Góc luận Cơ bản 24/11: Dovish à!?

Hello ae,

Market hôm qua tui đoán đúng được phân nửa, khi Stock tiếp tục tăng nhưng USD hổng có mạnh lên ở nửa sau của Mỹ. Lạ thiệt sự !!

Thế nhưng điều mà cần bận tâm lúc này hổng phải là vụ truy vấn lý do nữa, mà sẽ là xoay quanh Biên bản cuộc họp FOMC FED công bố rạng sáng nay.

Có phải như market đồn: FOMC kỳ này là Dovish !!


Những lý do mà FED đưa ra cần thiết để Lãi suất tăng chậm lại là:

• Giảm rủi ro hệ thống tài chính - chờ chuyển biến tích cực hơn của Lạm phát.
• Đánh giá tiến độ hướng tới mục tiêu trực quan hơn.
• Một số nhận thấy nguy cơ thắt chặt quá mức.
• Ít có dấu hiệu cho thấy áp lực Lạm phát nghiêm trọng hơn

Nhưng vẫn có 3 điểm chính mà market bỏ qua, thay vào đó chỉ chăm chăm vào 4 lý do đề cập trên. Ấy là:

• Tất cả thành viên FED đều đồng tình mức tăng 75dp là hợp lý.
• Câu chuyện thanh khoản chưa có dấu hiệu chịu áp lực hay sự căng thẳng, từ Chứng khoán cho tới Trái phiếu.
• Thị trường lao động vẫn vô cùng chặt chẽ.

Ngoài lề một chút, đồng ý rằng Lạm phát đang có dấu hiệu chậm lại. Cơ sở là thông qua 3 kỳ CPI gần đây đều suy yếu thế nhưng con số lạm phát ở Mỹ lúc này vẫn đang vô cùng nghiêm trọng, kể từ mốc thời gian 1981.

Như vậy có thể thấy, FED ngoài miệng thì nói cân nhắc tăng chậm thế thôi. Chứ tình hình thực tế thì FED vẫn cứ tăng 75dp ở kỳ họp tháng sau mà thôi



Nghĩa là, bàn về câu chuyện cấu trúc tổng thể thì chẳng có gì gọi là nghiêm trọng hay thay đổi chi trọi. Vấn đề thị trường lúc này chỉ là: Tâm lý market đang quá hồ hỡi. Tức nói về phương diện "Sentiment market" ngắn hạn đà Risk on đang dẫn dắt. Còn dẫn được đến đâu? dẫn đến khi nào thì hiện tui chưa thấy cơ sở nào để tham chiếu!

Tức tui đang hồ nghi USD đang set up pattern Double Bot (dạng Wammie - với đáy sau cao hơn đáy trước) chứ chưa dám kết luận ngay được vì hiệu ứng "Sentiment Market" nói trên.

Do đó, tui khuyên ae đừng nên rần rần sớm quá. Vì mọi chuyện chẳng có gì trơn trọi. Cũng có thể, dòng thanh khoản ngắn hạn luân chuyển khỏi USD ở hôm qua khiến Đồng Bạc Xanh chìm sâu thế thôi. Market hôm nay Mỹ lại nghỉ lễ Tạ Ơn nên nói về cơ sở chúng ta lại thiếu đi 1 luận điểm nữa.



Tổng kết câu chuyện lại,

• FOMC rạng sáng nay có làm cho tui chút bất ngờ, nhưng câu chuyện vẫn hệt y cũ.
• Market hôm nay dễ đú đởn cho xong ngày vì Mỹ nghỉ lễ.
• Tui sẽ ưu tiên góc nhìn hồ nghi với hiệu ứng ngắn hạn hiện tại hơn, hổng nên FOMO sớm quá vì chưa có gì ráo trọi.