Đánh giá trước về Hội nghị Jackson Hole 2021: Ông Powell đang chịu nhiều áp lực!

Trong nhiều bài viết chúng ta đã được nghe nói rằng sự kiện quan trọng nhất của tuần này chính là Hội nghị Chuyên đề Jackson Hole, nơi tụ họp của các nhà lãnh đạo từ các NHTW hàng đầu, và có thể có những quyết định chính sách quan trọng được đưa ra. Trong bài viết này, mời anh em cùng mình đánh giá trước những điểm chính yếu của sự kiện này nhé!

Hội nghị chuyên đề Jackson Hole là gì?

Lần đầu tiên được tổ chức vào năm 1978, Hội nghị chuyên đề Jackson Hole là một trong những hội nghị của các ngân hàng trung ương (NHTW) lâu đời nhất trên thế giới. Hội nghị chuyên đề thu hút 140 người đứng đầu các NHTW, những người đoạt giải Nobel, và các học giả hàng đầu từ hơn 40 quốc gia qui tụ về địa danh Jackson Hole bình dị, tại Wyoming của Mỹ. Tuy nhiên, cũng giống như năm ngoái, do tình hình dịch bệnh phức tạp nên năm nay hội nghị này sẽ tiếp tục được tổ chức trực tuyến.

Tại sao Hội nghị chuyên đề Jackson Hole lại có ý nghĩa quan trọng?

Các NHTW từ lâu đã sử dụng các bài phát biểu ở Jackson Hole của họ để báo hiệu những thay đổi quan trọng trong chính sách tiền tệ. Điển hình có thể kể đến như:

• 2020: Chủ tịch Fed Powell công bố khung chính sách AIT (Nhắm mục tiêu lạm phát trung bình), thứ đã được ban hành vài tháng sau đó;
• 2014: Chủ tịch ECB - Mario Draghi đặt nền móng cho QE (nới lỏng định lượng), nó cũng được ban hành vài tháng sau đó;
• 2012: Chủ tịch FED khi đó là ông Bernanke đã thảo luận về chương trình QE3, nó đã được ra mắt sau đó 1 tháng;
• 2011: Các cuộc thảo luận ban đầu về “Operation Twist*” đã được đưa ra, và chúng được thực hiện sau đó vài tháng;
• 2010: Chủ tịch FED Bernanke lần đầu tiên đề xuất chương trình QE (nới lỏng định lượng);
• 2008: Chủ tịch Fed Bernanke lập chiến lược với các nhà hoạch định chính sách cấp cao khác về những phản ứng với cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu;

Chủ đề Hội nghị chuyên đề Jackson Hole 2021 là gì, khi nào diễn ra?

Hội nghị năm nay có tiêu đề “Macroeconomic Policy in an Uneven Economy - Chính sách kinh tế vĩ mô trong nền kinh tế không thuận lợi” sẽ được tổ chức từ Thứ Năm (26/8) đến Thứ Bảy (28/8).

Bài phát biểu quan trọng nhất của hội nghị được cho là đến từ Chủ tịch FED - Jerome Powell diễn ra lúc 10: 00 ET vào Thứ Sáu (27/8), tức vào khoảng 21:00 giờ Hà Nội cùng ngày.

Thị trường sẽ xem xét điều gì tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole 2021?

Với việc các nhà hoạch định chính sách hàng đầu từ ECB và Ngân hàng Anh (BoE) không tham dự sự kiện năm nay, các nhà giao dịch sẽ gần như chỉ tập trung vào Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, cụ thể là bất kỳ gợi ý nào về lịch trình của họ trong việc giảm bớt việc mua tài sản của mình (hay còn được gọi là tapering).

Biên bản họp FOMC mới nhất được công bố vào tuần trước cho thấy một Uỷ ban bị chia rẽ, và điều này đã diễn ra trước cả khi có sự xung đột giữa sự lạc quan đến từ dữ liệu NFP (biên chế phi nông nghiệp) mạnh mẽ, và sự bi quan đến từ dữ liệu tâm lý người tiêu dùng sụt giảm cùng với sự gia tăng số ca nhiễm mới lên gấp đôi so với tháng trước.

Trong bối cảnh đó, các nhà giao dịch sẽ rất mong chờ xem liệu ông Powell có tiếp tục gợi ý về việc công bố kế hoạch giảm mua tài sản của FED ngay sau cuộc họp FOMC vào tháng tới, hay liệu ông sẽ đưa ra những giọng điệu thận trọng hơn - điều có khả năng khiến các nhà giao dịch giảm bớt các kỳ vọng về tapering (và sau đó là cả những đợt tăng lãi suất).

Thị trường có thể phản ứng ra sao?

Đây là một sự kiện đã được “đánh dấu” trong nhiều tháng, nên cần thận trọng trước những phản ứng của thị trường. Nhưng nếu ông Powell đưa ra quan điểm trung lập, các thị trường có thể sẽ không phản ứng nhiều.

Một trong những thị trường chịu ảnh hưởng mạnh đó chính là lợi suất trái phiếu. Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm hiện đang có lợi suất vào khoảng 0.23% trong khi lợi suất 10 năm ở mức 1.26%; Nếu FED tạo ra bất kỳ sự ngạc nhiên nào nghiêng về hướng “ diều hâu” (tăng) hoặc “ bồ câu” (giảm) thì thị trường này sẽ thay đổi nhanh chóng.

Đồng USD cũng có thể có phản ứng mạnh mẽ với những bình luận bất ngờ. Về mặt kỹ thuật, chúng ta có thể thấy DXY hiện đang thoái lui sau khi breakout vùng 93.3 và thiết lập mức giá cao nhất trong năm. Nếu ông Powell ngụ ý rằng bất kỳ những cập nhật mới nào liên quan đến tapering phải đợi đến tháng 11 hoặc muộn hơn, DXY có khả năng sẽ tiếp tục thoái lui về phía đường MA50, quanh khu vực 92.5. Trong khi đó, một gợi ý “ diều hâu” hơn về tapering có thể khiến DXY vượt lên trên mức 93.3 một lần nữa và hướng lên mốc 94.



Trên đây là bản đánh giá trước về sự kiện Jackson Hole 2021, anh em tham khảo để có kế hoạch giao dịch phù hợp nhé!

(*) Operation Twist là một sáng kiến chính sách tiền tệ của FED được sử dụng trong quá khứ để giảm lãi suất dài hạn nhằm kích thích hơn nữa nền kinh tế (khi các công cụ chính sách tiền tệ truyền thống bị thiếu) hụt thông qua việc mua và bán các loại trái phiếu có kỳ hạn khác nhau.