Hành vi giá của USD và những tiết lộ về các động thái sắp tới của NHTW Mỹ (FED)

Đồng USD đã vừa có một năm tốt nhất trong hai thập kỷ, với mức tăng hơn 12% có được từ các đợt tăng lãi suất liên tiếp và mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang nhằm cố gắng chế ngự lạm phát dai dẳng.

Hiện chúng ta đã đi sang được gần ½ năm 2023 và các dự đoán cho hiệu suất của USD trong năm nay vẫn rất khác nhau. Nhiều nhà phân tích cho rằng năm nay sẽ là một bước lùi lớn của USD. Thực tế, nó cũng đã giảm khá nhiều so với mức đỉnh hồi năm 2022, nhưng cũng đang có dấu hiệu cho thấy sự phục hồi, lý do là bởi có những cơ sở cho các phỏng đoán rằng FED vẫn chưa xong việc thắt chặt của họ và lãi suất sẽ được duy trì ở mức cao hơn trong thời gian lâu hơn.


Chỉ số Đô la Mỹ, đo lường đồng bạc xanh so với một rổ tiền tệ, đang đứng ở mức trên 104 một chút—thấp hơn gần mức đỉnh 113 của năm ngoái, đạt được vào tháng 10, nhưng tăng từ mức thấp nhất của năm nay là 101 vào tháng 5.



Nguyên nhân nào đã đẩy USD trượt giảm từ mức đỉnh?

Các thị trường kỳ vọng Fed sẽ tạm dừng việc thắt chặt chính sách —nếu không muốn nói là dừng hoàn toàn, bởi tỷ lệ lạm phát lẫn tăng trưởng đều đang hạ nhiệt.

Lãi suất thấp hơn đối với các tài sản có thu nhập cố định của Mỹ, khiến chúng trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Trong bối cảnh tất cả sự không chắc chắn xoay quanh kế hoạch tổng thể về lãi suất của Fed và sự suy giảm nhẹ của nền kinh tế, thật đáng ngạc nhiên khi chỉ số đô la không giảm xuống dưới 101.

Nguyên nhân nào khiến USD phục hồi thời gian gần đây?

Các chiến lược gia của Bank of America đã đề cập đến nhận định rằng “đồng đô la Mỹ mạnh lên một cách lén lút” trong một lưu ý gần đây, chỉ ra rằng lãi suất chuẩn của Fed có thể tăng lên 6% thay vì giảm xuống dưới mức 5% hiện tại.

Vì vậy, kết quả cuối cùng là khiến USD phục hồi. Các nhà đầu tư toàn cầu vẫn sẵn sàng mua nợ của Hoa Kỳ — bởi vì họ cũng nghĩ rằng Fed sẽ giữ lãi suất cao hơn. Và logic của họ có lý!




Lạm phát hiện là 4,9%, giảm so với mức hơn 9% của năm ngoái. Tuy nhiên, Fed vẫn cam kết với lãi suất mục tiêu hàng năm là 2% nên việc tăng lãi suất thêm một hoặc hai lần nữa là không hợp lý. Ngay cả thị trường trái phiếu cũng đang báo hiệu về quyết tâm của FED trong việc tiến hành một đợt tăng lãi suất khác. Cụ thể, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm, một phong vũ biểu cho kỳ vọng về lãi suất chuẩn, ở mức 4,4%, tăng từ mức thấp nhất của năm nay là khoảng 3,7%.

Đối với các nhà đầu tư, đồng đô la là một dấu hiệu rõ ràng cho những điều sắp xảy ra. Lợi tức trái phiếu có thể duy trì ở mức cao hơn trong một thời gian do Fed tập trung vào tỷ lệ lạm phát hàng năm là 2%. Lợi suất cao hơn khiến đây là thời điểm để mua trái phiếu, và ở phía bên kia chiến tuyến, một lộ trình ổn định của FED về việc thắt chặt chính sách hơn nữa có thể khiến các dòng tiền rút khỏi thị trường chứng khoán và khiến nó sụt giảm.

Do vậy, hãy để mắt đến đồng USD, nó đang phát đi những tín hiệu khá rõ ràng ở hiện tại!

Tham khảo: Barron’s