Chúng ta nên đầu tư CHỦ ĐỘNG hay đầu tư THỤ ĐỘNG? Mời anh em chứng khoán vào nghiên cứu, trao đổi!

Xin chào toàn thể anh em,

Diễn đàn chúng ta thì không thiên về giao dịch và đầu tư chứng khoán lắm, mặc dù vẫn có một số anh em mình quen biết là những người gạo cội trên thị trường chứng khoán. Và mục này cũng hơi "ế khách" nhưng hôm nay mình xin phép được mở lại một chút chứ để lâu quá nó mốc meo mất. Tất nhiên, bài viết này chỉ là dịch lại, nhưng là của một gạo cội bên trời Âu - Mỹ, đó là bác Greg Morris, và mình cá là sẽ có những điều bổ ích! Mời anh em cùng tham khảo


Tôi đã dành nhiều thời gian thảo luận về phân tích kỹ thuật và ngày hôm nay, tôi muốn chúng ta cùng nhau thảo luận về cách quản lý tài sản theo 2 phương pháp THỤ ĐỘNG và CHỬ ĐỘNG.

THỤ ĐỘNG có nghĩa là nhà đầu tư hoặc người quản lý tài sản không thay đổi các thành phần của danh mục đầu tư ngoại trừ những trường hợp bất khả kháng, thường là dựa trên những lịch trình đã được sắp xếp sẵn, tái cân bằng danh mục theo một số tỷ lệ cổ phiếu và trái phiếu đã được định trước. Đầu tư THỤ ĐỘNG phải nói là một trường phái khá "cục súc" và thường được thiết kế để xuôi theo dòng chảy thị trường (Hay nói cách khác là thị trường đẩy đi đâu thì mình đưa đi đấy).

Trong khi đó, nhà đầu tư hoặc nhà quản lý tài sản CHỦ ĐỘNG (hay năng động cũng được) là những người cố gắng đầu tư vào các cổ phiếu hoặc tài sản hoạt động tốt nhất bằng cách sử dụng một số phương pháp luận nhất định để hỗ trợ cho quá trình đó. Thông thường, rất khó để phân biệt sự khác biệt giữa một số nhà quản lý năng động và góc nhìn chuẩn của họ (nhiều lúc chúng giống nhau). Họ đã trở thành những người săn đón góc nhìn chuẩn, thường là vì rủi ro nghề nghiệp. Đây không phải là danh sách đầy đủ nhưng đề cập đến các chiến lược phổ biến nhất và mặc dù có một số trùng lặp trong một số chiến lược, nhưng đây là điều bình thường:

Ví dụ về ĐẦU TƯ THỤ ĐỘNG:

MUA VÀ NẮM GIỮ - đây là một phương pháp đầu tư dài hạn thường dựa trên nghiên cứu và phân tích cơ bản. Trong nhiều thập kỷ, đây được xem là phương pháp giúp nhà đầu tư đạt được nhiều thành công lâu dài trên thị trường chứng khoán, và trên thực tế, đối với hầu hết mọi người, điều đó có lẽ đúng, đặc biệt nếu phần lớn thời gian nắm giữ của họ là trong một thị trường tăng giá. Những nhà đầu tư giá trị thường được cho là sử dụng phương pháp đầu tư này. Đáng buồn thay, chiến lược mua và nắm giữ có thể bị tàn phá trong các thị trường gấu kéo dài, nếu nhà đầu tư không có kế hoạch để "sống sót" qua giai đoạn này. Một số lập luận mạnh mẽ cho chiến lược Mua và nắm Giữ là:

1 - Thị trường luôn đi lên trong dài hạn
2 - Lợi nhuận/vốn ̣(ROE) sẽ đảm bảo cho bạn trước lạm phát
3 - Thị trường luôn phục hồi từ thị trường giảm
4 - Hoa hồng, phí và thuế được giữ ở mức thấp
5 - Không ai có thể xác định thời gian di chuyển lên/xuống của thị trường

PHÂN BỔ TÀI SẢN CHIẾN LƯỢC - Đây là một chiến lược rất phổ biến và bài bản, là một chiến lược mà nhà đầu tư hoặc người quản lý thiết lập một danh mục tài sản dựa trên kỳ vọng về mức lãi họ nhận được tương ứng với mức rủi ro mà họ phải chịu đựng. Khái niệm này đã trở thành đối thủ của lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại và cũng giống như mua và giữ, hoạt động khá tốt trong các thị trường tăng. Có một điều đáng buồn là mua và nắm giữ luôn hoạt động tốt hơn chiến lược phân bổ tài sản trong các thị trường tăng giá. Việc phân bổ tài sản chiến lược luôn bao gồm việc tái cân bằng định kỳ theo tỷ lệ xác định trước. Cá nhân tôi cảm thấy khó thích ứng với chiến lược bán tài sản hoạt động tốt nhất và mua nhiều tài sản kém nhất. Người bạn cũ của tôi Peter Mauthe nói rằng phân bổ tài sản chiến lược không có một chiến thuật cụ thể nào cả.

Trước đây, các nhà đầu phân chia các loại tài sản thành 4 loại chính: Tiền mặt, cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản. Gần đây, một số tài sản thay thế được nhiều nhà đầu tư quan tâm, bao gồm các loại quĩ phòng hộ, quĩ đầu tư vốn tư nhân...

TRUNG BÌNH HÓA CHI PHÍ ĐẦU TƯ - Đây là 1 dạng đầu tư mà nhà đầu tư bỏ một số tiền cố định trên một thời gian định kỳ nào đó để đầu tư vào các quỹ tương hỗ hoặc chỉ số quỹ được phát hành. Chiến lược này còn có tên gọi là "Trung bình chi phí đô la".

Ví dụ về ĐẦU TƯ CHỦ ĐỘNG:

MOMENTUM - Đây là phương pháp đầu tư mà nhà đầu tư lựa chọn các tài sản hoạt động tốt nhất dựa trên hiệu suất giá của chúng. Mặc dù nghe có vẻ dễ dàng, nhưng việc xác định khoảng thời gian sử dụng để đo lường hiệu suất là khá khó khăn và thường liên quan đến một số khả năng phân loại và xếp hạng của nhà đầu tư.

VÒNG XOAY NHÓM NGÀNH - Tương tự như chiến lược MOMENTUM nhưng đây là chiến lược bị giới hạn trong các thị trường khác nhau và các nhóm ngành (Thị trường hàng hóa sẽ phải xem xét riêng, vàng sẽ phải xem xét riêng và cổ phiếu cũng vậy). Kỹ thuật này sẽ dễ áp dụng hơn so với kỹ thuật MOMENTUM vì nó ít liên quan đến vấn đề theo dõi và đo lường hơn. Một trong những vấn đề với chiến lược này là nó không thể bảo vệ bạn khỏi thị trường gấu, mà chỉ là giảm bớt nỗi đau.

KHOẢN ĐẦU TƯ THAY THẾ - Chiến lược này thường có kết quả trong những năm từ giữa đến cuối của thị trường gấu, khi các nhà đầu cá nhân nhận ra rằng đầu tư THỤ ĐỘNG không còn hoạt động nữa. Hợp đồng tương lai, hợp đồng bảo hiểm rủi ro, quyền chọn và toàn bộ các sản phẩm phái sinh được sử dụng trên diện rộng trong danh mục thay thế.

ĐẦU TƯ DỰA VÀO LỢI TỨC TUYỆT ĐỐI - Chiến lược này nằm trong Đầu tư thay thế và thường liên quan đến các chiến lược không bị giới hạn về mua, bán, bảo hiểm rủi ro, đòn bẩy, v.v. Chúng không bị ràng buộc với bất kỳ điểm chuẩn nào, do đó, lợi nhuận đạt được là tuyệt đối so với lợi tức tương đối. Kĩ thuật đầu tư lợi nhuận tuyệt đối bao gồm việc sử dụng hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn, bán khống, phái sinh, chênh lệch giá, đòn bẩy và những dạng tài sản ngoài qui ước khác.

PHÂN BỐ TÀI SẢN CHIẾN THUẬT - Phân bổ tài sản chiến thuật (TAA) là việc phân bổ tài sản lệch khỏi phân bổ tài sản chiến lược đã đề ra ban đầu để kiếm lời từ dự báo các cơ hội ngắn hạn. Ví dụ, một nhà đầu tư có thể quyết định tạm thời đầu tư nhiều danh mục đầu tư vào cổ phiếu hơn so với qui định của phân bổ tài sản chiến lược nếu anh ta dự đoán rằng cổ phiếu sẽ mang lại lợi nhuận cao hơn trong ngắn hạn so với các loại tài sản khác.

Trong bài viết tiếp theo, tôi sẽ chỉ ra ưu điểm và nhược điểm của các chiến lược khác nhau, cùng với nhiều bình luận khác.

Bài viết của bác Morris tạm dừng tại đây, anh em mà quan tâm thì để lại comment rồi mình săn lùng các bài viết tiếp và dịch dần cho anh em nhé. Nói chung thấy nhiều nhiều người thì mình chơi tiếp chứ không thì xin phép dừng lại