USD đang lao dốc, các nhà đầu tư nên làm gì?

Đồng USD đang có đợt giảm tệ nhất trong năm, phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng và đó là tin tốt cho các tài sản rủi ro, đặc biệt là thị trường chứng khoán.

Sau khi tích luỹ trong biên độ từ 101 đến 105 trong phần lớn thời gian từ đầu năm đến nay, chỉ số USD ( DXY) cuối cùng đã giảm giá. Tính đến thứ Năm, DXY đã giảm 2,3% xuống còn 99,89, phá vỡ mức tâm lý 100, và thiết lập mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2022, và nhìn vào các bối cảnh cả kỹ thuật lẫn cơ bản, khả năng cao là nó sẽ được duy trì phía dưới mức giá quan trọng này.

Nhà phân tích kỹ thuật John Roque của 22V Research viết: “Có khả năng cao là trong khi 'mọi người' đang tập trung vào trái phiếu/lãi suất thì đồng USD đang trở thành đối tượng giao dịch vĩ mô lớn hơn”.




Theo chiến lược gia Alan Ruskin của Deutsche Bank, USD đã tỏ ra khá nhàm chán trong năm nay, ít nhất là cho đến tuần trước. Trước thứ Tư, EURUSD dao động trong biên độ từ 1,05 1,10, một trong nhưng phạm gi giao dịch hẹp nhất của nó kể từ thời điểm hệ thống Bretton Woods sụp đổ vào đầu những năm 1970. Ông nói, đó là những gì điển hình của thời kỳ mà nhóm G10 các NHTW lớn đã làm những điều tương tự nhau trong khi có rất ít sự khác biệt về sức mạnh kinh tế của các quốc gia thuộc nhóm này.

Nhưng đã đến lúc mọi thứ thay đổi! Với chỉ số lạm phát mới nhất của Mỹ cho thấy giá tiêu dùng chỉ tăng 3% hàng năm trong tháng 6, thấp hơn mức dự báo 3,2% và đã thúc đẩy các thị trường đặt cược rằng FED có thể sắp kết thúc chu kỳ thắt chặt của họ. Trong khi đó, đa phần các ngân hàng trung ướng lớn khác vẫn tiếp tục phải thắt chặt. Deutsche Bank cũng cho rằng Hoa Kỳ sẽ rơi vào suy thoái, trong khi các nền kinh tế toàn cầu vẫn duy trì khả năng phục hồi, điều này cũng sẽ ảnh hưởng đến đồng đô la, vốn thường được thúc đẩy bởi sự khác biệt về lãi suất và tăng trưởng. Nếu Ruskin đúng, đồng euro có thể tăng giá so với đồng đô la cho đến khi nó đạt 1,15 đô la hoặc thậm chí cao hơn nữa.

Việc USD yếu hơn sẽ là tin tốt cho các tài sản rủi ro. Mặc dù các biến động tiền tệ thường phản ánh sự khác biệt về tỷ giá và tăng trưởng, nhưng USD mạnh thường là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang lo lắng. Nhà phân tích kỹ thuật John Kolovos của Macro Risk Advisors cho biết, không phải ngẫu nhiên mà thị trường chứng khoán tăng lên cùng lúc với việc đồng USD giảm giá. Ông giải thích: “Tôi coi mối quan hệ nghịch đảo giữa chứng khoán và USD là sự phản ánh tâm lý rủi ro, phản ánh việc dòng tiền dịch chuyển đến và đi khỏi nơi trú ẩn an toàn.”




Hàng hóa nằm trong số những “kẻ” được hưởng lợi từ động thái dịch chuyển đó. Đặc biệt là dầu và vàng, những hàng hoá được định giá vàng USD, bởi khi USD giảm, giá của chúng sẽ tăng lên. Hợp đồng tương lai dầu thô WTI, tiêu chuẩn của Mỹ, tăng 1,2% vào thứ Tư, đóng cửa ở mức 75,75 USD, mức cao nhất trong hơn hai tháng. Trong khi đó, giá vàng tương lai tăng 1,3% lên 1.956,20 USD, mức đóng cửa cao nhất trong gần một tháng. Quỹ giao dịch hoán đổi SPDR Gold Shares (mã: GLD) hoặc thậm chí là VanEck Gold Miners ETF (mã: GDX) có thể là những lựa chọn đầu tư tốt nếu USD tiếp tục mất giá.

Các nhà đầu tư cũng nên bỏ tiền và các cổ phiếu thuộc nhóm nguyên vật liệu, vì giá hàng hoá cao có thể giúp ích cho chúng. Nhà phân tích John Roque của 22V Research lưu ý rằng Materials Select Sector SPDR ETF (XLB) và Industrial Select Sector SPDR ETF (XLI) ETF nên được cân nhắc, tuy nhiên trong khi XLI đã gần mức cao kỷ lục thì XLE vẫn thấp hơn nhiều so với kỷ lục của chính nó.

Tóm lại, khi USD đánh mất mốc giá quan trọng, khả năng đà giảm sẽ tiếp diễn, đặc biệt là trong bối cảnh các yếu tố cơ bản đã không còn ủng hộ USD. Và trong môi trường đó, nhóm tài sản rủi ro sẽ hưởng lợi theo tính chu kỳ.