Học Phân tích Kỹ thuật chuẩn CMT (Hồi IV - Chương 20): Các tổ chức phát hành Trái phiếu (Bonds)

HỌC PHÂN TÍCH KỸ THUẬT CHUẨN CMT là 1 series của traderviet, được đăng vào lúc 20:00 các tối thứ 3 và thứ 5 hàng tuần mới mục đích giúp anh em cùng ôn tập CMT. Series này sẽ được traderviet biên tập lại dựa trên giáo trình thi CMT.

Tổ chức phát hành trái phiếu chính

Các tổ chức phát hành trái phiếu chủ yếu là các chính phủ và các tập đoàn (doanh nghiệp).

Đối với trái phiếu chính phủ, đây là dạng trái phiếu được phát hành bởi chính phủ của quốc gia hoặc các tiểu bang, khu vực và các thành phố địa phương. Ở cấp quốc gia hoặc liên bang, trái phiếu thường được hỗ trợ, đảm bảo bởi niềm tin, tín dụng và nguồn tiền thu được từ thuế (có nghĩa là chúng ta sẽ yên tâm hơn, bởi nguồn thu từ thuế sẽ đủ để trả lãi cho trái phiếu). Có những dạng trái phiếuđược phát hành bởi các thực thể khác nhưng được hỗ trợ bởi chính phủ. Tại Hoa Kỳ, trái phiếu thế chấp (mortgage bond) là ví dụ điển hình nhất.

Bên cạnh trái phiếu chính phủ, ở Hoa Kỳ còn 1 thị trường trái phiếu khác là trái phiếu đô thị. Trái phiếu đô thị do chính quyền tiểu bang và địa phương phát hành. Sự khác biệt ở đây là việc xử lý thuế đối với trái phiếu đô thị. Tiền lãi từ trái phiếu tiểu bang và địa phương được miễn thuế thu nhập liên bang. Một dạng đặc biệt của trái phiếu đô thị là Trái phiếu doanh thu (Revenue Bond). Trái phiếu này do chính quyền tiểu bang và địa phương phát hành, được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng của họ. Tuy nhiên, trái phiếu này không phát hành cho chính quyền tiểu bang và địa phương mà họ chỉ thay mặt cho một công ty tư nhân đang thực hiện một dự án vì "lợi ích chung" hoặc cho một dự án cụ thể của chính phủ đó (dự án công). Trái phiếu này được hỗ trợ bởi doanh thu của chính dự án đó.






Đối với trái phiếu doanh nghiệp, chúng được phát hành bởi các tập đoàn riêng lẻ để tài trợ cho nhu cầu của chính họ. Thông thường, chúng được phân chia, xếp hạng theo chất lượng, trong đó trái phiếu từ các tổ chức phát hành được xếp hạng cao nhất được gọi là trái phiếu "cao cấp" hoặc "trái phiếu đầu tư". Trái phiếu của các công ty yếu kém nhất và có tính đầu cơ cao nhất thường được gọi là trái phiếu "rác", “trái phiếu đầu cơ" hoặc “trái phiếu lợi tức cao" do lãi suất được hứa hẹn của chúng cao hơn.

Bên dưới là bảng phân chia các loại trái phiếu phổ biến:


Trái phiếu chính phủ ở mỗi quốc gia cũng có thể có tên riêng. Dưới đây là trái phiếu chính phủ của 1 số quốc gia:






Bên cạnh những cái tên như vậy thì nó sẽ đi kèm với thời gian đáo hạn hoặc tuổi thọ của trái phiếu (Ví dụ: T-Bonds kỳ hạn 5 năm, 10 năm, …). Nhiều quốc gia sẽ không có tên đặc biệt như phía trên mà gọi thẳng tên Trái phiếu + tên quốc gia (Ví dụ: Trái phiếu Canada).

Các nhà phân tích kỹ thuật thường sẽ chỉ theo dõi một vài Trái phiếu tiêu chuẩn, chẳng hạn như kỳ hạn 10 năm, ở một quốc gia cụ thể để phân tích và từ đó dự báo những biến động vĩ mô của thị trường. Thường thì phân tích thị trường trái phiếu sẽ được ứng dụng cho phân tích liên thị trường.

Trong phần tới chúng ta sẽ tìm hiểu về các yếu tố bên trong của trái phiếu (lãi suất, kỳ hạn, xếp lại, lợi tức,...)