GKFXPrime Official
Active Member
- 372
- 22
Sự hỗ trợ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho nền kinh tế có thể giúp ích cho ngân hàng trong dài hạn.
Trong số 6 ngân hàng lớn nhất của Mỹ, Citigroup có tỷ lệ xếp hạng ‘nên mua’ hoặc tương đương cao nhất từ các nhà phân tích phía bán.
Sự phục hồi lớn cho cổ phiếu tính đến hiện tại trong năm 2019 đã che mờ thực tế các cổ phiếu ngân hàng gặp nhiều khó khăn trong năm qua.
Mùa báo cáo thu nhập quý 1 cho các ông lớn trong ngành ngân hàng đã bắt đầu vào hôm thứ Sáu khi J.P. Morgan Chase và Wells Fargo công bố kết quả. Các nhà phân tích đã theo dõi mô hình thông thường của họ và giảm ước tính khi đến gần mùa báo cáo thu nhập.
‘Cơ cấu tốt hơn’
Trước khi xem xét các ước tính thu nhập, hãy kiểm tra biểu đồ một năm sau đây cho thấy tổng lợi nhuận (với cổ tức được tái đầu tư) cho Chỉ số Ngân hàng KBW (BKX, +1,94%) so với S&P 500 (SPX, +0,66%):
ngân hàng đã bị tác động mạnh hơn so với thị trường trong quý 4 năm ngoái do lo sợ suy thoái khiến nhà đầu tư bỏ chạy khỏi lĩnh vực này. Tính đến nay trong năm 2019, Chỉ số Ngân hàng KBW có lợi nhuận 13,4%, đi sau mức phục hồi 16% của S&P 500.
Mặc dù đã hạ mức giá mục tiêu cho “4 ngân hàng lớn nhất” của Mỹ, nhà phân tích tại Jefferies, Ken Usdin đã viết về “cơ cấu tốt hơn” cho các cổ phiếu ngân hàng vốn hóa lớn trong báo cáo vào ngày 01/04. Ông gọi tình hình cho ngành ngân hàng là “phức tạp,” và đường cong lợi suất phẳng không giúp ngân hàng kiếm tiền. Tuy nhiên, sự hỗ trợ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho nền kinh tế có thể giúp ích cho ngân hàng trong các tháng tiếp theo.
Biểu đồ này cho thấy dịch chuyển của tỷ số giá trên thu nhập kỳ hạn cho 4 ngân hàng lớn trong năm ngoái:
Bảng sau đây giúp bạn dễ thấy điều này hơn:
[TBODY]
[/TBODY]Vì vậy, 3 trong số 4 ngân hàng lớn này, trừ J.P. Morgan Chase (JPM, +4,69%) có tỷ số P/E kỳ hạn thấp hơn so với năm ngoái. Các nhà phân tích luôn dự kiến cổ phiếu ngân hàng lớn giao dịch ở mức giảm giá so với thị trường, tức là P/E bằng 70% S&P 500. Tuy nhiên, chỉ số chuẩn này hiện giao dịch gấp 16,7 lần ước tính thu nhập đồng thuận tính theo trọng số của các nhà phân tích mà FactSet thăm dò ý kiến. Thậm chí trong 10 năm tới, ngân hàng lớn nhất và có lợi nhuận cao nhất trong 4 ngân này này sẽ giao dịch ở mức định giá chỉ bằng 63% P/E kỳ hạn của S&P 500.
Usdin viết “định giá đang giành lại sự hấp dẫn của mình,” vì các ngân hàng có vốn hóa tốt tiếp tục mua lại cổ phiếu, thúc đẩy (hay hỗ trợ) thu nhập trên cổ phiếu thậm chí khi đường cong lợi suất phẳng. Nhà phân tích cho rằng các ngân hàng cũng sẽ tiếp tục tăng cổ tức.
Trái phiếu Kho bạc 3 tháng của Mỹ (TMUBMUSD03M, +0,40%) có lợi suất 2,44% vào ngày 05/04 trong khi đó lợi suất cho trái phiếu Kho bạc 10 năm (TMUBMUSD10Y, +2,80%) chỉ là 2,5%. Vì vậy chênh lệch lãi suất của ngân hàng rõ ràng đang chịu áp lực. Tuy nhiên, việc thay đổi chính sách của Fed có thể báo hiệu việc cắt giảm lãi suất ngắn hạn, điều cho nhà đầu tư thấy cơ hội lợi nhuận tốt hơn cho ngân hàng.
Giảm ước tính
Trong quý 1, nhà phân tích tại KBW, Brian Kleinhanzl dự kiến: “tăng trưởng cho vay vẫn phù hợp với tốc độ tăng trưởng quý 4 tốt hơn kỳ vọng,” mặc dù ông này cũng dự kiến biên lãi suất “phẳng tính theo trung bình” và ngân hàng đầu tư và khối lượng giao dịch giảm so với năm trước vì “việc chính phủ đóng cửa gây ảnh hưởng đến khối lượng của ngành.”
Bổ sung thêm các ngân hàng đầu tư Goldman Sachs (GS, +2,47%) và Morgan Stanley (MS, +4,22%) để tăng danh sách lên “6 ngân hàng lớn” của Mỹ, sau đây là ước tính đồng thuận cho thu nhập quý 1 so với thời điểm cuối tháng 12 và so với thu nhập thực tế cho quý 4 và quý 1 năm 2018:
[TBODY]
[/TBODY]Do đó, cả 6 ngân hàng được dự kiến công bố các mức giảm thu nhập, tuy nhiên, các công ty vốn hóa lớn có xu hướng vượt qua ước tính thu nhập hàng quý, đặc biệt là khi thu nhập được giảm trước thềm báo cáo thu nhập. So với năm ngoái, một nửa ngân hàng được cho là có lợi nhuận tốt hơn.
Sau đây là tỷ lệ phần trăm xếp hạng “nên mua” hoặc xếp hạng tương đương của các nhà phân tích được FactSet thăm dò ý kiến cùng với giá mục tiêu và tỷ suất cổ tức cho 6 ngân hàng lớn:
[TBODY]
[/TBODY]Citigroup (C, +2,29%) có tỷ lệ xếp hạng “nên mua” hoặc tương đương cao nhất từ các nhà phân tích phía bán.
- Kinh Tế Khó Khăn, Các Ngân Hàng Mỹ Vẫn ‘Đua Nhau’ Tăng Lương Tối Thiểu
- IBM Báo Cáo Thu Nhập Quý 4 Vào Ngày 22/01
- Hậu Cắt Giảm Dự Báo Thu Nhập: Cổ Phiếu Nvidia Giảm Sâu 14%
Trong số 6 ngân hàng lớn nhất của Mỹ, Citigroup có tỷ lệ xếp hạng ‘nên mua’ hoặc tương đương cao nhất từ các nhà phân tích phía bán.
Sự phục hồi lớn cho cổ phiếu tính đến hiện tại trong năm 2019 đã che mờ thực tế các cổ phiếu ngân hàng gặp nhiều khó khăn trong năm qua.
Mùa báo cáo thu nhập quý 1 cho các ông lớn trong ngành ngân hàng đã bắt đầu vào hôm thứ Sáu khi J.P. Morgan Chase và Wells Fargo công bố kết quả. Các nhà phân tích đã theo dõi mô hình thông thường của họ và giảm ước tính khi đến gần mùa báo cáo thu nhập.
‘Cơ cấu tốt hơn’
Trước khi xem xét các ước tính thu nhập, hãy kiểm tra biểu đồ một năm sau đây cho thấy tổng lợi nhuận (với cổ tức được tái đầu tư) cho Chỉ số Ngân hàng KBW (BKX, +1,94%) so với S&P 500 (SPX, +0,66%):
ngân hàng đã bị tác động mạnh hơn so với thị trường trong quý 4 năm ngoái do lo sợ suy thoái khiến nhà đầu tư bỏ chạy khỏi lĩnh vực này. Tính đến nay trong năm 2019, Chỉ số Ngân hàng KBW có lợi nhuận 13,4%, đi sau mức phục hồi 16% của S&P 500.
Mặc dù đã hạ mức giá mục tiêu cho “4 ngân hàng lớn nhất” của Mỹ, nhà phân tích tại Jefferies, Ken Usdin đã viết về “cơ cấu tốt hơn” cho các cổ phiếu ngân hàng vốn hóa lớn trong báo cáo vào ngày 01/04. Ông gọi tình hình cho ngành ngân hàng là “phức tạp,” và đường cong lợi suất phẳng không giúp ngân hàng kiếm tiền. Tuy nhiên, sự hỗ trợ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho nền kinh tế có thể giúp ích cho ngân hàng trong các tháng tiếp theo.
Biểu đồ này cho thấy dịch chuyển của tỷ số giá trên thu nhập kỳ hạn cho 4 ngân hàng lớn trong năm ngoái:
Bảng sau đây giúp bạn dễ thấy điều này hơn:
| Ngân hàng | Mã CP | Giá/EPS ước tính trong 12 tháng tới | Giá/EPS ước tính trong 12 tháng tới – năm trước |
| J.P. Morgan Chase & Co. | JPM, +4,69% | 10,6 | 9,8 |
| Bank of America Corp. | BAC, +3,78% | 9,8 | 12,9 |
| Citigroup Inc. | C, +2,29% | 8,5 | 9,4 |
| Wells Fargo & Co. | WFC, -2,62% | 9,5 | 11,9 |
Usdin viết “định giá đang giành lại sự hấp dẫn của mình,” vì các ngân hàng có vốn hóa tốt tiếp tục mua lại cổ phiếu, thúc đẩy (hay hỗ trợ) thu nhập trên cổ phiếu thậm chí khi đường cong lợi suất phẳng. Nhà phân tích cho rằng các ngân hàng cũng sẽ tiếp tục tăng cổ tức.
Trái phiếu Kho bạc 3 tháng của Mỹ (TMUBMUSD03M, +0,40%) có lợi suất 2,44% vào ngày 05/04 trong khi đó lợi suất cho trái phiếu Kho bạc 10 năm (TMUBMUSD10Y, +2,80%) chỉ là 2,5%. Vì vậy chênh lệch lãi suất của ngân hàng rõ ràng đang chịu áp lực. Tuy nhiên, việc thay đổi chính sách của Fed có thể báo hiệu việc cắt giảm lãi suất ngắn hạn, điều cho nhà đầu tư thấy cơ hội lợi nhuận tốt hơn cho ngân hàng.
Giảm ước tính
Trong quý 1, nhà phân tích tại KBW, Brian Kleinhanzl dự kiến: “tăng trưởng cho vay vẫn phù hợp với tốc độ tăng trưởng quý 4 tốt hơn kỳ vọng,” mặc dù ông này cũng dự kiến biên lãi suất “phẳng tính theo trung bình” và ngân hàng đầu tư và khối lượng giao dịch giảm so với năm trước vì “việc chính phủ đóng cửa gây ảnh hưởng đến khối lượng của ngành.”
Bổ sung thêm các ngân hàng đầu tư Goldman Sachs (GS, +2,47%) và Morgan Stanley (MS, +4,22%) để tăng danh sách lên “6 ngân hàng lớn” của Mỹ, sau đây là ước tính đồng thuận cho thu nhập quý 1 so với thời điểm cuối tháng 12 và so với thu nhập thực tế cho quý 4 và quý 1 năm 2018:
| Ngân hàng | Mã CP | Ước tính EPS đồng thuận – Q1, 2019 | Ước tính EPS đồng thuận – Q1 vào 31/12/2018 | Thay đổi ước tính | EPS – Q4, 2018 | EPS – Q1, 2018 |
| J.P. Morgan Chase & Co. | JPM, +4,69% | 2,35 $ | 2,58 $ | -0,22 $ | 1,98 $ | 2,37 $ |
| Bank of America Corp. | BAC, +3,78% | 0,66 $ | 0,68 $ | -0,02 $ | 0,70 $ | 0,62 $ |
| Citigroup Inc. | C, +2,29% | 1,80 $ | 1,87 $ | -0,07 $ | 1,64 $ | 1,68 $ |
| Wells Fargo & Co. | WFC, -2,62% | 1,12 $ | 1,16 $ | -0,04 $ | 1,21 $ | 0,96 $ |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS, +2,47% | 4,96 $ | 6,55 $ | -1,59 $ | 6,04 $ | 6,95 $ |
| Morgan Stanley | MS, +4,22% | 1,18 $ | 1,46 $ | -0,28 $ | 0,80 $ | 1,45 $ |
Sau đây là tỷ lệ phần trăm xếp hạng “nên mua” hoặc xếp hạng tương đương của các nhà phân tích được FactSet thăm dò ý kiến cùng với giá mục tiêu và tỷ suất cổ tức cho 6 ngân hàng lớn:
| Ngân hàng | Mã CP | ‘Nên mua’ | Giá đóng cửa – 5/04 | Giá mục tiêu đồng thuận | Khả năng đi lên trong 12 tháng | Tỷ suất cổ tức hiện tại |
| J.P. Morgan Chase & Co. | JPM, +4,69% | 47% | 105,31 $ | 114,94 $ | 9% | 3,04% |
| Bank of America Corp. | BAC, +3,78% | 57% | 29,08 $ | 32,69 $ | 12% | 2,06% |
| Citigroup Inc. | C, +2,29% | 79% | 65,55 $ | 76,54 $ | 17% | 2,75% |
| Wells Fargo & Co. | WFC, -2,62% | 45% | 48,78 $ | 56,83 $ | 16% | 3,69% |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS, +2,47% | 43% | 202,38 $ | 230,70 $ | 14% | 1,58% |
| Morgan Stanley | MS, +4,22% | 72% | 44,90 $ | 51,86 $ | 16% | 2,67% |
Nguồn: Investo.vn
Xem thêm: CỔ PHIẾU IBM: BÁN NGAY LẬP TỨC!
Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp Thực Chiến Hiệu Suất Cao Của Nhà Quán Quân Giao Dịch Tài Chính
Sách hướng dẫn phương pháp giao dịch hiệu suất cao của tác giả Robert Miner, người đã từng nhiều lần vô địch và đạt thứ hạng cao tại các cuộc thi trading toàn thế giới
Bài viết liên quan
