FED đã phát đi thông điệp sai lầm và đang cố gắng điều chỉnh kỳ vọng thị trường về lãi suất!

Lợi suất trái phiếu đã và đang đem lại rất nhiều gánh nặng cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khi nó vừa giúp kiểm soát lạm phát nhưng lại vừa gây tổn hại cho FED.

Sự gia tăng nhanh chóng của lãi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ trong vài tháng qua đã khiến các nhà đầu tư đau đầu khi kéo nhiều danh mục đầu tư của họ đi xuống. Đối với chính phủ, việc vay tiền cũng trở nên đắt đỏ hơn.

Nhưng sự mất mát của họ là lợi ích của Fed. Lợi suất tăng đã gây áp lực buộc các quan chức Fed phải hành động trước khi nhận được dữ liệu mới cung cấp cái nhìn đầy đủ hơn về tình trạng hiện tại của nền kinh tế.

Lợi suất trái phiếu, cụ thể là lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, sẽ quyết định lãi suất trên thẻ tín dụng, thế chấp và cho vay mua ô tô. Khi lãi suất tăng lên, việc vay tiền sẽ trở nên đắt đỏ hơn. Điều tương tự cũng đúng khi Fed tăng lãi suất.




Chủ tịch Fed Jerome Powell đã phát biểu điều đó trong cuộc họp báo sau cuộc họp tháng này, nói rằng ông không thể xác định chính xác lý do tại sao lợi suất lại tăng nhiều như vậy trong những tuần gần đây. Tuy nhiên, ông nói rằng “có lẽ điều quan trọng nhất là lợi suất cao hơn sẽ ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế trong trường hợp thắt chặt vẫn tiếp tục.”

Nhìn lại nguyên nhân khiến FED tạm dừng tăng lãi suất

Ngoài Chủ tịch FED, nhiều quan chức khác cũng gợi ý rằng nếu lãi suất vẫn tăng, Fed có thể tiếp tục tạm dừng tăng lãi suất trong các cuộc họp trong tương lai.

Kathleen O'Neill Paese, chủ tịch lâm thời của St. Louis Fed, cho biết hôm thứ Năm rằng bà ủng hộ quyết định của Fed giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp vào tháng 11 do “việc thắt chặt các điều kiện tài chính và tín dụng đã xảy ra trong hai-ba tháng qua bởi lợi suất trái phiếu cao hơn.”

Trên hết, nhận xét của Powell đã giúp thuyết phục Phố Wall rằng Fed đã hoàn tất việc tăng lãi suất, mặc dù ông không nói thẳng điều đó.

Trong tuyên bố chính sách FOMC mới nhất, FED đã đề cập rằng thị trường đã đang thực hiện một số công việc cho FED, điều đó khiến lợi suất giảm xuống thấp hơn, từ ngày 19/10 đến ngày 8/11, lãi suất trái phiếu 10 năm đã giảm từ gần 5% - mức cao nhất kể từ năm 2007 - xuống khoảng 4,5%.




Nó ngay lập tức dẫn đến sự sụt giảm mạnh về lãi suất thế chấp vào tuần trước , mức giảm lớn nhất trong một năm. Đó thực sự tương đương là một sự cắt giảm lãi suất. Lãi suất thế chấp thấp hơn đặc biệt phản tác dụng vào thời điểm Fed đang đấu tranh mạnh mẽ để đưa lạm phát xuống mục tiêu 2% trong khi nền kinh tế vẫn có nguy cơ quá nóng.

Nhưng một số nhà đầu tư lại nhìn nhận mọi thứ theo cách khác, Kalish nói với CNN. Họ cảm thấy nhẹ nhõm vì Fed dường như ít có xu hướng “thắt chặt quá mức và đẩy nền kinh tế vào suy thoái”, ông nói.

FED đang cố gắng sửa sai?

Các nhà kinh tế của Bank of America đã viết trong một ghi chú vào thứ Sáu rằng điều này “khiến Fed rơi vào tình thế khó khăn”.

Điều đó giúp giải thích tại sao Chủ tịch FED lại tìm cách đẩy lùi niềm tin của thị trường rằng FED đã hoàn tất việc nâng lãi suất.

“Chúng tôi biết rằng tiến trình đạt được mục tiêu 2% của chúng tôi không được đảm bảo. Nếu việc thắt chặt chính sách hơn nữa trở nên thích hợp, chúng tôi sẽ không ngần ngại làm như vậy”, ông cho biết hôm thứ Năm tại một hội nghị do Quỹ Tiền tệ Quốc tế tổ chức ở Washington, DC.

Điều đó ngay lập tức khiến lợi suất tăng cao hơn và khiến SP500 chấm dứt chuỗi tăng giá dài nhất của chỉ số này kể từ năm 2004 khi nhiều nhà đầu tư bắt đầu dự đoán việc tăng lãi suất tại cuộc họp cuối cùng trong năm của Fed.




Ông Jerome Powell đã nhấn mạnh rằng: “Trong tương lai, có thể phần lớn tiến bộ trong việc giảm lạm phát sẽ phải đến từ chính sách tiền tệ thắt chặt”, thông điệp này là trái ngược với quan điểm “để lợi suất trái phiếu làm thay công việc của FED”.

Các nhà kinh tế của Bank of America cho biết ngân hàng trung ương “sẽ phải chấp nhận mối quan hệ vòng tròn giữa thắt chặt tài chính và phản ứng của nó đối với việc thắt chặt”. Nói cách khác, Fed sẽ cần phải cẩn thận hơn để không phát sinh việc các điều kiện tài chính được nới lỏng khi họ báo hiệu cho thị trường rằng thị trường lợi suất đang làm thay công việc thắt chặt của họ.

Bài viết được tài trợ bởi XM - công ty Fintech được cấp phép và kiểm soát, với 14 năm kinh nghiệm. Xem chi tiết tại đây.​

[TBODY] [/TBODY]