Vàng, Bitcoin, chứng khoán đều đang tạo các mức giá kỷ lục mới, động lực đằng sau là gì?

Vàng - hầm trú ẩn của giới tài chính - đã không đơn độc trong việc leo lên mức cao kỷ lục mới (ATH), bước tiến của nó đã được theo sau bởi một tài sản có độ rủi ro hơn bao gồm cả bitcoin, các chỉ số chứng khoán chính của Hoa Kỳ và các chỉ số chứng khoán toàn cầu khác.

Alex Pickard, phó chủ tịch nghiên cứu của công ty đầu tư Research Affiliates, cho biết: “Nhìn chung, giá tài sản tăng tạo ra tâm lý lạc quan lan sang các loại tài sản khác, khiến các nhà đầu tư cảm thấy thoải mái khi thực hiện các khoản đầu tư mới”. “Dòng thanh khoản tích cực làm tăng giá tài sản.”

‘Giá tài sản tăng tạo ra tâm lý lạc quan lan sang các loại tài sản khác, khiến các nhà đầu tư cảm thấy thoải mái khi thực hiện các khoản đầu tư mới.’ — Alex Pickard, Research Affiliate

Trên Comex, giá vàng tương lai đạt mức cao kỷ lục mới, với giá kết thúc ngày thứ Sáu ở mức 2.185,50 USD/ounce, đã lập mức giá kỷ lục 6 phiên liên tiếp, theo Dow Jones Market Data.

Bitcoin cũng đạt kỷ lục mới vào thứ Sáu, đạt mức 70.000 USD. Vào ngày 7 tháng 3, chỉ số S&P 500 lập kỷ lục đóng cửa ở mức 5.157,36, trong khi chỉ số Nasdaq Composite COMP đóng cửa ở mức kỷ lục 16.274,94 vào ngày 1 tháng 3.

Pickard cho biết, đã có “rất nhiều thanh khoản” vào lúc này, trong khi lãi suất trái phiếu Kho bạc tương đối cao, nó trông kém hấp dẫn hơn khi FED đang chuẩn bị cho việc hạ lãi suất trong bối cảnh các tài sản rủi ro hơn lại tăng giá.

Ông kỳ vọng thị trường vàng, bitcoin, chứng khoán Mỹ và các thị trường khác sẽ tiếp tục tăng cao hơn khi dòng vốn thoát khỏi thị trường trái phiêu chảy vào các loại tài sản này. Các thị trường chứng khoán toàn cầu khác đạt mức cao nhất mọi thời đại bao gồm Nhật Bản. Chỉ số Nikkei 225 JP:NIK của Nhật Bản đã lập kỷ lục vào ngày 4 tháng 3 với 40.109,23.



Jason Schenker, chủ tịch của Prestige Economics, cho biết: “Định giá trên khắp các thị trường đang tăng lên khi dự đoán về việc cắt giảm lãi suất ngày càng tăng. Với triển vọng chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ nới lỏng hơn, giá trị tài sản sẽ tăng lên. Điều này có thể hỗ trợ mọi thứ, từ chứng khoán Mỹ đến giá bất động sản dân cư.”

Đồng đô la Mỹ cũng có khả năng suy yếu do việc cắt giảm lãi suất của Fed và căng thẳng địa chính trị đang ở mức cao và ngày càng gia tăng - “cả hai đều hỗ trợ giá vàng”.

Bitcoin so với vàng - Đâu sẽ là nơi tăng trưởng tốt hơn? ​

Trong khi đó, ngoài động lực từ việc phê duyệt quỹ ETF Bitcoin, BTC đang được hưởng lợi từ triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed, đồng đô la yếu hơn, căng thẳng địa chính trị gia tăng, Schenker cho biết.

Các quỹ giao dịch hoán đổi BTC đã hoạt động tốt kể từ khi bắt đầu giao dịch vào tháng 1. Ví dụ: tính đến ngày 7 tháng 3, iShares Bitcoin ETF IBIT đã chứng kiến dòng tiền ròng vào khoảng 9,45 tỷ USD kể từ ngày 12 tháng 1, theo phân tích dữ liệu FactSet của Dow Jones Market Data. Tuy nhiên, trong số các quỹ ETF vàng, SPDR Gold Shares GLD đã chứng kiến dòng vốn ròng chảy ra từ đầu năm đến nay là 4,15 tỷ USD.


Pickard của Research Affiliates cho biết Bitcoin là “tài sản gốc kỹ thuật số”, trong khi vàng là “tài sản vật chất” – thứ mà các nhà đầu tư có thể nắm giữ trong tay. Ông nói, đó là sự hấp dẫn của vàng, vì vậy giá vàng đang tăng lên thông qua hoạt động mua thực tế, trong khi các quỹ ETF vàng lại gặp phải dòng vốn chảy ra.

Mặt khác, đối với nhiều nhà đầu tư, bitcoin ETF là "một cách an toàn và dễ dàng hơn để tiếp cận bitcoin hơn là tiến hành các hoạt động mưa thực tế", vì vậy giá bitcoin đang tăng lên thông qua việc mua ETF, Pickard giải thích.

Pickard nói: “Chúng ta đang sống trong một nền kinh tế đặc trưng bởi sự gây chú ý, và BTC đang được chú ý nhiều hơn vàng, các nhà đầu tư BTC có khả năng có được mức tăng trưởng nhanh hơn các nhà đầu tư vàng truyền thống. Mặc dù vậy, vàng và bitcoin đều có thể tăng giá do “mua nhiều hơn bán ở cả hai thị trường. Tôi kỳ vọng cả hai tài sản sẽ tăng giá, nhưng bitcoin sẽ vượt trội hơn vàng.”

S&P 500 so với vàng - Niềm tin của thị trường đang ở đâu? ​

Trong khi đó, việc xem xét sự thay đổi giá trị của vàng so với thị trường chứng khoán Mỹ, hay cụ thể hơn là chỉ số S&P 500, có thể giúp đánh giá niềm tin của nhà đầu tư.

Theo Jessica Rab, người đồng sáng lập DataTrek Research, việc so sánh vàng với S&P 500 theo thời gian có thể mang lại “cảm giác về việc niềm tin của nhà đầu tư cổ phiếu đang tăng hay giảm và khi nào nó có thể lạc quan hoặc bi quan quá mức”.

Cô chỉ ra rằng tỷ lệ S&P 500/giá vàng thực hiện “rất tốt việc làm nổi bật các xu hướng dài hạn trong tâm lý nhà đầu tư chứng khoán”.



Bà cho biết, S&P 500 giao dịch ở mức gấp 2,4 lần giá vàng nằm trong một độ lệch chuẩn so với mức trung bình dài hạn là 1,6. Vì vậy, “cả cổ phiếu và vàng đều không bị định giá sai về mặt vật chất so với các tài sản khác dựa trên phép toán dài hạn này”.

Trong khi đó, Pickard nói rằng tỷ lệ 2,4 “đã tồn tại được khoảng 5 năm” cho thấy các nhà đầu tư “đều tin tưởng như nhau vào S&P 500 và vàng”. Ông nói: Việc vượt qua mức 2,75 sẽ cho thấy niềm tin của nhà đầu tư cổ phiếu tăng lên so với vàng, trong khi mức giảm xuống dưới 2,0 sẽ cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào vàng nhiều hơn so với cổ phiếu.