Góc nhìn: Lạm phát, quá trình đô la hoá cấp độ quốc gia và sự hồi sinh của 'bản vị vàng'

Nhiều người đều nghe nói về Javier Milei, tổng thống mới của Argentina, được Fox News gọi là tổng thống theo chủ nghĩa tự do đầu tiên trên thế giới . Ông đã được đưa tin vì đã tố cáo chủ nghĩa cánh tả, chủ nghĩa Mác và bộ máy quan liêu tràn lan đã khiến Argentina mắc nợ. Ông cũng nhắm đến mục tiêu lạm phát phi mã ở Argentina. Lạm phát trong năm ngoái ở Argentina là hơn 200%, mức lạm phát đáng sợ với bất kỳ ai.

Nhưng điều có thể khiến một số người ngạc nhiên, xét theo khuynh hướng tự do của Milei, là ông đã hứa sẽ đưa đất nước của mình sử dụng đồng USD, vậy điều này nói gì về tương lai của tiền pháp định?

Việc nước ngoài sử dụng đồng đô la Mỹ thay cho đồng nội tệ của họ được gọi là quá trình thay thế tiền tệ hoặc đô la hóa . Có nhiều lý do khác nhau khiến một quốc gia có thể muốn từ bỏ đồng nội tệ của họ để chuyển sang đồng USD của Mỹ, một số quốc gia sử dụng đồng đô la Mỹ là các quốc đảo hoặc vùng lãnh thổ nhỏ như Quần đảo Virgin, Quần đảo Turks và Caicos hoặc Micronesia. Những hòn đảo này phụ thuộc nhiều vào khách du lịch Mỹ hoặc chi tiêu quân sự của Mỹ để duy trì nền kinh tế của họ. Việc sử dụng đồng đô la là một cách để thu hút các đối tác kinh tế quan trọng nhất của họ cũng như là một cách để giảm chi phí giao dịch và giúp các giao dịch trở nên thuận tiện hơn. Nhưng Argentina là một nước lớn, tất nhiên là có giao thương với Mỹ, nhưng nền kinh tế của nước này lớn hơn và đa dạng hơn các quốc đảo đó rất nhiều.



Argentina, hoặc ít nhất là Milei và những người ủng hộ ông, muốn chuyển sang sử dụng đồng đô la vì đồng tiền của Argentina, đồng peso, đã xuống giá do chính phủ liên tục bội chi và về cơ bản là in tiền để trang trải chi phí cho các chương trình của chính phủ quá quy mô so với nền kinh tế nội địa. Theo Stephen Matteo Miller của Trung tâm Mercatus , Argentina đã trải qua quá trình đô la hóa không chính thức, với việc các công dân Argentina nắm giữ đô la hoặc tài sản bằng đô la vì trong khi đồng đô la Mỹ liên tục mất giá do lạm phát thì nó lại mất giá với tốc độ chậm hơn nhiều lần so với đồng peso. Do đó, đô la hóa sẽ 'chính thức hóa' những gì người Argentina đang làm.

Ông Milei đã gặp phải một số trở ngại với phần đô la hóa trong chương trình nghị sự và hiện ông tuyên bố đây là một phần của chương trình nghị sự dài hạn sẽ tuân theo những cắt giảm mạnh mẽ đối với chi tiêu của chính phủ. Về lý thuyết, nếu Argentina đô la hóa thì nước này sẽ được hưởng lợi từ việc “chỉ” phải đối phó với lạm phát ở cấp độ Mỹ thay vì lạm phát ở cấp độ Argentina. Nó cũng sẽ giúp kiểm soát chi tiêu của chính phủ - Argentina sẽ không thể thâm hụt lớn và bù đắp chi tiêu của mình bằng cách in thêm đô la, chỉ có Hoa Kỳ mới có thể 'sản xuấ' đô la. Sức mạnh đồng USD mà người Argentina sử dụng sẽ không bị suy yếu bởi sự vô trách nhiệm về tài chính của người Argentina.

Còn tình hình của người Mỹ thì sao? Chính quyền Biden, thậm chí còn hơn cả các chính trị gia thông thường, đã tiến hành một cuộc chi tiêu không ngừng nghỉ, nâng khoản nợ liên bang lên một tầm cao mới và không có gì ngạc nhiên khi chúng ta thấy lạm phát cao kéo theo nó. Nợ càng cao thì khả năng chính phủ in tiền để trả nợ càng cao. Nỗi sợ hãi này khiến lạm phát tăng cao, ngay cả trước khi chính phủ thực sự làm điều đó.



Argentina có thể chuyển sang Hoa Kỳ để có nguồn tiền tệ ổn định và đáng tin cậy hơn. Nhưng đối với Hoa Kỳ, không có nơi nào để quay đầu. Không có nền kinh tế lớn hơn. Những vấn đề mà Hoa Kỳ phải đối mặt với đồng tiền pháp định của mình đều được chia sẻ trên toàn thế giới. Tiền pháp định liên tục mất giá và sự tồn tại của tiền pháp định khiến chính phủ dễ dàng bội chi. Một loại tiền tệ khác sẽ không bao giờ cứu được Hoa Kỳ khỏi mức độ lạm phát nguy hiểm.

Vậy điều gì có thể cứu Mỹ? Có lẽ là vàng. Chính phủ không thể in vàng. Một quốc gia áp dụng chế độ bản vị vàng không thể chi tiêu vô hạn - khả năng trả nợ của quốc gia đó sẽ bị hạn chế bởi lượng vàng dự trữ và những gì các nhà đầu tư nghĩ về tính bền vững lâu dài của quốc gia đó. Việc chuyển sang sử dụng tiền cứng có thể là một giải pháp cho tình trạng lạm phát của Mỹ. Nó có phải là vàng không?

Về lý thuyết, vàng không phải là duy nhất. Một số tài sản hoặc hàng hóa khác có thể hỗ trợ tiền tệ. Nhưng trên thực tế, chỉ có vàng (và có thể cả bạc), mới có vai trò lịch sử - văn hóa là tiền tệ, chúng cũng có sự khan hiếm, tính linh hoạt và các đặc điểm hữu ích khác để làm tiền tệ.

Liệu nước Mỹ có quay trở lại sử dụng kim loại quý? Có lẽ. Nhưng nếu có thì có lẽ nó sẽ không xảy ra ngay lập tức. Thay vào đó, họ sẽ đi theo con đường của Argentina. Việc sử dụng vàng và bạc không chính thức làm tiền và phương tiện lưu trữ giá trị sẽ tăng đột biến trước khi có bất kỳ sự áp dụng chính thức nào. Một thực tế đáng lưu ý khi xem xét các lựa chọn đầu tư.

Lúc này bạn có để ý diễn biến của giá vàng với tốc độ in tiền của Mỹ hay không, hay thậm chí là một tài sản mới nổi khác: đồng tiền kỹ thuật số Bitcoin? Nó gợi lên cho bạn suy nghĩ gì?