Sự thật về tài chính hành vi này sẽ tiết lộ "đối tượng" thực sự kiểm soát thị trường!

Xin chào cả nhà!

Sau đây là bài đăng trên trang cssanalytics.wordpress.com của tác giả David Varadi.

Anh có "profile" khá khủng: hiện đang là Giám đốc Nghiên cứu tại Blue Sky Asset Management LLC, công ty cung cấp các dịch vụ quản lý đầu tư, phân tích nghiên cứu, giao dịch và tư vấn.


Anh tốt nghiệp đại học trường University of Western Ontario và tốt nghiệp thạc sĩ trường Schulich School of Business. Trước đây, David Varadi từng đảm nhiệm vai trò Giám đốc định lượng tại quỹ Macquarie Private Wealth và nhà nghiên cứu kinh tế tại Flexible Plan Investments Ltd.


Một sự thật đáng tò mò là tôi thực sự từng là sinh viên chuyên ngành tâm lý học và trước khi quyết định theo học trường kinh doanh và tham gia vào khóa đào tạo tài chính cần thiết, tôi đã chuẩn bị đăng ký chương trình tiến sĩ về tâm lý học nhận thức.

Trớ trêu thay, tôi lại nhận được lời khuyên thận trọng từ cố vấn hướng dẫn của trường kinh doanh về việc bắt tay vào học chuyên ngành tài chính vì: "Em sẽ không thể giải được các phép toán!" và “Tài chính là câu chuyện của những con số.” Quyết định phớt lờ lời khuyên của ông ấy đã đưa tôi đến con đường trở thành một “quant” (nhà giao dịch định lượng).



Những bậc thầy về tài chính hành vi như Kahneman và Tversky là những cái tên quen thuộc với tôi trong suốt nhiều năm và tôi khá quen thuộc với công trình nghiên cứu của họ. Thật buồn cười là những công trình nghiên cứu của họ lại là thứ đi ngược với rất nhiều lý thuyết kinh tế tiêu chuẩn liên quan đến các tác nhân hợp lý (rational agents). Đặc biệt, chỉ số IQ của một người không phải là biến số có ý nghĩa trong các nghiên cứu này.

Bạn sẽ thấy vấn đề rằng, bạn không thể tránh xa mọi người và những thiên kiến của họ trong việc ra quyết định, kể cả khi bạn có một quỹ quản lý 1 tỷ đô la và sử dụng công nghệ định lượng hiện đại. Bạn có thể có những giáo sư và bộ óc giỏi nhất thế giới làm việc cho bạn, nhưng rốt cuộc, người quyết định thời điểm bạn mua và bán không phải họ, mà là các nhà đầu tư trên thị trường.




Rốt cuộc, trong giai đoạn suy thoái, hoặc chỉ đơn giản là một giai đoạn bất thường, khi các nhà đầu tư đang tháo chạy hàng loạt, thị trường sẽ tạo ra một làn sóng buộc bạn phải thanh lý các vị thế của mình, hoàn toàn độc lập với triển vọng định lượng của bạn về thị trường. Điều này có thể gây ra hiệu ứng domino khi tất cả mọi người đều tìm lối thoát cùng một lúc và cuối cùng, chúng ta sẽ đối mặt với một cuộc khủng hoảng nhỏ.

Vậy, tại sao thời gian vừa qua chúng ta lại chứng kiến những biến động dữ dội như vậy? Câu trả lời là: con người.

Nỗi sợ, lòng tham, sự hối tiếc khi đưa ra quyết định, cùng một số vấn đề khác đã thúc đẩy hành động của các nhà quản lý danh mục đầu tư. Đây là điều không thể tránh khỏi và nó đồng nghĩa với việc sự biến động sẽ luôn tạo ra cơ hội.



Chiến lược "mean-reversion" (đảo ngược về giá trị trung bình) hoạt động tốt nhất trong môi trường không chắc chắn và đầy nỗi sợ hãi, còn chiến lược "momentum" (đi theo động lượng) sẽ hoạt động tốt nhất trong giai đoạn thị trường lạc quan và hưng phấn. Tại tất cả các trạng thái ở giữa, thị trường khá hiệu quả, vì tính hợp lý có nhiều khả năng chi phối việc ra quyết định nhất.

Tôi cho rằng, miễn là mọi người chịu trách nhiệm cho quyết định giao dịch của mình (dù gián tiếp hay trực tiếp), thì sẽ luôn có tác động rất lớn về thiên kiến chung của họ đối với thị trường. Vì lý do đơn giản này, thị trường không bao giờ có thể hoàn toàn hiệu quả được!


Đừng quên THẢ TIM, SHARE VÀ COMMENT để ủng hộ mình nhiều hơn nữa nhé!! Nice day cả nhà