GDP Mỹ có khả năng sụt giảm nghiêm trọng nhưng tại sao Fed không quá lo lắng?!

Chào anh em,

Cuối tuần này chúng ta sẽ có tin về GDP của Mỹ, theo dự kiến thì nó sẽ giảm mạnh xuống 1.8% từ mức 3.1% của Q1. Nhìn qua thì có thể nghĩ rằng Kinh tế Mỹ đang xuống dốc với một tốc độ chóng mặt, nhưng đừng để bị đánh lừa! Anh em hãy cùng đọc bài phân tích dưới đây để hiểu tại sao lại như vậy, và việc hạ giá đồng Usd là một điều không hề dễ dàng lúc này.

Nếu GDP thấp như dự đoán thì có thật sự xấu?

Dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ trong quý này sẽ giảm mạnh, nhưng đó không hẳn là dấu hiệu xấu mà Fed hay Tổng thống Trump phải lo lắng vì những lý do sau:

• Kinh tế Mỹ đang tăng trưởng mạnh trong những năm qua, vượt trội hơn hẳn so với các đối tác thương mại quan trọng nhờ vào chính sách thuế đã hỗ trợ tốt cho kinh tế nội địa, và điều đó đã bù đắp lại sự suy yếu nhu cầu từ bên ngoài.
• Tỷ lệ thất nghiệp đang ở ngưỡng thấp nhất trong 50 năm, tăng trưởng tiền lương tốt, thị trường cổ phiếu và nhà ở tiếp tục khởi sắc.

Tăng trưởng đang có dấu hiệu chậm lại ở thời điểm hiện tại chủ yếu do những lo lắng về vấn đến chiến tranh thương mại với Trung Quốc.

Vấn đề thương mại ảnh hưởng đến GDP

Để làm rõ vấn đề tại sao sự suy giảm tăng trưởng chủ yếu đến từ thương mại và hàng tồn kho chúng ta cần quay lại thời điểm nửa cuối năm ngoái.

Khi cuộc chiến thương mại nóng đần lên cùng các lời đe dọa thuế quan, nhập khẩu lẫn hàng tồn kho của Mỹ đã tăng vọt khi các công ty tìm cách dự trữ hàng hóa. Sau đó, vào đầu Q1 năm 2019 nhập khẩu đã giảm mạnh nhưng xuất khẩu thì vẫn tăng tốt nên thương mại ròng đã đóng góp đến 0.94% trong tổng số 3.1% tăng trưởng Q1. Tương tự, hàng tồn kho tăng mạnh cũng đóng góp đến 0.55%.

Tuy nhiên, vào Q2 lượng hàng nhập đã tăng trở lại nên GDP bị ảnh hưởng tiêu cực là khó tránh khỏi. ING ước tính khi hai nhân tố trên quay trở lại trong Q2 có thể làm suy giảm đến 1.7% tăng trưởng.

Tăng trưởng đầu tư đang chậm lại

Đầu tư kinh doanh cũng đang cho thấy sự chậm lại thời gian gần đây. Các đơn hàng lâu bền lõi chỉ ra sự tăng trưởng yếu hơn, phần lớn là do sự không chắc chắn của nhu cầu bên ngoài và chiến tranh thương mại khiến các công ty thận trọng hơn trong việc mở rộng hoạt động.

Chính Chủ tịch Fed - Jerome Powell cũng đã lưu ý về vấn đề này, ông nói "tăng trưởng trong đầu tư kinh doanh dường như đã chậm lại một cách đáng chú ý”, đồng thời tỏ sự lo ngại về căng thẳng thương mại và tăng trưởng chậm trong nền kinh tế toàn cầu. Nhìn chung đây cũng là một nhân tố tiêu cực nhưng nó chưa thật sự đến mức quá xấu.

Điểm tích cực: tiêu dùng tiếp tục tăng

Tiêu dùng hộ gia đình sẽ là một sự thúc đẩy lớn nhờ vào thị trường việc làm tốt, lương tăng, giá xăng giảm và giá tài sản tăng, những yếu tố này đã tạo môi trường hoàn hảo để chi tiêu. Niềm tin dâng cao là dễ hiểu và các hộ gia đình đã sẵn sàng mua nhiều hơn, doanh số bán lẻ thời gian gần đây cũng phản ánh những điều đó. ING cho rằng chi tiêu của người tiêu dùng có khả năng tăng vượt 4% trong Q2/019.

Tổng kết

ING cho rằng với ảnh hưởng của chiến tranh thương mại và hàng tồn kho như vậy thì tốt nhất chúng ta nên gộp 2 quý lại với nhau, khi đó GDP 6 tháng vào khoảng 2.7% - một con số đáng nể khi mà các nền kinh tế khác đang chật vật.

Để chống lại sự chậm lại, ING kỳ vọng Fed sẽ hạ 0.25% trong cuối tháng này và thêm một lần nữa vào tháng 9 nhằm giữ tăng trưởng ổn định. Còn về nhân tố lạm phát, tuy hiện tại vẫn khá thấp so với mục tiêu của Fed nhưng chưa đủ đển làm cho Fed hành động quyết liệt hơn.