Quan chức Fed cứng rắn hơn trước lạm phát, giá Dầu thô chịu áp lực tiêu cực trong ngắn hạn

Diễn biến giá dầu thô trong tuần qua có sự tương đồng với nhận định về xu hướng giá đã được đưa ra trong các báo cáo trước. Vào phiên đầu tuần, giá dầu thô được hỗ trợ bởi các tin cơ bản về rủi ro nguồn cung tại Libya và nguy cơ áp dụng cấm vận cho sản phẩm năng lượng Nga từ Châu Âu. Cụ thể, Libya - một thành viên của OPEC, hôm thứ Tư cho biết nước này đang mất sản lượng dầu hơn 550,000 thùng mỗi ngày do các lệnh phong tỏa tại các mỏ chính và bến xuất khẩu do xung đột nội chiến. Con số này giảm 45.8% so với mức sản lượng quóc gia này đạt được trong tháng 12 năm ngoái, và tương đương giảm khoảng 50% so với mức trung bình 5 năm.

Tuy nhiên, trong các phiên từ giữa đến cuối tuần, giá có xu hướng chịu nhiều áp lực giảm hơn từ các số liệu tiêu thụ từ Trung Quốc và diễn biến vĩ mô. Triển vọng nhu cầu ở Trung Quốc tiếp tục đè nặng lên thị trường, khi nhà nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới từ từ nới lỏng các quy định nghiêm ngặt của Covid-19 đã ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất và chuỗi cung ứng toàn cầu. Các nhà máy lọc dầu của Trung Quốc dự kiến sẽ giảm hoạt động của nhà máy lọc dầu của họ ở quy mô lớn nhất, tương đương giảm 900,000 thùng mỗi ngày (bpd) kể từ khi bắt đầu đại dịch vào năm 2020. Việc phong toả mới nhất kéo dài đã tiếp tục làm suy yếu các hoạt động lọc dầu tại Trung Quốc, với sản lượng lọc dầu bị sụt giảm khoảng 8% so với nhu cầu tiêu thụ trung bình trong năm 2021. Bên cạnh đó, Ngân hàng đầu tư China International Capital Corp đã ước tính nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu trong tháng 4 của quốc gia này sẽ giảm 2 triệu thùng / ngày so với một năm trước, trong đó dầu diesel và xăng giảm mạnh nhất.

So sánh lợi suất danh nghĩa và thực tế của Kho bạc kỳ hạn 5 năm với sự khác biệt giữa hai loại, có thể thấy vkỳ vọng của thị trường về mức CPI trung bình trong 5 năm tới đã thực sự tăng lên mức cao trong lịch sử (TIPS ra đời vào năm 1997). Nhưng thị trường chỉ kỳ vọng lạm phát trung bình dưới 3.5%, thấp hơn nhiều so với mức 11% / năm được thấy trong ba tháng đầu năm nay. Nói cách khác, thị trường trái phiếu đang kỳ vọng lạm phát sẽ giảm đáng kể trong những năm tới, và cũng có nghĩa là thị trường đang dần mang việc Fed sẽ gia tăng lãi suất mạnh mẽ vào định giá của họ. Điều này có nghĩ là nhu cầu giao dịch các hợp đồng dầu thô kỳ hạn để bảo hiểm rủi ro lạm phát sẽ giảm mạnh so với giai đoạn trước, từ đó gây sức ép mạnh lên giá trong ngắn hạn. Bên cạnh đó, cần lưu ý rằng trên thực tế, Fed vẫn chưa có bất kỳ hành động tăng lãi suất nào xa hơn mức 0.25% tháng vừa rồi. Việc định giá mạnh mẽ từ trước của thị trường sẽ khiến cho diễn biến giá dầu thô trở nên biến động mạnh hơn và chịu sức ép giảm cao hơn.

Số liệu tồn kho dầu thô Mỹ không đủ để hỗ trợ giá dầu khỏi sức ép ngắn hạn từ vĩ mô

Trong phiên tối ngày 20/04, số liệu tồn kho ghi nhận từ báo cáo Xăng dầu Hàng tuần từ Bộ Năng lượng Mỹ đã công bố các số liệu giúp hỗ trợ cho giá. Trong đó, nhập khẩu dầu thô của Mỹ đạt trung bình 5.8 triệu thùng / ngày trong tuần trước, giảm 159,000 thùng / ngày so với tuần trước đó. Tồn kho dầu thô thương mại của Hoa Kỳ, không bao gồm các kho dự trữ Dầu mỏ Chiến lược đã giảm 8.0 triệu thùng so với tuần trước đó, thấp hơn cả mức ước tính từ Viện Dầu mỏ Hoa Kỳ là giảm 4.5 triệu thùng và đi ngược lại so với dự báo từ thị trường là tăng 2.3 triệu thùng.

Đối với lượng xăng thành phẩm tồn kho tại Mỹ, con số giảm 2 triệu thùng trong tuần trước, tương đương giảm12.35%, trong khi lượng dự trữ cũng giảm 2.66 triệu thùng với tồn kho nhiên liệu chưng cất, tương đương giảm 2.4% so với tuần trước đó. Tuy số liệu mang tính chất hỗ trợ cho giá, trước sức ép tiêu cực từ vĩ mô và bài phát biểu từ các quan chức cho thấy thái độ quyết tâm hơn trong việc nâng lãi suất về mức trung tính hoặc hơn của nền kinh tế vào cuối năm (lãi suất trung tính của Mỹ ở thời điểm hiện tại là vào khoảng 2.5%), giá dầu thô vẫn không thể có sự bứt phá mạnh. Dự kiến rằng trong tuần sau giá vẫn còn có khả năng được hỗ trợ từ khả năng Châu Âu cân nhắc biện pháp cấm vận dầu thô từ Nga sau khi Pháp kết thúc vòng bầu cử thứ hai ngày 24/04. Xét về xu hướng giá trong tương lai ngắn hạn 1-2 tháng, nhận định về xu hướng giá dầu thô vẫn được giữ nguyên là sideway trong ngắn hạn và tăng trưởng trong dài hạn 1 năm – nhờ được hưởng lợi từ yếu tố thâm hụt cung – cầu ngày càng trầm trọng.




Trên đồ thị D1 của dầu, giá dầu đã giảm rất mạnh sau khi chạm vào đường POC của volume profile của tháng 03/22. Giá được kỳ vọng tiếp tục giảm để test về vùng hỗ trợ bên dưới. Nếu vùng hỗ trợ này không cầm cự được, giá breakout quá thì mục tiêu giảm giá sẽ về mức 85.