Tại sao Bitcoin đang tăng khi chứng khoán toàn cầu giảm mạnh?

Vài ngày qua chúng ta đã chứng kiến 1 hiện tượng khá lạ, đó là Bitcoin và thị trường crypto đang tăng khi chứng khoán toàn cầu giảm rất mạnh. Liệu điều đó có thể hiện 1 mối tương quan ngược chiều giữa chứng khoán và crypto? Và crypto có phải đang được nhà đầu tư coi là safe heaven - phương tiện tránh rủi ro tương tự Vàng?

Bitcoin vs chứng khoán: Cùng chiều hay ngược chiều?

Trong bài viết này, mình xin lược dịch câu trả lời trên Quora về câu hỏi “Would cryptocurrency go up if the stock market crash?” của Jay Hauer, nhà phân tích tài chính và Trader từ 1995 đến nay:

Trong khi cryptocurrency chưa tồn tại được đủ lâu để chúng ta thấy được 1 mối tương quan rõ ràng giữa nó và thị trường chứng khoán, tôi có thể trả lời với 1 mức độ tự tin nhất định là “Không”, và dưới đây là lý do tại sao:

Khi chứng khoán toàn cầu sập, nó sẽ phá huỷ 2 thứ:

1. Thanh khoản
2. Niềm tin của nhà đầu tư

Cả 2 thứ này đều cần 1 nguồn cung cực lớn để crypto tăng mạnh. Khi chứng khoán giảm, thanh khoản bị phá huỷ theo đúng nghĩa đen và biến mất như không khí, khi đó nhà đầu tư cá nhân và tổ chức bị buộc phải tất toán nhiều khoản đầu tư để tránh margin call và thực hiện nghĩa vụ rút vốn. Cũng như nhiều khoản đầu tư khác, cryptocurrency tất yếu có thể chiếm 1 phần nhỏ trong danh mục của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân này, do đó khả năng cao là nó cũng sẽ bị tất toán như các danh mục khác. Khả năng đó còn cao hơn vì crypto là 1 kênh đầu tư thuộc hàng rủi ro cao nhất từ trước tới nay do độ biến động quá lớn, kèm theo các rủi ro về hacking, lừa đảo cũng như sự thiếu bảo hộ của Chính phủ.

Thật lòng mà nói thì tôi nghĩ niềm tin của nhà đầu tư cũng là 1 nhân tố quan trọng không kém, nếu không muốn nói là quan trọng hơn. Cryptocurrency là loại tài sản mới được tạo ra gần đây, do đó rất khó để cho các nhà đầu tư/trader lâu năm (như tôi) tìm đến crypto như 1 thể loại kênh tài sản tránh rủi ro - safe heaven trong thời điểm chứng khoán toàn cầu đang sập. Do đó thứ đầu tiên bị xả hàng khi niềm tin trên thị trường biến mất là cryptocurrency, tài sản rủi ro hàng đầu.

Hơn nữa, nhà đầu tư sẽ thích các safe heaven truyền thống khi rủi ro dâng cao như Vàng, và các bạn sẽ thấy điểm mấu chốt ở đây nằm ở chữ “truyền thống”. Hãy nhớ rằng khi thị trường sụp đổ, thường sẽ có khủng hoảng ở niềm tin của nhà đầu tư, và khi niềm tin ở mức thấp, chúng ta CẢM THẤY an toàn hơn khi tài sản của mình nằm ở thứ gì đó “truyền thống”. Không phải một thứ mới mẻ và chưa được kiểm chứng như crypto.


Và nhớ rằng thậm chí đối với Vàng - 1 loại safe heaven “truyền thống”, đã giảm hơn 30% kể từ tháng 3/2008 tới tháng 10/2008. Tôi chẳng thể tưởng tượng nổi 1 loại tài sản mang tính đầu cơ, rủi ro cao như cryptocurrency sẽ giảm cỡ nào.

Sự thật là điều duy nhất chúng ta có thể làm là đầu cơ với cryptocurrency, kể từ những ngày đầu chúng được tạo thành.

Để dễ hiểu hơn, hãy thử 1 thí nghiệm: Nhớ rằng các tay mơ không điều khiển thị trường, các tay chơi lớn mới làm được. Giờ tưởng tượng bạn là 1 nhà quản lý quỹ của 1 tổ chức lớn với hàng tỷ đô la tài sản tài chính mà bạn cẩn bảo vệ khỏi đợt crash sắp tới. Nhớ rằng (bất kể là thắng hay thua) tất cả các quyết định của bạn sau này phải được đem ra giải thích với ban quản lý, với nhà đầu tư, vv. Liệu bạn có muốn đánh bạc cược cả đống tài sản bạn đang quản lý, thậm chí là công việc hiện tại, vào 1 tài sản có khả năng sập về 0 trong khi toàn bộ market đang sợ hãi?

Đặc biệt là nếu quỹ mà bạn đang quản lý sập, sau đó bạn phải đứng ra điều trần trước hội đồng về các quyết định của mình với tư cách nhà quản lý quỹ (thậm chí có thể đứng trước án tù), và bạn phải giải thích một cách hoàn toàn thuyết phục TẠI SAO bạn chọn cược tiền quỹ vào 1 loại tài sản chưa được kiểm soát NGAY TRONG LÚC thị trường hoảng loạn. Bạn có làm được không?

Nếu là tôi thì tôi sẽ không làm như vậy rồi.

Bitcoin vs chứng khoán: Góc nhìn kỹ thuật

Để cho rõ ràng hơn thì mình sẽ cho anh em thấy biểu đồ Bitcoin cùng thời điểm với chỉ số S&P 500 và Dow Jones:

Bitcoin vs S&P 500:

Bitcoin vs Dow Jones:


Có thể thấy Bitcoin tương quan rất thuận chiều với S&P 500 và Dow Jones khi cùng các giai đoạn thì các biểu đồ đều có xu hướng tương tự nhau:

2011-2014: Tăng mạnh
2014-2016: Giảm nhẹ để điều chỉnh
2016-2018: Tiếp tục tăng mạnh
2018-nay: Phân phối & giảm mạnh

Điều đó cho thấy giới đầu tư toàn cầu coi Bitcoin cũng là 1 kênh đầu tư rủi ro tương tự chứng khoán, thậm chí còn rủi ro hơn.

Vậy tại sao gần đây Bitcoin lại tăng trong khi chứng khoán liên tục giảm? Mình có thể giải thích đơn giản là Crypto và chứng khoán vẫn di chuyển tương quan cùng chiều với nhau, nhưng lệch pha một chút. Bitcoin và crypto đã giảm rất rất nhiều từ đầu 2018 tới nay và đã bước qua giai đoạn hồi lại một chút (không phải hồi phục), trong khi đó chứng khoán giảm sau và vẫn còn trong quán tính giảm rất mạnh. Đó là lý do chúng ta thấy Bitcoin tăng trong khi chứng khoán vẫn còn giảm mạnh. Và đợt tăng của Bitcoin này cũng sẽ kết thúc sớm thôi.

Anh em nghĩ thế nào?

Xem thêm

>> Vàng đã kết thúc xu hướng giảm dài hạn?

>> Vàng và thuyết âm mưu của các nhà chính trị Hoa Kỳ: Cuộc khủng hoảng sắp tới là có chủ đích?