[Đánh giá trước] Cuộc họp chính sách tháng 5 của BoE: Khó có bất ngờ mang tính dovish (mềm mỏng)

Lạm phát cao và dữ liệu tiền lương mạnh trong tháng 3 của Vương Quốc Anh đang chỉ ra một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản khác từ Ngân hàng Anh (BoE) vào thứ Năm, điều đó có nghĩa là dự báo tăng giá GBP/USD của chúng tôi (các nhà phân tích tại forex.com) khó có thể thay đổi nhiều. Chúng tôi cho rằng BoE khó có thể mang đến một bất ngờ ôn hòa, vì CPI đã duy trì ở mức hai con số quá lâu.

Khi nào BoE đưa ra quyết định lãi suất tháng 5?

Quyết định về lãi suất của BoE được đưa ra vào Thứ Năm, ngày 11 tháng 5 lúc 18:00 giờ Hà Nội.

Sau đó 30 phút Thống đốc BoE Andrew Bailey sẽ tổ chức họp báo.

Nên mong chờ điều gì từ BoE trong cuộc họp chính sách tháng 5?

Vào thứ Năm, BoE có thể sẽ giữ nguyên hướng dẫn chính sách dựa trên dữ liệu hiện có. BoE có thể sẽ quyết định không thông báo rõ ràng về việc tạm dừng thắt chặt và sẽ để ngỏ khả năng tăng lãi suất hơn nữa. Phù hợp với kỳ vọng của thị trường, chúng tôi cũng kỳ vọng mức tăng 25 bps sẽ được đưa ra, qua đó đưa lãi suất lên 4,5% với tỷ lệ bỏ phiếu sẽ là 7-2.

Sau khi giảm tốc độ thắt chặt lãi suất xuống 25bps tại cuộc họp trước đó vào tháng 3, thị trường ban đầu đã nhanh chóng loại bỏ các định giá cho những đợt tăng lãi suất tiếp theo. Tuy nhiên dữ liệu lạm phát lại có cho thấy những khả năng khác khi mà nó vẫn ở mức cao và trên ngưỡng 10%. Lạm phát kéo dài ở mức hai con số đã làm tăng khả năng xảy ra một đợt tăng lãi suất khác, điều này giải thích tại sao gần đây GBP/USD có thể đạt và duy trì mức cao nhất trong năm. Cũng cần nhắc lại rằng Vương quốc Anh là nước duy nhất trong các nước phát triển còn đang có mức lạm phát hai con số.


Trong khi đó, Ngân hàng có khả năng điều chỉnh tăng dự báo GDP nhờ thị trường việc làm mạnh hơn dự kiến và chính sách hỗ trợ năng lượng bổ sung của chính phủ trong quý hai. Nếu BoE lặp lại rằng họ có thể thắt chặt hơn nữa do lạm phát kéo dài, thì điều này có thể đưa GBP/USD lên trên 1,26 và hướng đến 1,30.

Điều này có nghĩa là những rủi ro đối với dự báo tăng giá GBP/USD của chúng tôi chủ yếu là do đồng đô la. Với việc thị trường việc làm của Mỹ vẫn khá mạnh và Fed đẩy lùi kỳ vọng cắt giảm lãi suất, đồng bạc xanh đã cho thấy một số dấu hiệu hồi phục so với một số đối thủ.

Lạm phát ở Anh vẫn còn quá cao

Mặc dù đã có một số dấu hiệu cho thấy lạm phát đã đạt đỉnh ở Vương quốc Anh, nhưng tỷ lệ này đã không giảm xuống dưới mức 10% trong 7 tháng liên tiếp. Lạm phát đã trở nên siêu nóng. BoE sẽ muốn thấy bằng chứng rõ ràng rằng lạm phát đang hướng tới mục tiêu 2% của họ trong tương lai không xa trước khi họ có thể thở phào.

Vì vậy, BoE gần như chắc chắn sẽ giữ các lựa chọn chính sách của họ vào Thứ năm mà không loại bỏ cái nào để phòng ngừa cho việc lạm phát bất ngờ tăng trở lại, ngay cả khi đây là lần tăng 25bps cuối cùng của chu kỳ.


Lạm phát đã ảnh hưởng xấu đến BoE, và vì lý do này, nên mong đợi BoE tiếp tục duy trì giọng điệu diều hâu hơn so với các NHTW khác.

GBP/USD sẽ phản ứng thế nào với quyết định của BoE?

Việc tăng lãi suất của BoE đã được định giá đầy đủ, do đó, có nguy cơ chúng ta có thể thấy phản ứng tiêu cực ban đầu bởi các động thái chốt lãi vị thế mua GBPUSD trước đó. Nhưng do lạm phát ở Anh rất cao, BoE khó có thể đẩy lùi mạnh mẽ khả năng tiếp tục tăng lãi suất trong tương lai. Và điều này sẽ đồng nghĩa rằng GBPUSD có thể không giảm quá mạnh (nếu có một đợt giảm). Do vậy, khả năng cao nhất vẫn là GBPUSD sẽ tiếp tục đi lên.

Và nếu BoE tỏ ra hawkish hơn so với những kỳ vọng chung, chúng ta có thể thấy sự tăng giá mạnh mẽ của GBPUSD hướng về mốc 1,30, các yếu tố kỹ thuật cũng đang ủng hộ phần nào cho khả năng này.

Dự báo cho GBPUSD không chỉ dựa trên một mình BoE

Tất nhiên, phía bên kia của phương trình khi nói đến tỷ giá hối đoái GBP/USD là đồng đô la Mỹ, với việc USD đã bắt đầu có một số dấu hiệu phục hồi trở lại sau những đợt giảm giá gần đây.

Thị trường đã định giá việc cắt giảm lãi suất ở Mỹ, do một số điểm yếu trong một số lĩnh vực của nền kinh tế Mỹ và tình trạng hỗn loạn ngân hàng đang diễn ra. Nhưng với việc thị trường lao động vẫn mạnh mẽ, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đẩy lùi suy đoán cắt giảm lãi suất, từ đó hỗ trợ đồng USD quanh mức 101.

Dữ liệu kinh tế quan trọng với USD trong tuần này bao gồm CPI và tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan.

Quan điểm kỹ thuật đối với GBPUSD

Có thể thấy GBPUSD đang gặp kháng cự quanh mức giá 1,2670, nhưng việc giá tạo mức cao hơn trong thời gian gần đây đang cho thấy xu hướng tổng thể vẫn là tăng, ít nhất là cho đến khi có các dấu hiệu ngược lại xuất hiện.

Ngoài ra, đường trung bình 21 ngày cũng đang hỗ trợ một cách nhất quán cho đà tăng từ đầu tháng 3 trở lại đây, trong khi đường trung bình động 200 ngày dài hạn đang tăng trở lại.


Chỉ xét riêng các yếu tố kỹ thuật này, các nhà giao dịch cũng đã nên cân nhắc việc ở bên phe mua mỗi khi giá điều chỉnh giảm rồi! Mức hỗ trợ đầu tiên để phe bò bảo vệ là khoảng 1,2500, từng là mức kháng cự mạnh trong quá khứ.

Mặt khác, mục tiêu tăng giá tiếp theo khi mức 1,2670 bị phá vỡ sẽ là 1,30 bởi không có nhiều kháng cự đáng chú ý trên mức 1,267 này.


Tham khảo: Forex.com