- 3,040
- 16,171
Một số các tài liệu tham khảo và các phương tiện truyền thông cũng như thậm chí trong một số trang web và các cuốn sách liên tục đến quy tắc rủi ro vị thế 2%. Tuy nhiên, hầu hết các tài liệu tham khảo đều không phù hợp với bối cảnh.
Quy tắc 2% đã được đề cập trong một cuốn sách phổ biến từ khá nhiều năm trước và là một sơ đồ quản lý rủi ro được sử dụng bởi một pit trader (Một nhà giao dịch giao dịch trực tiếp ngay tại sàn giao dịch) khá thành công. Tôi không biết liệu đó có phải là tài liệu tham khảo đầu tiên phổ biến quy tắc đó hay không vì vậy tôi sẽ bỏ qua tên của cuốn sách đó ở đây vì điều mà chúng ta quan tâm nhiều ở đây là bản chất chứ không phải về những chi tiết này. Một thực tế quan trọng là quy tắc này sau đó đã được các tác giả, nhà giao dịch và blogger khác nhau phát triển thành nhiều quy tắc khác nhau nhưng đều được đưa ra khỏi bối cảnh của thị trường lúc bấy giờ.
Quy tắc được trình bày như sau:
“Bạn không bao giờ được mạo hiểm hơn 2% vốn khả dụng cho một giao dịch.”
Đây có lẽ là một quy tắc tốt cho một phong cách giao dịch nhất định trong quá khứ nhưng nó được đưa ra khỏi bối cảnh lúc bấy và được khái quát hóa bởi những người vội vàng muốn biến mọi thứ mà bất kỳ nhà giao dịch thành công nào nói tới thành quy tắc. Trong giao dịch, may thay/không may thay, không có quy tắc chung về bất cứ điều gì.
Bất kỳ quy tắc nào, 2%, 1% thậm chí 0,5%, đều có thể hữu ích cho các pit trader, vốn đã trở thành dĩ vãng cho đến thời điểm này, cho tới các nhà giao dịch chuyên nghiệp thực hiện nhiều giao dịch hàng ngày. Khi tôi giao dịch cổ phiếu large cap cho một quỹ phòng hộ, tôi đã sử dụng biến thể của quy tắc trên với 0,5% và thấp tới 0,2% trong thị trường gấu năm 2008 tùy thuộc vào số lượng vị thế mở để “giảm nhiệt” cho danh mục đầu tư. Không phải mọi nhà giao dịch đều có thể sử dụng quy tắc này và nó mang ngụ ý hãy thiết lập một mức dừng chặt chẽ nhất có thể để sử dụng hiệu quả toàn bộ vốn giao dịch. Chúng ta sẽ cùng nhau xem qua một số ví dụ và cách chúng ta sẽ sử dụng quy tắc 2% mà không mất đi tính tổng quát.
Xác định kích thước vị thế
Một mức độ rủi ro nhất định cho mỗi quy tắc giao dịch là hữu ích khi chúng ta có thể được tính toán kích thước vị thế. Điều này đòi hỏi kiến thức về mức dừng lỗ cho các giao dịch. Các công thức cho điều đó được đưa ra trong cuốn sách “Lợi nhuận và hệ thống hóa giao dịch” của tôi – Anh em nào cần bản PDF tiếng Anh thì mình gửi cho nhé, cuốn này đưa toán học và thống kê vào nên mình chưa có thời gian để nghiên cứu, cũng khá phức tạp.
Và sẽ như thế nào nếu chúng ta không biết mức dừng lỗ của một giao dịch ở đâu hoặc ở một mức độ nào đó là chúng ta không sử dụng? Không phải tất cả các chiến lược giao dịch đều sử dụng dừng lỗ mặc dù chúng ta có thể sử dụng tail risk stop.
Ví dụ: chúng ta hãy xem xét chiến lược giao dịch hoàn nguyên phổ biến với RSI (2) trong SPY với điểm vào lệnh khi RSI (2) <10 và thoát lệnh khi RSI (2)> 70. Chúng tôi giả sử tất cả các giao dịch được khớp tại giá mở cửa của phiên tiếp theo và hoa hồng là 0,01 usd cho mỗi cổ phiếu.
Trường hợp 1: Toàn bộ vốn đầu tư - không có quy tắc rủi ro 2% - không dừng lỗ
Backtest này cho thấy kết quả tốt cho SPY mặc dù kể từ năm ngoái hiệu suất đã giảm xuống. Điều này chủ yếu là do sự gia tăng động lượng tại điểm hoàn nguyên. Sharpe là 0,62 cho chiến lược so với 0,52 cho mua và giữ trong cùng thời gian.
Trường hợp 2: Toàn bộ vốn đầu tư - Dừng lỗ 2%
Làm thế nào để sử dụng quy tắc 2% với chiến lược này? Rõ ràng, nếu bạn thử mức dừng lỗ 2%, điều đó sẽ phá hủy lợi nhuận, như hình dưới đây.
Bạn không muốn sử dụng mức dừng lỗ 2% với chiến lược này. Sharpe giảm từ 0,62 xuống 0,45, mức giảm tối đa tăng và lợi nhuận hàng năm giảm đáng kể.
Chúng ta có thể để ý rằng mức dừng lỗ phải được tăng lên 20% để không ảnh hưởng xấu đến hiệu suất! Một điểm dừng lớn cho giao dịch này có thể được sử dụng để bảo vệ giao dịch khỏi các “sự kiện đuôi” (ví dụ: sự cố khiến giá giảm mạnh nhưng phục hồi sau đó tạo nên những cái đuôi) nhưng nó lại không sử dụng được cho việc xác định kích thước vị thế.
Nhưng làm thế nào để tuân thủ quy tắc 2% được chào mời bởi tất cả những chuyên gia về vua và các chuyên gia của Google.
Trường hợp 3: Quy mô vị thế dựa trên quy tắc rủi ro 2% và dừng lỗ 4% cho mỗi giao dịch
Một cách là sử dụng quy tắc 2% để hạn chế tác động của các giao dịch thua lỗ lớn. Chiến lược này có 347 giao dịch kể từ khi SPY được hình thành với 14 giao dịch có mức lỗ lớn hơn 4%. Do đó, chúng tôi sẽ xác định kích cỡ các giao dịch sao cho mức lỗ tối đa của vốn chủ sở hữu là 2% trên mỗi giao dịch trong khi mức lỗ tối đa trên mỗi giao dịch dựa trên vốn chủ sở hữu được đầu tư là 4%.
Đúng như dự đoán, hiệu suất giảm hơn nữa với lợi nhuận hàng năm giảm xuống 2,26% trong khi Sharpe giảm xuống 0,32.
Một cách để phù hợp với hiệu suất trong Trường hợp 1, là tăng tỷ lệ phần trăm rủi ro lên 4%, loại bỏ mức dừng lỗ và vẫn giữ kích thước vị thế tương ứng. Nhưng điều này tương đương với vốn phải đảm bảo đầy đủ như trong trường hợp 1.
Có cách nào để áp dụng quy tắc 2% với chiến lược RSI (2) mà không gây nguy hiểm cho hiệu suất không? Câu trả lời là Không. Quy tắc này không chung chung, nó không bao giờ có nghĩa, nó có cách sử dụng cụ thể cho loại chiến lược và phong cách giao dịch cụ thể. Bất cứ ai coi 2% là quy tắc chung có lẽ bị nhầm lẫn và trong một số trường hợp có ít hoặc không có kinh nghiệm giao dịch mà chỉ lặp lại những gì được nghe ở những người khác.
Một ví dụ khác mà việc sử dụng quy tắc 2% không hoạt động là các chiến lược theo xu hướng. Các hiệu ứng tương tự nhau về tác động như trong trường hợp với chiến lược RSI (2).
Vậy phải làm gì trong trường hợp quy tắc 2% hoặc tương đương không thể được sử dụng?
Tóm lại, đối với các chiến lược không áp dụng quy tắc 2% và vốn chủ sở hữu phải được đầu tư đầy đủ để duy trì lợi nhuận, các nhà giao dịch có thể kiểm soát rủi ro bằng cách kiểm soát việc phân bổ vốn cho chiến lược. Trong trường hợp các chiến lược rủi ro hơn như chiến lược sử dụng chỉ báo RSI (2) được đề cập ở trên không sử dụng mức dừng lỗ, việc phân bổ có thể thấp, theo thứ tự từ 5% đến 10% vốn giao dịch khả dụng. Có những phương án khả thi khác bao gồm mua phòng hộ dưới dạng hợp đồng tùy chọn nó cũng cũng ảnh hưởng đến hiệu suất.
Phần kết luận
Có nhiều hơn các chuyên gia tự xưng và các bậc thầy “dỏm” trong giới giao dịch so với những người có thực lực. Việc họ đặt ra quy tắc kích thước vị thế 2% là chung chung và không có bất kỳ nghiên cứu cụ thể cũng như cung cấp một bằng chứng nào về điều này. Quy tắc 2%, hoặc bất kỳ quy tắc x% nào của loại này, áp dụng cho giao dịch thường xuyên với chi phí thấp trong đó hiệu ứng giảm kỳ vọng do kích thước vị thế được đối trọng bởi sự gia tăng tần suất giao dịch.
Quy tắc 2% (hoặc X%) có thể được sử dụng với:
Giao dịch tần số trung bình (mở rộng, trong ngày, ngắn hạn)
Các chiến lược với mức dừng lỗ được xác định rõ
Nhiều vị thế được mở trong các thị trường khác nhau (kiểm soát danh mục đầu tư)
Quy tắc 2% (hoặc X%) không thể được sử dụng với
Các chiến lược hoàn nguyên
Các chiến lược giao dịch theo xu hướng trung và dài hạn
Chiến lược không sử dụng lệnh cắt lỗ
Các kế hoạch thay thế để kiểm soát rủi ro khi quy tắc không được áp dụng phải được sử dụng như đã đề cập ở trên nhưng không giới hạn trong việc thay đổi phân bổ chiến lược cho phù hợp.
Quy tắc 2% đã được đề cập trong một cuốn sách phổ biến từ khá nhiều năm trước và là một sơ đồ quản lý rủi ro được sử dụng bởi một pit trader (Một nhà giao dịch giao dịch trực tiếp ngay tại sàn giao dịch) khá thành công. Tôi không biết liệu đó có phải là tài liệu tham khảo đầu tiên phổ biến quy tắc đó hay không vì vậy tôi sẽ bỏ qua tên của cuốn sách đó ở đây vì điều mà chúng ta quan tâm nhiều ở đây là bản chất chứ không phải về những chi tiết này. Một thực tế quan trọng là quy tắc này sau đó đã được các tác giả, nhà giao dịch và blogger khác nhau phát triển thành nhiều quy tắc khác nhau nhưng đều được đưa ra khỏi bối cảnh của thị trường lúc bấy giờ.
Quy tắc được trình bày như sau:
“Bạn không bao giờ được mạo hiểm hơn 2% vốn khả dụng cho một giao dịch.”
Đây có lẽ là một quy tắc tốt cho một phong cách giao dịch nhất định trong quá khứ nhưng nó được đưa ra khỏi bối cảnh lúc bấy và được khái quát hóa bởi những người vội vàng muốn biến mọi thứ mà bất kỳ nhà giao dịch thành công nào nói tới thành quy tắc. Trong giao dịch, may thay/không may thay, không có quy tắc chung về bất cứ điều gì.
Bất kỳ quy tắc nào, 2%, 1% thậm chí 0,5%, đều có thể hữu ích cho các pit trader, vốn đã trở thành dĩ vãng cho đến thời điểm này, cho tới các nhà giao dịch chuyên nghiệp thực hiện nhiều giao dịch hàng ngày. Khi tôi giao dịch cổ phiếu large cap cho một quỹ phòng hộ, tôi đã sử dụng biến thể của quy tắc trên với 0,5% và thấp tới 0,2% trong thị trường gấu năm 2008 tùy thuộc vào số lượng vị thế mở để “giảm nhiệt” cho danh mục đầu tư. Không phải mọi nhà giao dịch đều có thể sử dụng quy tắc này và nó mang ngụ ý hãy thiết lập một mức dừng chặt chẽ nhất có thể để sử dụng hiệu quả toàn bộ vốn giao dịch. Chúng ta sẽ cùng nhau xem qua một số ví dụ và cách chúng ta sẽ sử dụng quy tắc 2% mà không mất đi tính tổng quát.
Xác định kích thước vị thế
Một mức độ rủi ro nhất định cho mỗi quy tắc giao dịch là hữu ích khi chúng ta có thể được tính toán kích thước vị thế. Điều này đòi hỏi kiến thức về mức dừng lỗ cho các giao dịch. Các công thức cho điều đó được đưa ra trong cuốn sách “Lợi nhuận và hệ thống hóa giao dịch” của tôi – Anh em nào cần bản PDF tiếng Anh thì mình gửi cho nhé, cuốn này đưa toán học và thống kê vào nên mình chưa có thời gian để nghiên cứu, cũng khá phức tạp.
Và sẽ như thế nào nếu chúng ta không biết mức dừng lỗ của một giao dịch ở đâu hoặc ở một mức độ nào đó là chúng ta không sử dụng? Không phải tất cả các chiến lược giao dịch đều sử dụng dừng lỗ mặc dù chúng ta có thể sử dụng tail risk stop.
Ví dụ: chúng ta hãy xem xét chiến lược giao dịch hoàn nguyên phổ biến với RSI (2) trong SPY với điểm vào lệnh khi RSI (2) <10 và thoát lệnh khi RSI (2)> 70. Chúng tôi giả sử tất cả các giao dịch được khớp tại giá mở cửa của phiên tiếp theo và hoa hồng là 0,01 usd cho mỗi cổ phiếu.
Trường hợp 1: Toàn bộ vốn đầu tư - không có quy tắc rủi ro 2% - không dừng lỗ
Backtest này cho thấy kết quả tốt cho SPY mặc dù kể từ năm ngoái hiệu suất đã giảm xuống. Điều này chủ yếu là do sự gia tăng động lượng tại điểm hoàn nguyên. Sharpe là 0,62 cho chiến lược so với 0,52 cho mua và giữ trong cùng thời gian.
Trường hợp 2: Toàn bộ vốn đầu tư - Dừng lỗ 2%
Làm thế nào để sử dụng quy tắc 2% với chiến lược này? Rõ ràng, nếu bạn thử mức dừng lỗ 2%, điều đó sẽ phá hủy lợi nhuận, như hình dưới đây.
Bạn không muốn sử dụng mức dừng lỗ 2% với chiến lược này. Sharpe giảm từ 0,62 xuống 0,45, mức giảm tối đa tăng và lợi nhuận hàng năm giảm đáng kể.
Chúng ta có thể để ý rằng mức dừng lỗ phải được tăng lên 20% để không ảnh hưởng xấu đến hiệu suất! Một điểm dừng lớn cho giao dịch này có thể được sử dụng để bảo vệ giao dịch khỏi các “sự kiện đuôi” (ví dụ: sự cố khiến giá giảm mạnh nhưng phục hồi sau đó tạo nên những cái đuôi) nhưng nó lại không sử dụng được cho việc xác định kích thước vị thế.
Nhưng làm thế nào để tuân thủ quy tắc 2% được chào mời bởi tất cả những chuyên gia về vua và các chuyên gia của Google.
Trường hợp 3: Quy mô vị thế dựa trên quy tắc rủi ro 2% và dừng lỗ 4% cho mỗi giao dịch
Một cách là sử dụng quy tắc 2% để hạn chế tác động của các giao dịch thua lỗ lớn. Chiến lược này có 347 giao dịch kể từ khi SPY được hình thành với 14 giao dịch có mức lỗ lớn hơn 4%. Do đó, chúng tôi sẽ xác định kích cỡ các giao dịch sao cho mức lỗ tối đa của vốn chủ sở hữu là 2% trên mỗi giao dịch trong khi mức lỗ tối đa trên mỗi giao dịch dựa trên vốn chủ sở hữu được đầu tư là 4%.
Đúng như dự đoán, hiệu suất giảm hơn nữa với lợi nhuận hàng năm giảm xuống 2,26% trong khi Sharpe giảm xuống 0,32.
Một cách để phù hợp với hiệu suất trong Trường hợp 1, là tăng tỷ lệ phần trăm rủi ro lên 4%, loại bỏ mức dừng lỗ và vẫn giữ kích thước vị thế tương ứng. Nhưng điều này tương đương với vốn phải đảm bảo đầy đủ như trong trường hợp 1.
Có cách nào để áp dụng quy tắc 2% với chiến lược RSI (2) mà không gây nguy hiểm cho hiệu suất không? Câu trả lời là Không. Quy tắc này không chung chung, nó không bao giờ có nghĩa, nó có cách sử dụng cụ thể cho loại chiến lược và phong cách giao dịch cụ thể. Bất cứ ai coi 2% là quy tắc chung có lẽ bị nhầm lẫn và trong một số trường hợp có ít hoặc không có kinh nghiệm giao dịch mà chỉ lặp lại những gì được nghe ở những người khác.
Một ví dụ khác mà việc sử dụng quy tắc 2% không hoạt động là các chiến lược theo xu hướng. Các hiệu ứng tương tự nhau về tác động như trong trường hợp với chiến lược RSI (2).
Vậy phải làm gì trong trường hợp quy tắc 2% hoặc tương đương không thể được sử dụng?
Tóm lại, đối với các chiến lược không áp dụng quy tắc 2% và vốn chủ sở hữu phải được đầu tư đầy đủ để duy trì lợi nhuận, các nhà giao dịch có thể kiểm soát rủi ro bằng cách kiểm soát việc phân bổ vốn cho chiến lược. Trong trường hợp các chiến lược rủi ro hơn như chiến lược sử dụng chỉ báo RSI (2) được đề cập ở trên không sử dụng mức dừng lỗ, việc phân bổ có thể thấp, theo thứ tự từ 5% đến 10% vốn giao dịch khả dụng. Có những phương án khả thi khác bao gồm mua phòng hộ dưới dạng hợp đồng tùy chọn nó cũng cũng ảnh hưởng đến hiệu suất.
Phần kết luận
Có nhiều hơn các chuyên gia tự xưng và các bậc thầy “dỏm” trong giới giao dịch so với những người có thực lực. Việc họ đặt ra quy tắc kích thước vị thế 2% là chung chung và không có bất kỳ nghiên cứu cụ thể cũng như cung cấp một bằng chứng nào về điều này. Quy tắc 2%, hoặc bất kỳ quy tắc x% nào của loại này, áp dụng cho giao dịch thường xuyên với chi phí thấp trong đó hiệu ứng giảm kỳ vọng do kích thước vị thế được đối trọng bởi sự gia tăng tần suất giao dịch.
Quy tắc 2% (hoặc X%) có thể được sử dụng với:
Giao dịch tần số trung bình (mở rộng, trong ngày, ngắn hạn)
Các chiến lược với mức dừng lỗ được xác định rõ
Nhiều vị thế được mở trong các thị trường khác nhau (kiểm soát danh mục đầu tư)
Quy tắc 2% (hoặc X%) không thể được sử dụng với
Các chiến lược hoàn nguyên
Các chiến lược giao dịch theo xu hướng trung và dài hạn
Chiến lược không sử dụng lệnh cắt lỗ
Các kế hoạch thay thế để kiểm soát rủi ro khi quy tắc không được áp dụng phải được sử dụng như đã đề cập ở trên nhưng không giới hạn trong việc thay đổi phân bổ chiến lược cho phù hợp.
Giới thiệu sách Trading hay
Bộ sách Giao Dịch Thực Chiến của Trader Chuyên Nghiệp
Bộ sách tổng hợp những phương pháp giao dịch hiệu quả cao của những Trader chuyên nghiệp
Bài viết liên quan
nói chung là vẫn còn 1/2 có thể dùng dc
