Điều kiện tài chính và kỳ vọng thị trường thay đổi ra sao sau báo cáo CPI tháng 10 của Mỹ?

Thị trường tài chính đã lạc quan trước dữ liệu hôm Thứ ba cho thấy giá tiêu dùng của Mỹ giảm nhiều hơn dự kiến trong tháng 10, với lãi suất trái phiếu kho bạc giảm mạnh do kỳ vọng rằng FED sẽ không tăng lãi suất thêm và thậm chí có thể giảm chi phí đi vay.

Tóm lại, các điều kiện tài chính đột nhiên trở nên lỏng lẻo hơn, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm kết thúc phiên giao dịch New York ở mức 4,4% tức giảm hơn nửa điểm phần trăm so với mức đỉnh tháng 10. Theo Will Compernolle, chiến lược gia vĩ mô của FHN Financial, hiện tại, các điều kiện đang “phù hợp hơn nhiều” so với khi các quan chức Fed lần đầu tiên đề xuất rằng lợi suất dài hạn cao hơn có thể khiến điều kiện tài chính chặt chẽ hơn và làm thay phần việc (thắt chặt) của FED.

Tuy nhiên, vẫn chưa xác định được việc tiếp tục nới lỏng các điều kiện tài chính sẽ ảnh hưởng như thế nào đối với các NHTW. Lợi suất 10 năm và 2 năm nhạy cảm với chính sách đều có mức giảm trong một ngày lớn nhất trong 8 tháng vào thứ Ba khi các nhà giao dịch đã gia tăng kỳ vọng về việc có ít nhất 4 đợt hạ lãi suất của FED vào năm 2024.




Theo công ty tư vấn Evercore ISI, báo cáo lạm phát CPI tháng 10 “rất được Fed hoan nghênh, mặc dù nó sẽ đặt ra thách thức cho FED trong việc kiểm soát sự lạc quan của thị trường”.

Phó Chủ tịch Evercore, Krishna Guha và các nhà phân tích khác cũng nhận định rằng thách thức của FED là thị trường nhìn thấy sự sụt giảm của dữ liệu CPI và đang cố gắng nhảy vào “cuộc chơi” cuối cùng, thúc đẩy rủi ro các điều kiện tài chính nới lỏng sớm hơn FED mong muốn. Do đó, các quan chức FED có thể giữ các giọng điệu cẩn trọng và tương đối hawkish.

Sau dữ liệu hôm thứ Ba, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Richmond, Thomas Barkin, cho biết ông không tin rằng lạm phát đang trên đà hướng tới mức 2% bất chấp những tiến bộ gần đây trong việc kiềm chế áp lực giá cả. Đồng nghiệp của ông, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee, cũng cho biết các nhà hoạch định chính sách còn một chặng đường dài trước khi đạt được mục tiêu lạm phát.

Trong khi đó, một số nhà kinh tế cho biết báo cáo CPI tháng 10 không phải là yếu tố thay đổi cuộc chơi như thị trường nghĩ. Và Compernolle của FHN nói rằng nếu thước đo lạm phát yêu thích của Fed, chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), cho thấy sự đi ngang khi được công bố cuối tháng này thì có thể có một vài quan chức FED sẽ cho rằng “lợi suất trái phiếu thấp hơn đòi hỏi lãi suất quỹ liên bang cao hơn.”

Quỹ quản lý tài sản trị giá 18,5 tỷ USD là Hirtle Callaghan & Co thì nhận định rằng số liệu CPI mới nhất đã củng cố cách tiếp cận “chờ-xem” của Fed và rằng “sẽ phải mất một chuỗi thời gian khá dài ở có các động thái với độ lớn như hiện tại để FED có được niềm tin trong việc nới lỏng chính sách.”




Ngoài sự sụt giảm trên diện rộng của lợi suất trái phiếu Kho bạc, cả ba chỉ số chứng khoán chính gồm DJIA, SPX, COMP đều kết thúc ở mức cao hơn vào thứ Ba. Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones đóng cửa tăng gần 500 điểm nhờ lực mua điên cuồng khi các nhà đầu tư cũng vui mừng.

Lawrence Gillum, chuyên gia về thu nhập cố định của LPL Financial cho biết rằng vào tuần trước, ông Powell đã bình luận rằng FED đang cảnh giác với các tín hiệu giả của lạm phát, hoặc những cải thiện chỉ mang tính tạm thời. Do đó, nếu CPI tháng 10 không phải là giả, thì “Fed có thể chấp nhận nới lỏng các điều kiện tài chính để ngăn chặn suy thoái kinh tế. Còn nếu đó là giả thì FED sẽ đề cập đến sự cần thiết của lợi suất dài hạn cao hơn. Có lẽ sẽ mất vài tháng nữa mới có loại báo cáo này hoặc tốt hơn là để xem liệu điều đó có diễn ra hay không.”

Bài viết được tài trợ bởi XM - công ty Fintech được cấp phép và kiểm soát, với 14 năm kinh nghiệm. Xem chi tiết tại đây.​

[TBODY] [/TBODY]