Góc nhìn Liên thị trường 14/10 - Số liệu lạm phát vẫn cao. FED có thể tăng mạnh lãi suất tháng 11

Số liệu được chờ đón nhất tuần này cho thấy lạm phát hiện vẫn ở mức cao hơn so với dự báo do dó khả năng cao FED sẽ vẫn duy trì tăng lãi suất lên đến 75 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 11 này.

Tin tức thị trường

• Thị trường chứng khoán Mỹ ngày 13/10 biến động dữ dội sau khi nhà đầu tư đón nhận số liệu giá tiêu dùng tháng 9 cao hơn dự báo. Tính từ đáy đến đỉnh trong phiên, Dow Jones bật tăng 1.500 điểm.
• Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones có lúc mất tới 550 điểm nhưng cũng có lúc vọt lên 958 điểm, tương ứng với biên độ dao động khoảng 1.500 điểm trong phiên 13/10. Đóng cửa, chỉ số gồm 30 cổ phiếu blue chip này tăng 828 điểm, tương ứng 2,83%, và dừng ở 30.039 điểm. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite tăng lần lượt 2,6% và 2,23%, chấm dứt chuỗi giảm điểm 6 phiên liên tục trước đó.
• Bộ Lao động Mỹ sáng 13/10 cho biết chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn phần tháng 9 tăng 0,4% so với tháng liền trước, cao hơn mức 0,3% mà các nhà kinh tế của Dow Jones dự báo. So với cùng kỳ năm 2021, CPI toàn phần tháng 9 tăng 8,2%.
• Nếu không kể giá năng lượng và lương thực, CPI lõi tháng 9 tăng 0,6% so với tháng 8, cao hơn con số 0,4% mà Dow Jones dự báo. So với 12 tháng trước, CPI lõi tháng 9 vọt lên 6,6%, mức tăng cao nhất kể từ tháng 8/1982 như biểu đồ dưới đây cho thấy.
• Ngoài ra, chỉ số giá lương thực đã tăng 0,8% so với tháng trước, bằng với mức tăng trong tháng 8 và tăng 11,2% so với cùng kỳ. Trong khi đó, giá năng lượng lại giảm 2,1%, bao gồm mức giảm 4,9% của giá xăng.
• Chi phí nhà ở - vốn chiếm 1/3 CPI Mỹ tăng 0,7% so với tháng trước và tăng 6,6% so với cùng kỳ. Dịch vụ vận tải cũng tăng mạnh 1,9% so với tháng trước và 14,6% so với cùng kỳ. Chi phí chăm sóc y tế tăng 1% trong tháng 9.
• Đà tăng của giá cả hàng hóa, dịch vụ là một tin xấu với người lao động Mỹ vì thu nhập trung bình mỗi giờ giảm 0,1% so với tháng trước (nếu điều chỉnh lạm phát) và giảm 3% so với cùng kỳ.
• Lạm phát vẫn đang gia tăng bất chấp Fed nỗ lực kìm đà tăng giá. Ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất tổng cộng 3 điểm % kể từ tháng 3/2022. Dữ liệu CPI tháng 9 càng củng cố khả năng nâng lãi suất 0,75 điểm % lần thứ tư liên tiếp vào kỳ hợp ngày 1-2/11 tới.
• Thị trường tài chính hiện nay dự báo Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ nâng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản (bps) trong hai cuộc họp liên tiếp vào tháng 11 và 12 năm nay. Từ tháng 3 năm nay, ngân hàng trung ương Mỹ đã tăng lãi suất 5 lần liên tiếp, trong đó có ba lần thêm 75 bps liền nhau vào tháng 6, 7 và 9. Tổng cộng, lãi suất quỹ liên bang đã tăng 300 bps trong 7 tháng qua.
• Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) ngày 13/10 cho biết, xuất khẩu dầu của Nga đã giảm gần 4% trong tháng 9/2022, do doanh số bán dầu sang châu Âu giảm mạnh trước khi các lệnh trừng phạt của Liên minh châu Âu (EU) có hiệu lực vào cuối năm nay.

Góc nhìn Liên thị trường

Tâm lý thị trường thay đổi bất ngờ sau khi số liệu lạm phát được công bố. Thị trường chứng khoán bật tăng mạnh trở lại mặc dù lạm phát vẫn cao sẽ tác động đến tâm lý thị trường kỳ vọng về việc tăng lãi suất trở nên rõ ràng hơn.

Có thể thị trường đã gần như chắc chắn việc tăng lãi suất, nhưng dấu hiệu cho thấy mặc dù đã tăng lãi suất rất nhiều lần nhưng không mang lại hiệu quả và việc tăng mạnh lãi suất đang khiến cho thị trường lo ngại suy thoái kinh tế.

Ở thời điểm hiện tại tỷ lệ FED tăng lãi suất 75 điểm cơ bản đã tăng lên đến 96.3%, bên cạnh đó cũng có kỳ vọng tăng đến 100 điểm cơ bản.



Tâm lý riskon hơn trở lại khi thị trường chứng khoán đảo chiều tăng mạnh, kéo theo đó đồng USD cũng hạ nhiệt giảm trở lại. Có thể thấy diễn biến thị trường tương đối bất ngờ mặc dù đã được kỳ vọng về việc tăng lãi suất với quy mô mạnh hơn.



Cũng trong thời điểm này lợi suất trái phiếu tăng mạnh và vẫn đang duy trì đà tăng, thể hiện rõ kỳ vọng tăng lãi suất. Trong bối cảnh lạm phát tăng cao thì lợi suất trái phiếu càng tăng sẽ thể hiện được kỳ vọng lãi suát sẽ tăng theo, điều này không hỗ trợ cho thị trường chứng khoán trong dài hạn, có thể những diễn biến tức thời đang có lực mua vào ở vùng đáy của thị trường chứng khoán nhưng xét trên vĩ mô dài hạn hơn thì xu hướng giảm của thị trường chứng khoán vẫn được duy trì.

Đồng USD đảo chiều giảm mạnh trở lại có thể là thị trường đã đạt đến điểm kỳ vọng và mặc dù tỷ lệ tăng lãi suất của FED tăng lên nhưng khi càng tăng lãi suất mà không mang lại hiệu quả thì có thể thị trường đang cho rằng các chính sách này đang đẩy nhanh các nguy cơ suy thoái kinh tế thay vì kiềm hãm lạm phát như đã đưa ra.



Đồ thị USD đảo chiều giảm, cùng với đó là xu hướng tăng của lợi suất trái phiếu vẫn được duy trì tạo nên sự phân kỳ giữa USD và lợi suất trái phiếu hiện tại. Chênh lệch giữa kỳ hạn 10 năm và 2 năm tăng mạnh cho thấy lo ngại suy thoái kinh tế đang hiện hữu hơn.

Dự báo USD có thể sẽ giảm về lại vùng 111 điểm trong cuối tuần, có thể xu hướng điều chỉnh trong ngắn hạn trước khi chờ đợi số liệu GDP Q3 vào tuần sau.

Nhận định giá Vàng

Vàng đã giảm mạnh về vùng 1645 trước khi đảo chiều tăng mạnh trở lại vào cuối phiên khi đồng USD đảo chiều giảm. Sự điều chỉnh giảm của USD đang hỗ trợ cho Vàng tăng trở lại và hiện tại mối tương quan này vẫn đang duy trì nghịch đảo.

Trên đồ thị USD và US10Y đang chững lại cũng như có những tín hiệu giảm trước khi báo cáo GDP Q3 được công bố.



Xu hướng trên đồ thị cho thấy Vàng đang nhiều khả năng sẽ tăng lại ngưỡng 1680-1690 $/oz.

Dự báo hôm nay có thể sẽ xuất hiện tín hiệu mua vào.

Nhận định giá Dầu

• Sau chuỗi ba ngày “lao dốc không phanh”, giá dầu đã đảo chiều, leo dốc khoảng 2% tại phiên giao dịch ngày 13-10 do mức tồn kho dầu diesel thấp trước khi mùa đông bắt đầu đã kích thích hoạt động mua. Giá dầu đang dần đảo ngược các khoản mất mát trước đó vốn chịu tác động một phần bởi dự trữ dầu thô và xăng tăng cao bất ngờ tại Mỹ.
• Giá dầu Brent giao tháng 12 tăng 2,12 USD, tương đương 2,29%, lên mức 94,57 USD/thùng. Giá dầu thô WTI tăng 1,84 USD, tương đương 2,1%, lên mức 89,11 USD/thùng.
• Cơ quan Thông tin năng lượng Mỹ (EIA) cho biết dự trữ sản phẩm chưng cất, bao gồm dầu diesel và dầu sưởi, đã giảm 4,9 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 7-10, vượt xa kỳ vọng giảm 2 triệu thùng. Như vậy là tồn kho sản phẩm chưng cất chỉ còn 106,1 triệu thùng, thấp nhất kể từ tháng 5.
• Ngược với sự giảm trong dự trữ sản phẩm chưng cất, theo EIA, tồn kho dầu của Mỹ đã tăng lên tới 9,9 triệu thùng, dự trữ xăng tăng thêm 2 triệu thùng.
• Thị trường năng lượng cũng đang chịu áp lực từ đồng USD, vốn đã tăng giá trên diện rộng.

Phân tích kỹ thuật: Giá Dầu giao tháng 12 đã tăng vượt qua mốc trendline. Tuy nhiên giá vẫn đang ở dưới ngưỡng 95 $/thùng. Hiện tại giá vẫn đang xuất hiện tín hiệu có thể tăng lại khi đồng USD điều chỉnh giảm.

Dự báo xu hướng Dầu hôm nay tương đối khó lường. Chúng ta có thể chờ tín hiệu rõ ràng hơn ở phiên tuần tới.