Sẽ ra sao nếu thị trường đang “không hiểu” những gì FED muốn?

Thị trường luôn định giá trước những gì sẽ xảy ra, và liên quan đến các động thái của FED, đang có một sự sai lệch đáng kể giữa cái FED muốn và cái thị trường muốn, điều này có thể là nguồn cơn dẫn đến sự gia tăng biến động trên thị trường. Trong bài viết này chúng ta sẽ cùng nhìn lại và đánh giá các tác động của sự sai lệch đó!

Tóm tắt các nhận định chính trong bài:

• Trọng tâm có thể chuyển từ tốc độ tăng lãi suất sang đích đến cuối cùng của chu kỳ tăng lãi suất trong cuộc họp tuần này
• Hiện tại, thị trường đang định giá một mức cắt giảm lãi suất đáng kể vào năm 2023
• Điều này có thể mâu thuẫn với những gì Fed nhìn thấy

Cuộc họp sắp tới của Fed có thể sẽ mang đến cho các nhà đầu tư nhiều điều để bàn luận. Chủ tịch Powell đã đáp ứng kỳ vọng của thị trường về khả năng giảm tốc độ tăng lãi suất xuống còn 50bps trong cuộc họp cuối cùng của năm diễn ra trong 12. Tuy nhiên, sau sự giảm tốc đó, trọng tâm sẽ chuyển từ tốc độ tăng lãi suất sang đích đến cuối cùng của lãi suất trong chu kỳ thắt chặt lần này, hay nói cách khác chính là mức lãi suất đỉnh.

Ít nhất là cho đến thời điểm hiện tại, thị trường lãi suất tương lai (Fed Funds Futures) có vẻ hài lòng với việc Fed đẩy lãi suất lên khoảng 4,9%. Nhưng con số này lại thấp hơn đáng kể so với những gì các hợp đồng tương lai mong đợi tại cuộc họp gần đây nhất của Fed. Vào ngày 2 tháng 11, thị trường kỳ hạn kỳ vọng mức lãi suất sẽ đạt đỉnh tại 5,07%. Trên hết, các hợp đồng tương lai hiện đang định giá việc cắt giảm lãi suất mạnh hơn và nhanh hơn trong năm tới.


>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/60709/

Những ý kiến trái chiều

Sau một năm tăng lãi suất và một năm định hướng cho tương lai, người ta sẽ nghĩ rằng Fed và thị trường sẽ đạt đến điểm mà mọi người đều đồng ý. Nhưng đó không phải là tình huống cho hiện tại. Chủ tịch Powell và các quan chức FED đã có thảo luận đáng chú ý rằng họ nhìn thấy khả năng lãi suất sẽ cao hơn mức được chỉ ra tại cuộc họp vào tháng 9. Các dự đoán vào tháng 9 đã kêu gọi tỷ lệ lãi suất cuối kỳ là 4,6%, còn hiện tại, các thảo luận đang nói về mức 5% đến 5,25%.

Còn trên thị trường tương lai của lãi suất quỹ liên bang, các nhà đầu tư đang định giá mức lãi suất đầu cuối cao nhất là 4,92% vào tháng 5 và định giá luôn cho việc FED sẽ cắt giảm lãi suất để đưa lãi suất của chuẩn trở lại mức 4,55% vào cuối năm sau. Điều này ngụ ý rằng có thể có sự định giá sai lệch trên thị trường từ 50 đến 75 điểm cơ bản, và nó có thể mang ý nghĩa rằng lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm có thể là quá thấp!

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/50676/

Khả năng và tác động của việc thị trường định giá sai lầm!

Và không chỉ dừng lại ở lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm, việc định giá lãi suất đầu cuối không chính xác còn có nghĩa rằng thị trường chứng khoán lẫn đồng USD đều bị định giá không đúng! Lý do có thể là bởi thị trường đang tập trung quá nhiều vào việc FED đang thắt chặt quá mức và phải cắt giảm lãi suất sớm hơn để tránh cho nền kinh tế Mỹ những tổn hại không đáng có. Điều đó cũng có nghĩa rằng có thể sự suy yếu gần đây của đồng USD có thể là quá mức và đà phục hồi trên thị trường chứng khoán gần đây cũng là quá nhiều!

Điều này cũng sẽ khiến những thông tin xung quanh việc FED sẽ tăng lãi suất lên đến mức nào sẽ trở nên quan trọng hơn việc FED sẽ tăng lãi suất với tốc độ ra sao. Mọi thứ từ cuộc họp trong tuần này của FED trở đi có khả năng sẽ phụ thuộc lớn vào việc ông Powell có thể làm tốt nhiệm vụ của ông trong việc thuyết phục thị trường rằng lãi suất cuối kỳ sẽ tăng lên mức 5% và được giữ ở đó cho đến hết năm 2023. Nếu chủ tịch FED có thể làm được điều đó, có lẽ sẽ có một đợt tái định giá mạnh mẽ trên thị trường so với những gì đang xảy ra ở hiện tại, nó có thể đẩy lợi suất trái phiếu và đồng USD lên cao hơn, các điều kiện tài chính thắt chặt hơn, và thị trường chứng khoán gặp nhiều khó khăn nhiều hơn!

Nhìn chung, những thông điệp từ cuộc họp FOMC cuối cùng của năm sẽ rất quan trọng, đi kèm với đó là những biến động mạnh mẽ, anh em chú ý rủi ro nhé!

Tham khảo: Investing
Tác giả: Michael Kramer