Góc nhìn Liên thị trường 01/05 - Khủng hoảng Ngân hàng liệu có làm FED dừng tăng lãi suất?

Trong báo cáo được công bố ngày 28/4, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã kêu gọi tăng cường việc giám sát hệ thống ngân hàng, đồng thời thừa nhận những thất bại của mình liên quan tới cuộc khủng hoảng gần đây trong lĩnh vực này. Vậy những yếu tố này liệu có khiến cho FED dừng quá trình tăng lãi suất trong tháng 5 này?

TIN TỨC THỊ TRƯỜNG

Thị trường chứng khoán Mỹ ngày 28/4 đồng loạt đi lên sau khi chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (core PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – được công bố tăng 0,3% đúng như dự báo của các nhà kinh tế.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng 272 điểm, tương đương 0,8%, và kết phiên ở 34.098 điểm. S&P 500 và Nasdaq Composite đi lên lần lượt 0,83% và 0,69% khi nhà đầu tư đánh giá những báo cáo kết quả kinh doanh mới được các tập đoàn công nghệ công bố.

Tính chung cả tháng 4, Dow Jones tăng 2,48%, đánh dấu kết quả tích cực nhất kể từ mức tăng 2,83% của tháng 1/2023. S&P 500 cũng đi lên 1,5% trong khi Nasdaq chỉ nhích thêm 0,04%.

Trong tuần cuối cùng của tháng 4, Nasdaq diễn biến khả quan nhất với mức tăng 1,3% khi hàng loạt doanh nghiệp công nghệ thông báo kết quả làm ăn trong quý I. Dow Jones và S&P 500 cùng tăng khoảng 0,9% trong tuần qua.

Bất chấp các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và lạm phát cao dai dẳng trong năm qua, nền kinh tế Mỹ vẫn trụ vững một cách đáng kinh ngạc. Tuy nhiên, dấu hiệu suy yếu đã xuất hiện trong quý I.

Dữ liệu do Cục Phân tích Kinh tế (BEA) mới công bố cho thấy, tăng trưởng GDP chuẩn hoá theo năm của Mỹ đã chững về mức 1,1% - thấp hơn dự đoán 1,9% của Phố Wall.

Báo cáo khác của BEA chỉ ra, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) - thước đo lạm phát ưa thích của Fed - đã tăng 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức tăng này cao hơn dự đoán 3,7% của giới phân tích.

Trong báo cáo được công bố ngày 28/4, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã kêu gọi tăng cường việc giám sát hệ thống ngân hàng, đồng thời thừa nhận những thất bại của mình liên quan tới cuộc khủng hoảng gần đây trong lĩnh vực này.

Báo cáo trên là một trong hai báo cáo được giới chức liên bang Mỹ công bố, trong đó nêu bật các vấn đề gần đây liên quan tới công tác giám sát của Mỹ đối với lĩnh vực ngân hàng.

Sự sụp đổ của Silicon Valley Bank (SVB) vào ngày 10/3 sau khi chịu quá nhiều rủi ro lãi suất đã gây ra làn sóng chấn động khắp lĩnh vực ngân hàng, dẫn đến sự sụp đổ của Ngân hàng Signature (SB) có trụ sở tại New York (Mỹ) và vụ sáp nhập giữa ngân hàng lớn thứ hai Thụy Sĩ Credit Suisse với đối thủ UBS.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) được cho là sẽ tiếp tục tăng lãi suất tại cuộc họp vào ngày 4/5 tới, nhưng tăng với mức nào khi lạm phát vẫn cao vượt mục tiêu và thị trường biến động là điều mà các nhà phân tích đang tranh cãi.

ECB đã tăng lãi suất 350 điểm cơ bản kể từ tháng 7/2022, khi giá năng lượng và lương thực tăng vọt sau khi nổ ra xung đột giữa Nga và Ukraine (U-crai-na). Tuy nhiên, điều đang gây tranh cãi là liệu ECB sẽ tăng lãi suất 50 điểm cơ bản như tại các cuộc họp trước hay sẽ tăng 25 điểm cơ bản. Hiện nhiều nhà phân tích nhận định khả năng tăng 25 điểm cơ bản, do lạm phát tại Khu vực sử dụng đồng euro (Eurozone) đang chậm lại với triển vọng ổn định.

Thị trường đang kỳ vọng tân Thống đốc Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda sẽ tìm ra lối thoát để đưa nền kinh tế Nhật Bản thoát khỏi sự phụ thuộc quá mức vào chính sách nới lỏng tiền tệ.

Tại cuộc họp thiết lập chính sách đầu tiên dưới thời ông Ueda, BoJ quyết định tiến hành đánh giá toàn diện chính sách tiền tệ trong 25 năm qua để rút ra bài học và chuẩn bị cho hướng đi chính sách trong tương lai.

Thống đốc Ueda đã phủ nhận việc đánh giá chính sách sẽ dẫn đến một sự thay đổi cụ thể nào đó, nhưng ông cũng nói thêm rằng BoJ sẽ thực hiện các bước đi thích hợp dựa trên sự phát triển kinh tế, ngay cả trước khi quá trình đánh giá kết thúc trong 18 tháng tới hoặc lâu hơn.



GÓC NHÌN LIÊN THỊ TRƯỜNG

Thị trường chứng khoán Mỹ đồng loạt tăng điểm mạnh trong bối cảnh thị trường đã có những đánh giá về khả năng FED có thể sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nhưng sẽ dừng quá trình tăng sau đó, và cũng có những thông tin cho rằng có thể FED sẽ không tăng lãi suất nữa trong tháng 5 này.



Chỉ số SPX đại diện cho thị trường chứng khoán nói chung đang tăng mạnh vượt qua mức đỉnh cũ và với kỳ vọng về việc dừng tăng lãi suất và các lo ngại khủng hoảng hệ thông ngân hàng sẽ có thể được giải quyết. Tuy nhiên các kỳ vọng đó chỉ có thể tạm thời và động lực tăng của thị trường chứng khoán hiện tại cũng có thể sẽ thay đổi theo chiều hướng tích cực. Thông thường thì thị trường chứng khoán sẽ phục hồi tăng khi lạm phát và lãi suất đạt đỉnh.



Theo CME, hiện tại tỷ lệ FED tăng lãi suất ngày 3/5 sắp tới đây đã tăng lên 85.5%, cao hơn so với các kỳ vọng trước đó sau khi các lo ngại phá sản ngân hàng First Republic đã lắng xuống. Theo đánh giá hiện khả năng FED tăng lãi suất sẽ gần như chắc chắn.

Kỳ vọng tăng lãi suất trở lại nhưng lại làm tăng thêm các lo ngại về rủi ro trong nền kinh tế và do đó dòng tiền dịch chuyển dẫn đến việc lợi suất trái phiếu đảo chiều giảm. Khi lợi suất trái phiếu đảo chiều giảm có thể báo trước cho các rủi ro về suy thoái kinh tế tiềm tàng, khi lạm phát vẫn còn cao hơn nhiều so với mục tiêu đặt ra của FED, và lãi suất hiện tại vẫn đang trong chu kỳ tăng. Do đó, các lo ngại trên được đánh giá sẽ có thể tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường trong thời gian tới ở quan điểm vĩ mô.

Có nghĩa theo đánh giá dòng tiền sẽ quay sang các tài sản trú ẩn nhiều hơn so với chảy vào các thị trường đầu cơ như chứng khoán, vì vậy xu hướng tăng này sẽ không được đánh giá là dài hạn.

Cùng thời điểm đồng USD cũng đang tăng trở lại khi thị trường kỳ vọng FED tăng lãi suất đã trở nên chắc chắn hơn và bên cạnh đó là các lo ngại rủi ro tăng lên sẽ khiến cho đồng USD trở lại là tài sản mang tính trú ẩn.



Xu hướng giảm trở lại của lợi suất trái phiếu có thể sẽ kéo theo đó là xu hướng giảm của đồng USD, mặc dù hiện USD đã có những tín hiệu tăng nhẹ nhưng thật sự trong bối cảnh này xu hướng tăng đang không được đánh giá là được duy trì trong dài hạn mà thay vào đó sẽ là sự thận trọng để chờ đợi cuộc họp của FED diễn ra giữa tuần này.

Theo quan sát đồng USD có thể sẽ vẫn duy trì đi ngang trong thời điểm này, chưa thể vượt qua được đường xu hướng kháng cự do đó sẽ chưa thể xác nhận được xu hướng phục hồi tăng lúc này.



NHẬN ĐỊNH GIÁ VÀNG

Tuần trước, mặc dù chịu áp lực khi kỳ vọng tăng lãi suất của thị trường tăng cao, vàng vẫn giữ được mức giao dịch gần 2.000 USD/ounce. Các chuyên gia cho rằng, trong bối cảnh như hiện nay, kim loại quý này sẽ tiếp tục giai đoạn củng cố trong tuần này.

Trong cuộc khảo sát mới nhất về vàng của Kitco News, hầu hết các nhà phân tích đều cho rằng giá vàng có thể tiếp tục gặp khó khăn vào tuần này khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chuẩn bị tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản và nhắc lại lập trường diều hâu của mình khi lạm phát tăng cao có nguy cơ ảnh hưởng đến nền kinh tế rộng lớn hơn.

Cho đến nay, các thị trường dường như đã chắc chắn với quyết định tăng 25 điểm cơ bản trong tuần này. Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng vàng sẽ nhạy cảm với bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lãi suất sẽ tăng cao hơn trong năm nay hoặc ngân hàng trung ương sẽ duy trì các chính sách tích cực của mình lâu hơn dự kiến.

Trong số nhà phân tích Phố Wall tham gia khảo sát vàng của Kitco News, có 17%, lạc quan về vàng trong thời gian tới, 33% dự báo giá sẽ giảm. ½ chuyên gia cho rằng giá sẽ đi ngang trong tuần này. Đây là tuần thứ hai liên tiếp các nhà đầu tư có lập trường trung lập vững chắc đối với vàng. Trong hai tuần qua, giá vàng đã giao dịch trong phạm vi từ 1.980 USD/ounce đến 1.930 USD/ounce. Kết thúc phiên giao dịch tuần trước, giá vàng giao dịch ở mức 1.990,6 USD/ounce, tăng khoảng 0,4% so với mức chốt phiên giao dịch tuần trước.



Dưới góc nhìn Liên thị trường cho thấy giá Vàng vẫn đang trong biên độ đi ngang 1980 - 2010 $/oz, xu hướng giảm đang hình thành khi USD và lợi suất trái phiếu phục hồi tăng, tuy nhiên diễn biến này đang cho thấy được xu hướng của Vàng sẽ còn phụ thuộc nhiều vào diễn biến đồng USD trong cuộc họp của FED sắp tới.

Hiện tại USD và Lợi suất trái phiếu cũng đã giảm và đi ngang do đó để đánh giá được một cách cụ thể sẽ chưa phải là tín hiệu rõ ràng, thay vào đó chúng ta sẽ cần sự thận trọng nhất định mặc dù phân tích kỹ thuật hiện xu hướng giảm của Vàng vẫn đang được xác nhận có thể sẽ chiếm ưu thế hơn.

Hiện tín hiệu nến đang có dấu hiệu sẽ giảm tiếp diễn phá vỡ vùng hỗ trợ nhạy cảm 19800$/oz.



NHẬN ĐỊNH GIÁ DẦU

Tuần trước, giá dầu đã có thêm một tuần giảm, đánh dấu tuần lao dốc thứ hai liên tiếp bởi nỗi lo mang tên “suy thoái kinh tế”.

Giá dầu Brent đã giảm khoảng 3%, giá dầu WTI giảm chưa đến 1%. Mức giảm này nhẹ hơn nhiều so với mức giảm mạnh hơn 5% của cả hai mặt hàng dầu tiêu chuẩn vào tuần trước đó.

Tuần trước, giá dầu đã lao dốc bất chấp hy vọng về nhu cầu tăng cao hơn của Trung Quốc và sự giảm trong dự trữ xăng, dầu của Mỹ.

Dự trữ dầu thô của Mỹ đã giảm 5,1 triệu thùng xuống còn 460,9 triệu thùng; dự trữ xăng giảm 2,4 triệu thùng xuống 221,1 triệu thùng.

Giá dầu đang quay trở lại lãnh thổ đã đi vào đầu tháng 4, trước khi nhiều thành viên của OPEC+ tuyên bố cắt giảm tự nguyện tổng cộng 1,6 triệu thùng/ngày từ tháng 5 cho đến hết tháng 12 gây sốc thị trường, khiến giá dầu tăng vọt gần 8% ở ngay phiên giao dịch sau khi quyết định này được công bố.



Phân tích kỹ thuật giá Dầu hiện xu hướng giảm có thể đã được xác nhận nhưng hiện tại động lực bán đang chững lại và giá đang tăng lên lại vùng kháng cự trên hình, đây là mức giá khá nhạy cảm và nếu được xác nhận thì có thể tín hiệu bán sẽ xuất hiện ở thời điểm này.

Nến H4 hiện có thể sẽ xác nhận được lực bán sẽ trở lại do đó chúng ta có thể sẽ ưu tiên các chiến lược bán từ vùng 76.3-76.8 $/thùng hiện tại.

Good luck!