Ông Trump muốn Usd yếu hơn, nhưng tại sao Usd vẫn bất chấp đi lên?

[Bloomberg] Ông Trump đã nhiều lần chỉ trích việc Fed chưa chịu nới lỏng chính sách khiến Usd đang ở mức quá cao và gây bất lợi cho nền kinh tế. Nhưng dưởng như các nền kinh tế khác cũng đang muốn làm cho đồng nội tệ của họ suy yếu để đối phó với rủi ro về tăng trưởng, và nó khiến việc làm suy yếu đồng Usd của ông Trump trở nên khó khăn hơn.

Điển hình là EUR, mặc dù Chủ tịch NHTW Châu Âu ECB – ông Mario Graghi đã từng nói rằng: “mục tiêu của chúng tôi không phải là tỷ giá” nhưng các động thái gần đây của ECB đang hướng đến việc làm suy yếu đồng tiền chung.

Ngoài ra, NHTW Nhật BoJ cho biết họ cũng sẽ kiên trì trong việc nới lỏng để thúc đẩy lạm phát đang dưới mục tiêu của mình. NHTW Trung Quốc PBOC thì dường như đang muốn tăng cường kích thích để duy trì tăng trưởng.

Việc các NHTW đồng loạt đưa ra các biện pháp nới lỏng sẽ khiến hiệu quả bị triệt tiêu và đây là một hành động lãng phí thời gian.

Usd đang là đồng tiền “đắt nhất”…

Bất chấp động thái định hướng nới lỏng của Fed, các lời đe dọa từ Tổng thống Trump, đồng Usd vẫn đang tiếp tục đánh bại các đối thủ của nó trong nhóm G10. NHTW Hàn Quốc gây bất ngờ với việc hạ lãi suất tuần trước nhưng đồng won chỉ suy yếu trong ngắn hạn, NHTW Thụy Sĩ SNB đã mập mờ về việc nới lỏng nhưng nó tiếp tục tăng giá so với đồng euro.

Gần đây rủi ro về một cuộc chiến tiền tệ đã tăng lên khi mà chính Bộ trưởng tài chính Mỹ đã “xác nhận” về khả năng can thiệp thị trường nhằm làm suy yếu đồng đô. Ông nói “không có thay đổi trong chính sách tiền tệ của Mỹ đến THỜI ĐIỂM HIỆN TẠI.”

Nhớ lại hồi những năm 2010 khi các NHTW in tiền và hạ lãi suất gây ra biến động về tỷ giá, Bộ trưởng tài chính Brazil đã gọi đó là một “cuộc chiến tranh tiền tệ”. Sự khác biệt là lúc đó đồng Usd đã giảm trước, và các nước khác đang cố gắng bắt kịp nó. Còn bây giờ Usd đang là đồng tiền đắt nhất!

Quỹ tiền tệ quốc tế IMF đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2019 một lần nữa vì những lo ngại về căng thẳng thương mại, địa chính trị và cả đà suy giảm kinh tế. Do đó việc các nhà hoạch định chính sách đang mở rộng các công cụ kích thích nhằm hỗ trợ tăng trưởng là điều dễ hiểu.

Những vấn đề khác biệt

Nếu muốn một đồng Usd yếu, Mỹ sẽ gặp vấn đề nếu chỉ sử dụng chính sách tiền tệ. Societe Generale cho rằng hiện tại tăng trưởng mới là định hướng của đồng Usd chứ không phải chính sách của Fed. Việc hạ lãi suất sẽ không làm suy giảm nhiều sức mạnh của Usd nếu tăng trưởng kinh tế của Mỹ vấn lấn át các đối thủ.

Theo Stephan Jen - giám đốc điều hành của Eurizon SLJ Capital thì đây là “cuộc đua giảm giá giữa đồng euro và Usd” bởi BoJ đã nới lỏng đến mức quá nhiều và phải lo lắng về các tác dụng của lãi suất âm, PBOC thì có vẻ sẽ không có các gói kích thích lớn vì lo ngại những bất ổn kinh tế kéo dài. Tuy nhiên, ECB thì khác họ đang phải vật lộn với tăng trưởng trưởng và lạm phát thấp, nền kinh tế đầu tầu là Đức gần đây cũng phát đi các tín hiệu rất đáng lo ngại, tức là ECB có lý do chính đáng hơn để hạ lãi suất.

Fed gần như chắc chắn sẽ hạ 0.25% lãi suất vào cuối tháng này, tức đã đi trước ECB, tuy nhiên khả năng suy yếu của đồng Usd là rất hạn chế vì hai đồng tiền này đang trong hai hoàn cảnh khác nhau.

Tổng kết: Việc hạ lãi suất của Fed có thể không khiến đồng Usd giảm nhiều vì cơ bản tăng trưởng vẫn đang tốt, tuy nhiên nếu các động thái trên xuất hiện ở những nền kinh tế đang gặp vấn đề (như EU) thì sẽ khiến đồng tiền đó mất giá mạnh so với Usd.
-----

Anh em quan tâm đến chủ đề PTCB ghé qua nhớ ủng hộ để mình có động lực tiếp tục thể loại này nhé! Cảm ơn anh em nhiều nhiều!