng thứ 17 ở châu Âu.