SNB phát tín hiệu hawkish, kỷ nguyên lãi suất âm đã đến hồi kết

Đồng franc Thụy Sĩ (CHF) đã bật tăng một cách chắc chắn vào Thứ năm. Một giả định tự nhiên thúc đẩy động thái này là bởi các dòng chảy vốn vào tài sản trú ẩn sau một tuần đầy biến động. Và mặc dù điều này đúng ở một mức độ nào đó, thì nhiều khả năng đà tăng trên diện rộng của CHF có động lực từ việc Chủ tịch SNB Thomas Jordon nói rằng họ “sẵn sàng hành động nếu lạm phát gia tăng”. Đây được coi là một dấu hiệu cho thấy SNB sẽ rời bỏ mức lãi suất -0.75%, mức lãi suất mà họ đã duy trì từ 2015.

SNB không còn chống lại giảm phát (deflation)

Quan điểm được đồng thuận từ lâu là SNB muốn có một đồng tiền yếu hơn, đặc biệt là so với đồng euro. Và SNB đã sẵn sàng can thiệp thị trường để đạt được điều đó. Sự gia tăng mạnh mẽ của tiền gửi trực tiếp (một đại diện cho hành động can thiệp của SNB) cho thấy nó trùng với mức đỉnh của CHFEUR trước khi giá có xu hướng giảm xuống thấp hơn. Và như Chủ tịch SNB Jordan đã nhắc nhở chúng ta vào đầu tuần này, rằng họ làm thế để chống lại giảm phát, chứ không phải thao túng tiền tệ.

Tuy nhiên, giống như nhiều quốc gia phát triển khác, giảm phát hiện không còn là mối lo ngại đối với SNB. Lạm phát hiện đã tăng lên 2.5%, đây là tỷ lệ cao nhất kể từ năm 2008 và họ kỳ vọng nó sẽ tăng thêm trước khi giảm vào năm 2023.

Do đó, có rất ít bằng chứng về bất kỳ sự can thiệp có ý nghĩa nào mặc dù đồng CHF có xu hướng cao hơn. Và nếu SNB tănglãi suất, họ có thể cho phép tiền tệ của họ tăng cao hơn, bởi chống giảm phát không còn là nhiệm vụ và mục tiêu của họ.


>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/50197/

SNB gần đây đã biện minh cho đồng franc cao hơn

Vào ngày 29 tháng 4, Jordon đã có một bài phát biểu với tiêu đề Hậu quả của cuộc chiến ở Ukraine đối với chính sách tiền tệ của SNB là gì? Trong đó, ông công khai đặt câu hỏi liệu Thụy Sĩ có trải qua lạm phát theo kiểu “vòng xoáy tiền lương” được thấy ở những nước khác hay không và giải thích rằng họ có thể cho phép đồng CHF mạnh hơn về danh nghĩa do tỷ lệ lạm phát cao hơn đang diễn ra ở nước ngoài. Jordon cũng lưu ý rằng EURCHF đã có lúc thấp hơn mức ngang giá, điều này cho thấy rằng tính ngang giá có thể không phải là một mức giá kỳ quá quan trọng mà nhiều người giả định. Hơn nữa, Jordan ám chỉ khả năng tăng lãi suất khi ông nói vào cuối bài phát biểu rằng “chúng tôi sẽ không ngần ngại thực hiện các biện pháp cần thiết để đảm bảo ổn định giá cả [lạm phát] ở Thụy Sĩ trong trung hạn”.

Dữ liệu lạm phát tiếp theo được công bố vào ngày 2/6 và các cuộc họp tiếp theo của SNB sẽ diễn ra vào ngày 15/6, 22/9 và 15/12. Nếu lạm phát tiếp tục tăng, nó sẽ làm tăng khả năng SNB tăng lãi suất tối thiểu là 25 bps. Với lãi suất hiện ở mức -0.75%, SNB có thể thoát khỏi kỷ nguyên lãi suất âm với 3 lần tăng.

Tuy nhiên, nếu đồng tiền này tăng giá quá nhanh so với mong muốn của SNB, họ sẽ không ngần ngại can thiệp để chế ngự các động thái biến động. Nhưng với giả định rằng SNB muốn một đồng tiền yếu có vẻ đã lỗi thời, SNB có thể cho phép CHF tăng giá nhiều hơn mức mà nhiều người có thể mong đợi.

>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/58286/

Phiên giao dịch tệ nhất của USDCHF trong 6 năm qua và triển vọng sắp tới

USDCHF đã được giữ ở trên mức ngang giá hồi đầu tuần, tuy nhiên sau đó nó đã lao dốc theo nhận xét của ông Joran ngày hôm qua. Đây là phiên giao dịch tồi tệ nhất kể từ tháng 6 năm 2016 và khả năng nó sẽ còn ghi nhận thêm sự sụt giảm. Sau đợt sụt giảm mạnh này, giá có thể hồi phục một chút nhưng khả năng vẫn sẽ suy yếu xuống dưới mức 0.98.



Nếu thị trường chứng khoán giảm vào tuần tới thì đồng franc Thụy Sĩ cũng có thể được hỗ trợ bởi dòng chảy vốn vào các tài sản an toàn. Mục tiêu ban đầu là 0.9600, gần mức eMA 50 ngày và mức thoái lui 50%. Nếu vượt hỗ trợ này, mức cản sau đó sẽ là mức Fibonacci 61.8% tại 0.9528 và tiếp đến là mức 0.9460.

EURCHF sẽ tái kiểm tra vùng ngang giá

Khả năng ECB tăng lãi suất đang ngày càng tăng lên và điều đó sẽ cung cấp một mức hỗ trợ khác cho EURCHF. Tuy nhiên, giống như USDCHF, cần nhắc lại rằng chúng ta đang giả định rằng SNB sẽ tăng lãi suất hoặc ít nhất là họ cảm thấy thoải mái với việc CHF mạnh hơn. Và nếu chúng ta xem xét hành vi giá EURCHF đã giảm nhanh thế nào trong hai phiên vừa qua (bất chấp sự hawkish từ ECB) thì điều đó cũng đang ủng hộ lý luận của chúng ta.



Sắp tới chúng ta cần phải đợi báo cáo lạm phát CPI tháng 6 của Thuỵ Sỹ ở mức cao để những giả định trên dần thành sự thật, nhưng khả năng để EURCHF giảm về mức ngang giá trong tuần và tháng tới là rất cao.

Tham khảo: Forex.com