Học Phân tích Kỹ thuật chuẩn CMT (Hồi IV - Chương 27): Phân phối Đuôi mập (Fat Tails)

HỌC PHÂN TÍCH KỸ THUẬT CHUẨN CMT là 1 series của traderviet, được đăng vào lúc 20:00 các tối thứ 3 và thứ 5 hàng tuần mới mục đích giúp anh em cùng ôn tập CMT. Series này sẽ được traderviet biên tập lại dựa trên giáo trình thi CMT (theo thứ tự từng chương, phần).


Nếu người ta đo chiều cao 1000 người và vẽ sơ đồ phân phối, phân phối này sẽ tạo thành đường cong hình chuông cổ điển (đường màu đen liền nét trong hình bên dưới cùng). Chiều cao trung bình sẽ ở giữa và các chiều cao còn lại sẽ được phân bổ đều ở hai bên. 68.5% mẫu sẽ nằm trong phạm vi độ lệch chuẩn 1 của giá trị trung bình, 95.4% sẽ nằm trong phạm vi độ lệch chuẩn là 2 của giá trị trung bình và 99.7% sẽ nằm trong phạm vi sai lệch chuẩn là 3 và càng cách xa giá trị trung bình thì % càng giảm.

Lý thuyết hơi khó hiểu nên mình giải thích lại 1 chút cho anh em dễ hiểu hơn: Giả sử chiều cao trung bình của nam giới Việt là 1m6, thì 68.5% nam giới sẽ nằm trong vùng 1m5-1m7, 95.4% sẽ nằm trong vùng 1m4-1m8,....chẳng hạn thế, và số lượng nam giới có chiều cao dưới 1m4 và 1m9 hoặc thấp hơn vào cao hơn trong % dân số sẽ thấp dần (đuôi của đường cong hình chuông).





Tuy nhiên, khi nghiên cứu về mức phân phối lợi nhuận của 1 tài khoản giao dịch có lãi, thì các nhà nghiên cứu nhận thấy cái vùng đuôi này sẽ bự hơn (mũi tên trong hình bên trên). Có nghĩa là trong 1 lịch sử giao dịch của 1 người có lãi, số lượng lệnh gần với điểm hoà vốn sẽ cao hơn, và số lượng lệnh lãi lớn hoặc lỗ lớn thường rất bé, nhưng nó sẽ lớn hơn so với mô hình phân phối hình chuông cổ điển. Điều này có nghĩa là, thị trường luôn cung cấp những cơ hội với lợi nhuận đột phá, anh em nào có thể tận dụng được những sự đột phá này thì có cơ hội chiến thắng cao hơn (cái đuôi chuông béo hơn).

Đối với quản lý quỹ, chiến lược danh mục đầu tư truyền thống thường theo giả định rằng lợi nhuận thị trường tuân theo phân phối chuẩn. Tuy nhiên, khái niệm rủi ro đuôi đưa ra giả thuyết rằng phân phối lợi nhuận không theo phân phối chuẩn: bị lệch và có "đuôi mập" (fat tail - đường nét đứt thay vì nét liền)



Các đuôi mập chỉ ra rằng có một xác suất nhỏ rằng một khoản đầu tư sẽ vượt ra ngoài ba lần độ lệch chuẩn. Các phân phối có đuôi béo tiêu biểu là lợi nhuận của quĩ phòng hộ.