[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 23/4/2024

[BofA] Điều chỉnh dự báo USD/JPY

Bank of America (BofA) đã điều chỉnh dự báo tỷ giá USD/JPY tăng lên, dự báo tỷ giá này sẽ đạt mức cao hơn vào cuối năm 2024 và 2025. Việc điều chỉnh này dựa trên một số yếu tố bao gồm dòng vốn chảy ra liên tục từ Nhật Bản, lập trường chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) và động thái lãi suất của Hoa Kỳ. Những điểm chính:

Sửa đổi dự báo tỷ giá: BofA đã tăng dự báo tỷ giá USD/JPY từ 142 lên 155 vào cuối năm 2024, với mức cao nhất dự kiến là trong khoảng 155-160 trong năm. Vào cuối năm 2025, dự báo đã được điều chỉnh từ 136 lên 147. Những dự báo sửa đổi này cao hơn đáng kể so với mức đồng thuận hiện tại của Bloomberg.

Dòng vốn chảy ra khỏi Nhật Bản: Có bằng chứng rõ ràng về dòng vốn đang chảy ra khỏi Nhật Bản tăng nhanh, đây là nguyên nhân chính khiến đồng Yên mất giá. Những dòng vốn này chủ yếu hướng tới Hoa Kỳ, được thúc đẩy bởi sự khác biệt về kỳ vọng lợi nhuận và triển vọng kinh tế giữa hai nước.

Chính sách hỗ trợ của BoJ: BoJ có thể sẽ duy trì chính sách tiền tệ phù hợp với lãi suất chính sách vẫn ở mức thấp. Lập trường này trái ngược với quỹ đạo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, ảnh hưởng hơn nữa đến tỷ giá hối đoái USD/JPY.

Tác động của việc cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ đối với dòng tiền hồi hương: Các nhà phân tích của BofA lập luận rằng ngay cả khi Fed cắt giảm lãi suất, điều này thường hỗ trợ các tài sản rủi ro, thì cũng khó có khả năng kích hoạt dòng tiền hồi hương đáng kể trở lại Nhật Bản. Điều này là do bản chất của các khoản đầu tư cổ phiếu đang thúc đẩy dòng vốn chảy ra ngoài, trong đó các khoản đầu tư của Nhật Bản vào cổ phiếu Mỹ có thể vẫn giữ nguyên bất chấp khả năng cắt giảm lãi suất.

Kết luận: Việc điều chỉnh tăng dự báo USD/JPY của BofA phản ánh sự kết hợp của các yếu tố liên quan đến cơ cấu và chính sách được cho là sẽ làm suy yếu đồng yên Nhật so với đồng đô la Mỹ trong vài năm tới.


---

[Credit Agricole] GBP sẵn sàng phục hồi nhờ dữ liệu mạnh mẽ của Vương quốc Anh và các bài phát biểu sắp tới của BoE

Credit Agricole dự báo khả năng phục hồi của Bảng Anh (GBP) trong tuần này, tùy thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới và thông tin chi tiết từ các quan chức Ngân hàng Anh (BoE). Các bài phát biểu quan trọng và PMI chính dự kiến sẽ cung cấp những tín hiệu quan trọng về triển vọng kinh tế và lập trường chính sách tiền tệ, có thể củng cố sức mạnh của GBP. Những điểm chính:

Các bài phát biểu của BoE: Sự chú ý tập trung vào các bài phát biểu sắp tới của Jonathan Haskel và Huw Pill của BoE. Các nhà đầu tư sẽ quan sát kỹ lưỡng bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC) đang hướng tới một cách tiếp cận kiên nhẫn hơn về việc cắt giảm lãi suất. Bất kỳ gợi ý nào về việc trì hoãn cắt giảm lãi suất đều có thể củng cố đồng GBP bằng cách điều chỉnh kỳ vọng với kịch bản kinh tế có khả năng ổn định hơn hoặc cải thiện hơn.

Công bố dữ liệu quan trọng: PMI chính cho tháng 4 được dự đoán sẽ thu hút nhiều sự quan tâm, đóng vai trò là chỉ số quan trọng về môi trường kinh tế hiện tại ở Vương quốc Anh. Những số liệu này đặc biệt quan trọng vì chúng có thể xác nhận liệu nền kinh tế Anh có vượt qua được độ sâu của cuộc suy thoái gần đây hay không.

Tác động của khẩu vị rủi ro: Mặc dù dữ liệu kinh tế tích cực và những bình luận trấn an từ các quan chức BoE có thể cung cấp một số hỗ trợ cho GBP, nhưng Credit Agricole lưu ý rằng sự cải thiện tổng thể về khẩu vị rủi ro có thể là cần thiết để đồng GBP phục hồi rõ rệt hơn. Các yếu tố ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro toàn cầu có thể bao gồm sự phát triển địa chính trị, dữ liệu kinh tế quốc tế và động lực thị trường.

Triển vọng của GBP: Sự kết hợp giữa truyền thông của BoE và các chỉ số kinh tế cơ bản sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình hiệu quả hoạt động của GBP trong ngắn hạn. Những diễn biến tích cực trong những lĩnh vực này có thể dẫn đến sự phục hồi của đồng GBP, đặc biệt nếu đi kèm với tâm lý rủi ro toàn cầu gia tăng.

---

[TD] Dữ liệu quan trọng nhất trong năm

TD Securities nhấn mạnh tầm quan trọng của dữ liệu PCE cốt lõi sắp tới, coi đây là dữ liệu quan trọng trong việc định hình kỳ vọng và chuyển động của thị trường vào năm 2024. Trong bối cảnh tâm lý thị trường biến động và các chỉ số kinh tế đa dạng, bản công bố này được dự đoán là yếu tố quyết định quan trọng đối với chính sách tiền tệ và định giá tiền tệ trong tương lai. Các điểm chính:

Tầm quan trọng của Dữ liệu PCE cốt lõi: TD Securities thừa nhận rằng báo cáo PCE cốt lõi của tuần này có thể là một trong những công bố dữ liệu quan trọng nhất trong năm, có khả năng tạo tiền đề cho định hướng chính sách tiền tệ và diễn biến thị trường trong thời gian còn lại của năm.

Sự không chắc chắn và tâm lý của thị trường: Các cuộc thảo luận gần đây với khách hàng trên khắp châu Âu cho thấy nhìn chung thiếu niềm tin vào các hướng đi của thị trường hiện tại, mặc dù có sự đồng thuận rằng một điểm xoay quan trọng có thể sắp đến gần. Tâm lý này được phản ánh bởi các phản ứng trái chiều của thị trường đối với các chỉ số kinh tế khác nhau như phân kỳ tăng trưởng, tương quan rủi ro và chính sách của ngân hàng trung ương.

Ảnh hưởng đến USD và Tài sản rủi ro: Dữ liệu PCE cốt lõi đặc biệt quan trọng vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến nhận thức về lạm phát và do đó ảnh hưởng đến các quyết định lãi suất của Fed. Một kết quả phù hợp với kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt có thể hỗ trợ sự đảo chiều vừa phải của sức mạnh USD trong quý 3, mang lại lợi ích cho các tài sản rủi ro và có khả năng điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất của Fed với kỳ vọng của các ngân hàng trung ương G10 khác.

Ý nghĩa của lạm phát cao bất ngờ: Ngược lại, con số lạm phát cao hơn dự kiến có thể làm giảm triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay, có thể dẫn đến đồng USD tăng giá hơn nữa và tác động tiêu cực đến tài sản rủi ro. Kịch bản này sẽ củng cố sức mạnh của đồng đô la nhờ lạm phát dai dẳng và các chính sách khác nhau của ngân hàng trung ương.


---

[ANZ] AUD/USD với dữ liệu CPI quý 1

ANZ dự đoán những rủi ro tiềm ẩn đối với tỷ giá hối đoái AUD/USD do dữ liệu CPI quý 1 sắp được công bố tại Úc. Ngân hàng cho thấy xu hướng giảm giá ngắn hạn đối với cặp tiền tệ này, bị ảnh hưởng bởi cả các chỉ số kinh tế trong nước và các yếu tố toàn cầu rộng hơn. Các điểm chính:

Tác động của Dữ liệu CPI Quý 1: ANZ nhấn mạnh rằng mặc dù chỉ số CPI đúng mục tiêu hoặc mạnh hơn dự kiến có thể tạm thời hỗ trợ AUD/USD, nhưng lịch sử cho thấy mức tăng đó thường chỉ tồn tại trong thời gian ngắn do các yếu tố kinh tế toàn cầu. Kết quả CPI yếu hơn dự kiến có thể gây ra rủi ro giảm giá lớn hơn và có tác động tiêu cực lâu dài hơn đến cặp tiền tệ.

Các yếu tố toàn cầu và khẩu vị rủi ro: AUD/USD đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi trong khẩu vị rủi ro toàn cầu do nó được coi là đại diện cho khẩu vị rủi ro. Căng thẳng địa chính trị gần đây và xu hướng né tránh rủi ro trên thị trường tài chính có thể ảnh hưởng không tương xứng đến cặp AUD/USD, làm tăng thêm triển vọng giảm giá.

Ảnh hưởng của Nhân dân tệ Trung Quốc (CNY): Khó có thể có được sự hỗ trợ bền vững cho đồng AUD từ Trung Quốc, đặc biệt nếu đồng CNY tiếp tục suy yếu—một xu hướng có thể tồn tại nếu chính quyền Trung Quốc duy trì mức cố định trên 7,10. Điều này có thể làm giảm giá trị đồng AUD hơn nữa vì mối liên kết kinh tế giữa Úc và Trung Quốc đóng một vai trò quan trọng trong việc định giá tiền tệ của đồng tiền này.

Phân tích kỹ thuật: ANZ xác định mức kháng cự chính đối với AUD/USD ở mức 0,6519 và mức hỗ trợ chính ở mức 0,6389, đây là mức thấp nhất từ đầu năm đến nay. Các mức này rất quan trọng và các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao, vì các tín hiệu phá vỡ có thể báo hiệu những chuyển động định hướng tiếp theo dựa trên dữ liệu kinh tế sắp tới và tâm lý thị trường.

---

[ING] Vùng can thiệp USD/JPY; Nhắm mục tiêu ở đâu?

ING đánh giá các biến động gần đây của USD/JPY, dự đoán khả năng can thiệp khi cặp tiền này tiến đến các mức nhạy cảm trong lịch sử. ING cũng dự báo Ngân hàng Nhật Bản sẽ tiếp tục tăng lãi suất, mặc dù vẫn còn nghi ngờ về hiệu quả của chúng trong việc đảo ngược xu hướng của đồng yên. Những điểm chính:

Rủi ro can thiệp và biến động của USD/JPY: USD/JPY gần đây đã vượt qua mức 152 và đang tiến gần đến mức 155, một mức được nhiều người coi là ngưỡng cho khả năng can thiệp ngoại hối của chính quyền Nhật Bản. Điều này tuân theo các tiền lệ lịch sử nơi đã xảy ra các biện pháp can thiệp đáng kể, chẳng hạn như đợt bán 70 tỷ USD vào tháng 9/tháng 10 năm 2022 khi tỷ giá ở khoảng 150.

Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản: ING dự đoán rằng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) có thể thực hiện hai đợt tăng lãi suất bổ sung trong năm nay, có thể vào tháng 7 và tháng 10, đưa lãi suất chính sách lên 0,50% vào cuối năm, xu hướng giảm tổng thể của JPY có thể không đảo ngược trừ khi đồng đô la mất giá trên diện rộng.

Tác động của rủi ro địa chính trị: Vị thế của đồng yên còn phức tạp hơn do rủi ro địa chính trị toàn cầu, điều này có thể dẫn đến những kết quả khác nhau cho đồng tiền này. Mặc dù việc bán khống đồng yên có thể gây ra sự tăng giá đột ngột trong thời kỳ thị trường giảm nợ rộng rãi, nhưng giá năng lượng cao hơn, một tổn hại điển hình đối với đồng yên do Nhật Bản phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng, tiếp tục đặt ra những thách thức.

Biến động thị trường: Việc di chuyển về vùng can thiệp đã gây ra sự gia tăng biến động trong giao dịch, trên 9%. Điều này nhấn mạnh sự nhạy cảm của thị trường đối với những thay đổi chính sách trong nước và động lực tài chính quốc tế.