Hội đồng vàng Thế giới: Giảm phát hay lạm phát thì vàng vẫn sẽ hưởng lợi!

Theo hội đồng vàng Thế giới (WGC), sau đại dịch Covid-19, thị trường sẽ chứng kiến những động thái cực đoan, và cho dù đó là lạm phát hay giảm phát thì giá vàng đều sẽ hưởng lợi!

Các nhà đầu tư có thể chọn nắm giữ vàng trong cả môi trường giảm phát hoặc lạm phát, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu của WGC Juan Carlos Artigas nói với Kitco News vào tuần trước.

Ông nói: “Khi kỳ vọng lạm phát tăng lên, các nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm một hàng rào chống lại lạm phát. Vàng có xu hướng hoạt động tốt hơn các tài sản khác trong thời kỳ lạm phát cao. Còn trong thời kỳ giảm phát, tiền mặt có xu hướng hữu dụng hơn, nhưng vàng vẫn có thể hoạt động tốt. Bởi mặc dù bản thân nó không phải là một loại tiền tệ nhưng trong môi trường mà nguồn cung tiền tăng cao, kết hợp với mức lãi suất của các đồng tiền đang ở mức rất thấp, hay thậm chí là âm, thì vàng vẫn sẽ được trọng dụng trong môi trường đó.”

Artigas chỉ ra rằng chúng ta có thể thấy môi trường giảm phát trước. Nhưng khi chính phủ giữ chính sách tiền tệ phù hợp và tiếp tục kích thích, nó có thể dẫn đến lạm phát cao. Nếu không có lạm phát giá tiêu dùng thì cũng có thể có lạm phát giá tài sản.


Khi mô tả về những nhân tố có thể hỗ trợ cho vàng trong năm nay bất chấp việc tâm lý rủi ro của thị trường đang gia tăng, Artigas nhấn mạnh vào bốn động lực chính gồm: Mở rộng kinh tế - Rủi ro và sự không chắc chắn - Chi phí cơ hội - và Động lượng.

Nhiều nhà đầu tư quên rằng vàng có một bản chất kép: bản chất đầu tư và bản chất tiêu dùng.

Artigas giải thích: “Có một mối liên hệ thuận giữa nhu cầu vàng với sự mở rộng nền kinh tế. Các giai đoạn hồi phục kinh tế có lợi cho nhu cầu chi tiêu, và khi nền kinh tế phục hồi mạnh, nhu cầu chi têu sẽ được hỗ trợ nhiều hơn, đem lại một động lực cho vàng.”

Trong năm 2021, bên cạnh tăng trưởng kinh tế còn có lãi suất thấp, chính phủ kích thích nhiều hơn nữa, thâm hụt ngày càng tăng và rủi ro xuất hiện nhiều hơn. Lãi suất sẽ không sớm tăng lên, đồng nghĩa với việc chi phí cơ hội để nắm giữ vàng là không cao hoặc không có, và nó sẽ hỗ trợ nhu cầu đầu tư.

Định giá cổ phiếu Mỹ tăng cũng là một động lực cho giá vàng trong năm nay khi mà nhiều chỉ số đang chỉ ra mức định giá cực kỳ cao.

Ông giải thích rằng nếu các yếu tố nền tảng không bắt kịp với sự định giá hiện tại, giá sẽ đi xuống. Và chúng ta vẫn đang trong giai đoạn đầu của sự phục hồi kinh tế, các nhà đầu tư hiện đang gia tăng mức độ chấp nhận rủi ro, ở chiều ngược lại thì họ cần kiểm soát sự rủi ro đó, và do trái phiếu hiện tại không còn đủ sức hấp dẫn, vàng trở thành một lựa chọn thay thế.



WGC cũng nhận thấy một động lực có lợi cho vàng đến từ chính trị. Trong lịch sử, những thời kỳ có sự kết hợp của Tổng thống thuộc phe Dân chủ và phe này kiểm soát được Quốc hội thì vàng có xu hướng hoạt động tốt hơn, bởi nhiều người lập luận rằng một số chính sách có thể tạo ra thâm hụt lớn hơn, tăng cung tiền và tạo ra áp lực lạm phát.

Trên hết, có một ẩn số xuất phát từ đại dịch. Tin tức về vắc-xin đã tạo ra những tâm lý tích cực trên thị trường, tuy nhiên, chúng ta sẽ không biết liệu có vấn đề gì xảy ra đối với vắc-xin trong thời gian tới hay không.