Phân tích cơ bản thị trường forex ngày 03/11: FOMC xoay quanh hai chữ “Tốc độ” và “Thời điểm”

Bài phân tích cơ bản thị trường forex hôm nay được lược dịch theo bài USD Outlook: $15B Taper Is Magic Number For FOMC của Kathy Lien, mời anh em cùng tham khảo:
Lần đầu tiên kể từ khi đại dịch bắt đầu, Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ giảm quy mô chương trình kích thích của họ. Với tầm quan trọng của động thái này và ý nghĩa của nó đối với triển vọng kinh tế của FED, đồng #USD sẽ có thể tăng cao hơn nhiều. Tuy nhiên nhu cầu đối với đồng #USD trong hai tuần quá là khá thấp bởi FED đã thực hiện việc “giao tiếp” khá tốt với thị trường, có sự chuẩn bị tâm lý cho thị trường trước những gì họ sắp hành động. FED đã nói về việc giảm mua tài sản (tapering) trong vài tháng qua, và các nhà đầu tư có nhiều thời gian để định giá động thái này của FED. Lợi tức trái phiếu tăng vọt và tỷ giá #USDJPY tăng lên mức mạnh nhất trong 3 năm cách đây hai tuần, nhưng kể từ đó, chúng ta đã nhìn thấy sự củng cố giá hơn là tiếp diễn đà tăng.



Quyết định tapering sẽ không phải là quyết định ảnh hưởng nhất đến thị trường vào thứ Tư. Thay vào đó, các nhà đầu tư muốn biết khi nào thì quá trình tapering này sẽ kết thúc và FED sẽ tăng lãi suất khi nào?! Chủ tịch Jerome Powell trước đây cho biết việc tapering có thể được hoàn thành vào “khoảng giữa năm sau”. Và một ngày chính xác cho việc kết thúc nới lỏng định lượng (QE) như vậy sẽ có tác động tích cực đối với USD, mặc dù chúng ta có thể tính được bằng lượng giảm mua tài sản hàng tháng mà FED đưa ra. Ví dụ, nếu Fed giảm mua trái phiếu với tốc độ 15 tỷ USD mỗi tháng bắt đầu từ tháng 11, thì tapering sẽ có thể kết thúc và tháng 6/2022. Bất kỳ con số nào lớn hơn 15 tỷ USD sẽ được coi là tích cực cho #USD và ngược lại. Mức giảm càng lớn, áp lực tăng giá đối với #USD và áp lực giảm giá đối với chứng khoán càng tăng. Với việc thị trường nhà đất vẫn không có dấu hiệu hạ nhiệt, FED có thể sẽ thực hiện các động thái nhỏ hơn, và dựa trên việc thị trường chứng khoán tiếp tục thiết lập mức cao mới, các nhà đầu tư có vẻ không mong đợi động thái hawkish đáng kể.



Về lãi suất, FED sẽ miễn cưỡng đưa ra bất kỳ cam kết nào về việc tăng nó trong tương lai. Ông Powell gần như chắc chắn sẽ hạ thấp nhu cầu thay đổi lãi suất, nhưng các nhà đầu tư sẽ đưa ra giả định của riêng họ dựa trên mức độ cắt giảm mua tài sản và những gì ông Pow bình luận về lạm phát. Tăng trưởng CPI ở mức cao nhất trong 30 năm, nhưng dữ liệu về PCE lõi, doanh số bán lẻ, tăng trưởng trong biên chế phi nông nghiệp (NFP) và sản xuất ISM đã giảm so với tháng trước. Hiện tại, có sự sai lệch đáng kể giữa kỳ vọng của nhà đầu tư và định hướng chính sách của FED. Dự báo lãi suất bình quân của các thành viên của FOMC hiện là không có đợt tăng lãi suất nào trong năm 2022, nhưng thị trường đang định giá mức nâng lãi suất hơn 0.5% trong năm 2022. Và nếu FED “thổi bùng” những kỳ vọng đó bằng cách đánh giá rằng lạm phát sẽ kéo dài hơn (hay thậm chí là không sử dụng từ “transitory - tạm thời”) thì đồng #USD sẽ tăng cao. Nhưng nếu họ không rời khỏi quan điểm lạm phát sẽ giảm xuống thì sự thất vọng sẽ khiến #USDJPY lao dốc, #EURUSD bật tăng. Trước cuộc họp FOMC nhiều quan trọng này cũng sẽ có các dữ liệu như ISM và ADP được công bố, và nó sẽ khiến đây là phiên cực kỳ biến động đối với USD nói riêng và thị trường nói chung.



Nhìn rộng hơn trên thị trường ngoại hối, hầu hết các cặp tiền chính đều đang củng cố, ngoại lệ là AUD và NZD. #AUD mất hơn 1% giá trị so với đồng EUR và USD sau khi Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) cho biết ông cho rằng thị trường đã phản ứng quá mức với dữ liệu lạm phát gần đây và có sự không chắc chắn đáng kể về mức gia tăng của tiền lương. Nhưng RBA cũng không thực sự ôn hoà như vậy. Họ đã ngừng chương trình kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) và chỉ ra rằng việc tăng lãi suất có thể đến vào năm 2023 - thay vì năm 2024 như dự báo trước đây. Trong khi đó, đồng #NZD giảm do có sự tương quan cao với AUD và trước khả năng báo cáo lao động quý 3 có thể suy yếu.